投資建議：戰(zhàn)略性買(mǎi)入天士力和天壇生物，長(zhǎng)期配置恒瑞醫(yī)藥、東阿阿膠、云南白藥和華蘭生物，關(guān)注上海醫(yī)藥和同仁堂。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)過(guò)2006年綜合整治，2007年開(kāi)始進(jìn)入新一輪健康發(fā)展的快速增長(zhǎng)期。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)在06年“大亂后大治”，中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示：銷售收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)率07年開(kāi)始顯著回升。 　　我們繼續(xù)看好以疫苗和血液制品為主業(yè)的“天壇生物”（中生集團(tuán)）。中生集團(tuán)2008年將實(shí)現(xiàn)以天壇生物為平臺(tái)的整體上市。我們認(rèn)為：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，計(jì)劃內(nèi)免疫疫苗品種將越來(lái)越多，如同醫(yī)保目錄品種擴(kuò)容一樣。我們看好中生集團(tuán)直接受益于全球及中國(guó)擴(kuò)大免疫規(guī)劃、未來(lái)廣闊市場(chǎng)需求和強(qiáng)大研發(fā)推動(dòng)下的盈利前景。我們保守預(yù)計(jì)中生集團(tuán)2008—2010年凈利潤(rùn)將達(dá)到6.8億元、9.5億元和13.3億元。按照08年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)給予50倍PE估值，中生集團(tuán)市值340億元。維持對(duì)天壇生物“強(qiáng)烈推薦—A”投資評(píng)級(jí)。 　　我們繼續(xù)看好“產(chǎn)業(yè)升級(jí)的醫(yī)藥藍(lán)籌”天士力和“消費(fèi)升級(jí)的醫(yī)藥藍(lán)籌”東阿阿膠，維持“強(qiáng)烈推薦—A”投資評(píng)級(jí)。隨著重磅核心產(chǎn)品“復(fù)方丹參滴丸”釋放提價(jià)利潤(rùn)和中藥粉針?shù)N售放量，天士力將成為估值水平迅速上升的“中藥第一股”。預(yù)計(jì)公司08—2010年凈利潤(rùn)將分別同比增長(zhǎng)50%、45%和39%，分別實(shí)現(xiàn)EPS0.70元、1.01元和1.41元。按照08年50倍PE估值，短期目標(biāo)價(jià)35元。東阿阿膠產(chǎn)品通過(guò)內(nèi)涵式升級(jí)和外延式擴(kuò)張走向高端，未來(lái)5年藥品和保健品兩翼齊飛奠定持續(xù)快速增長(zhǎng)，12月權(quán)證有望上市。 　　我們看好恒瑞醫(yī)藥依托首仿和創(chuàng)新、持續(xù)推出豐富新藥群打造的國(guó)際核心競(jìng)爭(zhēng)力。我們預(yù)計(jì)公司07-09年凈利潤(rùn)持續(xù)快速增長(zhǎng)，將分別同比增長(zhǎng)56%、48%和45%，分別實(shí)現(xiàn)EPS0.75元、1.11元和1.61元。按照08年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)給予50倍PE估值，加上豪森整合預(yù)期，目標(biāo)位60元，給予“強(qiáng)烈推薦—A”投資評(píng)級(jí)。 　　我們認(rèn)為上海醫(yī)藥已在醫(yī)藥商業(yè)內(nèi)率先進(jìn)行業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型和盈利模式轉(zhuǎn)型，公司內(nèi)涵式增長(zhǎng)將驅(qū)動(dòng)未來(lái)業(yè)績(jī)攀升，同時(shí)公司有望成為上藥集團(tuán)整體上市平臺(tái)。我們預(yù)計(jì)公司07~09年凈利潤(rùn)將分別同比增長(zhǎng)167%、30%和25%，分別實(shí)現(xiàn)EPS0.40元、0.52元和0.65元。按照08年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)45倍PE估值，目標(biāo)位23元，目前股價(jià)具備足夠的安全邊際，我們給予“強(qiáng)烈推薦—A”投資評(píng)級(jí)。 (招商證券股份有限公司)