醫藥行業運行效益在2007年上半年出現好轉，符合我們在年初的判斷，即經歷過2006年打擊商業賄賂等事件后，醫藥行業經營環境出現緩和。 　從上市公司中報來看，醫藥板塊公司業績提升明顯，凈利潤增速達到40％以上，板塊的收入和利潤增速慢于整個市場，而且與A股市場相同的是，投資收益成為業績增長的重要動因。 　中國已經進入小康社會，但醫療服務卻處于貧困階段，醫保制度的不完善，也意味著行業的發展契機。今年“十七大”后，醫療體制改革有關政策可能陸續出臺。國家將建設覆蓋全民的基本醫療保障體系，由此給行業帶來投資機會。 　目前醫藥板塊估值水平不低，但行業的成長性仍然值得期待。我們更強調關注那些相對估值偏低的子行業和個股。特別是一些一線白馬股，在經歷了長時間的沉寂后，投資機會已經顯現。白馬股的業績增長，提供了投資的安全邊際。 　從子行業角度看，我們仍然看好生物制品（短期內特別強調關注動物疫苗行業）、中藥及OTC、醫藥商業和具有創新能力的特色原料藥行業。其中動物疫苗行業，未來幾年由于國家采購大幅增長，其市場將出現爆發式增長