6月26日，雙鶴藥業(yè)發(fā)布定向增發(fā)的公告表示：此次擬以非公開發(fā)行股票的方式，發(fā)行總量將不超過4000萬股，發(fā)行對象包括其控股股東北藥集團、證券投資基金管理公司、信托投資公司等不超過10家的特定對象。募集資金中，雙鶴將新建三條生產(chǎn)線，包括塑瓶輸液、塑蓋及軟袋輸液等項目，總投資約為44942萬元。 公告一出，部分業(yè)界人士將此解讀為：北藥集團將五大資產(chǎn)注入雙鶴藥業(yè)，雙鶴藥業(yè)是否會成為某一整體上市平臺充滿了想象空間。受此影響，雙鶴藥業(yè)的股價在近幾個交易日應(yīng)聲上漲，諸多機構(gòu)和投資者開始關(guān)注一度沉寂的雙鶴藥業(yè)。雙鶴藥業(yè)一季度報告顯示，包括易方達(dá)、博時等基金已紛紛進入流通股名單。 現(xiàn)在可以確定的是，雙鶴的控股股東北藥集團確有資產(chǎn)注入之舉，但賬面數(shù)目并不大；此番注資很有可能會直接影響雙鶴藥業(yè)的年中報業(yè)績，但大輸液生產(chǎn)線的項目是否能給雙鶴帶來多大的提升尚存疑問。 北藥出手 北藥集團以非現(xiàn)金資產(chǎn)和現(xiàn)金兩種方式參與認(rèn)購，具體包括其持有的“北京雙鶴藥業(yè)股份有限公司北京工業(yè)園”的經(jīng)營性房產(chǎn)及其附屬設(shè)施，以及對萬輝雙河、雙鶴現(xiàn)代、雙鶴經(jīng)營、雙鶴裝備及武漢濱湖雙鶴共5家公司所持有的股權(quán)和部分現(xiàn)金，認(rèn)購數(shù)量不超過3000萬股。 而重點在于，此次認(rèn)購?fù)瓿珊螅p鶴藥業(yè)將實現(xiàn)對上述5家公司的全資擁有；另一方面，北藥集團此次通過房產(chǎn)、部分下屬公司股權(quán)和現(xiàn)金認(rèn)購部分定向增發(fā)，也保持了其對雙鶴藥業(yè)的持股比例。 據(jù)了解，此次北藥注入資產(chǎn)中，經(jīng)營性房產(chǎn)的賬面凈值為4081.3萬元，萬輝雙鶴等5家子公司股權(quán)的賬面凈值為9483.54萬元，凈資產(chǎn)總額為1.36億元，而這些資產(chǎn)在2006年形成的凈利潤僅為1236萬元。由此可見，此次資產(chǎn)注入的規(guī)模并不大。但從這些注入資產(chǎn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，它們原來都是由雙鶴藥業(yè)和北藥集團共同持股的公司，此次北藥集團將持有的這些股權(quán)注入上市公司，更多的是為了解決大量關(guān)聯(lián)交易。 而北藥集團注入的經(jīng)營性房產(chǎn)估值引發(fā)了爭議。其涉及的房產(chǎn)是位于北京市朝陽區(qū)雙橋東路二號的辦公樓、廠房、實驗樓等資產(chǎn)。其中，辦公樓面積為4266平方米，而評估作價僅為86.5萬元，折合每平方米203元；原料藥廠房6421.4平方米，評估作價也僅有1063.6萬元，折合每平方米1655.5元。上述資產(chǎn)的總評估額為4081萬元。而目前北京市朝陽區(qū)雙橋地段商品房價已經(jīng)向7000元/平方米的高價沖鋒，雙鶴方面對此并未給予正面回應(yīng)。 還是大輸液 雙鶴方面稱：本次非公開發(fā)行股票所募集的資金，將有44942萬元用于新的生產(chǎn)線項目建設(shè)。其中，35021萬元用于塑瓶輸液生產(chǎn)線項目，5808萬元用于塑蓋生產(chǎn)線項目，另有4113萬元用于非PVC軟袋輸液生產(chǎn)線項目。 不久前，市場上一度有傳言：華潤放棄S*ST源藥，有意將華源生命旗下的長富藥業(yè)置入雙鶴藥業(yè)，從而合并雙鶴藥業(yè)和長富藥業(yè)，將雙鶴藥業(yè)打造為大輸液航母。但這一傳言并不被業(yè)內(nèi)人士看好。 眾所周知，雙鶴藥業(yè)是北京醫(yī)藥領(lǐng)域龍頭企業(yè)，在“大輸液”領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，而長富藥業(yè)又是國內(nèi)包裝形式最齊全、品種最多的輸液生產(chǎn)企業(yè)之一；在全國大輸液生產(chǎn)規(guī)模的排名上，雙鶴第一，長富第二。但從歸納入華源系的版圖開始，兩者基本上就沒有重組整合方面的任何進展，其原因當(dāng)然與華源系下松散的架構(gòu)相關(guān)，另一方面也與兩個企業(yè)之間一直存在的競爭關(guān)系、目標(biāo)市場的高度重疊相關(guān)。 雙鶴稱將二級市場募集的資金用于非玻瓶大輸液生產(chǎn)線項目，非玻瓶項目反映了臨床用藥升級換代的需求，盈利能力較強，自然也是出于其調(diào)整自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的需求。此外，雙鶴藥業(yè)方面表示，此次收購北藥集團的資產(chǎn)，便于實施事業(yè)部式管理和集中調(diào)控，有效整合資源和業(yè)務(wù)。雙鶴在大輸液方面是以事業(yè)部方式形成全國大輸液產(chǎn)業(yè)布局的，已具有規(guī)模優(yōu)勢。