VC價格上漲的動力不是玉米價格上漲這個單一因素，而是多個因素綜合起來的結果。　　 　　 玉米漲價說？限產保價說？需求增長說？無論是出于何種原因，5月底，中國出口的大宗原料藥維生素C（VC）價格的大幅上揚已成事實。 據了解，目前部分貿易商的VC出口報價已經達到9美元/公斤，而僅一個月前，VC的成交價在4.2美元/公斤左右。 這是VC這一周期性產品自2003年SARS之后達到的又一階段性波峰。價格的周期性反復、國內企業的盲目擴產、國際反壟斷訴訟，以及生產成本的快速上漲、限產效應的逐步顯現、需求缺口的逐漸放大，種種內外因素相糾結，推動、拖曳、左右著VC的價格曲線——在相當程度上，主導貿易方向的并不僅僅是VC的交易參與者。業內人士普遍認為：VC的行情至今遠未畫上句號。 訂單之爭 據健康網監測：從2006年10月到2007年3月，國內VC的每月出口數量在6400~7000噸之間，有逐步小量上升的趨勢。健康網首席研究員吳惠芳認為：“每隔三五年，出于對終端消費市場自然增長的判斷，國際大貿易商對VC的采購數量會有一定幅度的增長。而從2003年SARS至今，VC的價格和銷售數量都是在一個低谷徘徊。從這個角度看，目前VC的出口價格增長很正常。” 對于市場上“VC報價達到9美元且價格還會繼續上漲”的說法，平安證券分析師倪文昊有不同的見解：“這應該只是部分貿易商的報價，或者是某些小額訂單的成交價，大宗訂單的成交價應該還在5美元左右，因為VC一般是長期訂單。但可以肯定的是，VC有價無市的情況已經出現，為了爭奪訂單，有些貿易商可能會報出很高的價格。” 眾所周知，2005年第三季度，帝斯曼（DSM）宣布正式關閉其在美國新澤西的Belvidere VC原料藥廠；2005年12月，巴斯夫宣布設在丹麥GRENAA的VC生產車間將停產。2006年VC價格一度下探至2.9美元的谷底，加上國際反壟斷訴訟等因素，停產潮延伸至國內：先是山東淄博華龍藥業和安徽泰格集團VC生產線雙雙停產，轉產VC衍生物及其他附屬產品；接著，華北制藥集團維爾康藥業、江山制藥、石家莊制藥集團維生藥業等VC“四大家族”紛紛做出停產、限產的動作。 至2007年5月，滯后性的市場需求缺口終于顯現：石藥集團維生藥業、華藥集團維爾康藥業、東北制藥總廠、江山制藥均表示目前已經無貨，不向市場報價，而且這些廠家的訂單都已排到7月份以后；淄博華龍、安徽泰格目前都已加入復產的行列。淄博華龍的人士稱：“復產的產能有1.5萬噸。出口報價目前是9美元/公斤，內銷價格也已達60元/公斤之上，并且我們現在已經不對國內報價了，全供國外。” 成因探究 除了VC銷售的自然增長，限產保價反映出的產能缺口，還有什么原因導致了VC預料之外的上漲？ “VC的成本價格上漲，尤其是玉米價格的攀升，是這一波VC價格上揚的直接原因。”武漢新蘭德分析師余凱認為，“VC現在的狀況是明顯的成本推動產品價格上漲的表現。” 目前，VC生產的主流方式為兩步發酵法，即山梨醇發酵生成山梨糖后，又經第二步細菌氧化，直接生成2-氧代古洛糖酸；玉米為山梨醇的生產原料，因此玉米價格直接影響VC的生產成本。據中國玉米網提供的數據：步入5月份，國內玉米市場行情全線上漲，如山西、河南、河北玉米市場價格整體上漲10~20元／噸，各方企業開始競相抬價，搶收貨源。 　　 但業內人士也認為：后市國內玉米市場行情漲勢趨緩，玉米價格的暫時上揚構成不了VC上漲的動力。 中國醫保商會協調部主任喬海利說：“VC生產企業的制造成本中70%是原材料、動力能源成本，但除了這部分的成本增加，環保成本增加也是重要原因。此外，人民幣升值也是VC外銷價大幅上升的原因，這拉動了VC整體的價格。” 吳惠芳說：“國內VC生產企業平均的生產成本每公斤大約在25~30元，人民幣繼續升值的預期當然也是一個重要因素，但我認為并不是某一個突發的因素導致了VC的這一波行情，而是產能、需求、成本、價格周期等因素綜合起來的結果。” 影響幾何 “目前應該說，VC市場已經進入了一個緊急周期狀況。有價無市的情況在一段時間內會持續，而當VC供應緊張的效應放大時，會刺激VC價格加速上漲。這種加速會使VC的復蘇加快，對一個周期性的產品而言不見得是一件好事，而這或許會使VC再次出現一些非理性狀況。”倪文昊分析。 4月28日，上市公司東北制藥發布公告：受讓其控股股東東北制藥集團有限責任公司（下稱東藥集團）的維生素C資產及對應負債，東藥集團用現金償還該資產與負債之間的差額8894.44萬元。目前這一受讓僅待股東大會通過即可生效。這一交易被資本市場解讀為利好消息，東北制藥4月30日開盤價為9.5元，5月29日收盤價為15.58元，不到一個月時間股價上漲達到60%。 之前VC資產是作為一個燙手的山芋從東北制藥轉到東藥集團的。1997年，國際VC價格暴跌，造成東北制藥巨額虧損，為減輕上市公司負擔，東藥集團將東北制藥1.2萬噸VC項目劃轉至集團；10年之后，東藥集團的VC項目產能已擴大近一倍，現時已達2.3萬噸，但其價值總在“烏雞”和“鳳凰”之間迅速轉換。據其2006年年報：VC產品2006年完成銷售收入53,995萬元，銷售利潤為-375萬元。