在過去的10年中，國外醫藥批發企業的市場集中度在迅速提高，如美國最大的3家藥品批發商的市場占有率從1995年的30%提升到2006年的96%，批發商也經歷了兼并重組的歷程。1975年，美國有大約200家批發商，到2006年，剩下不到50家，同時，市場中的3個領先者也給了投資者良好的回報。而在國內，醫藥流通領域市場的集中度也在提升。 我們試圖通過對國內外醫藥流通領域背景、現狀的分析，尋找中國醫藥商業的投資機會。 分析：三個問題 制造商集中度提高？ 美國醫藥流通領域在過去的30年里經歷了不斷的重組兼并過程，其最大的3家醫藥流通公司的市場占有率由1995年的30%上升到2006年度的96%。近年來，這個領域的毛利率水平不斷下滑，但銷售額卻在不斷增長。 　　中國流通領域在過去的5年中，集中度也在不斷提升，前三強的市場占有率從2003年度的13%，上升到2006年度的19%。同樣，國內流通領域的毛利率也在不斷的下滑，毛利率的下滑，必然會導致眾多小批發商出局，市場集中度將會進一步提升。 　　在批發商不得不面對更低的毛利的時候，大批發商在與制造商的價格談判中占據了更有力的地位。另外，流通領域集中度的提升可以認為是制造商集中度提升的結果。 　　由于藥品的特殊性，需要在流通領域中進行管理（如便于召回），制造商生產的產品經過越少的環節和渠道到達終端消費者，就越方便管理，費用也就越低。事實上，美國的3個主要批發商與制造商、零售商都有長期的合同。 　　2006年度，中國最大的10家醫藥企業，只占醫藥總規模的12%左右，遠低于美國約59%的水平。制造業過低的集中度，使得批發商的整合難度更大。在制造商眾多的中國，流通領域的整合可能要經歷很長的一段時間。 　　盈利來源多樣化？ 　　美國流通領域的主要批發企業，已經不僅僅是一個藥品的搬運工角色，他們已經成為醫院、藥店提供醫藥及健康產品的主要分銷渠道，同時還提供第三方物流及分裝等增值服務。他們的主要業務收入來源于藥品的批發流通，同時圍繞醫藥價值鏈提供多種服務，他們的業務領域有批發、醫療產品服務、醫藥技術服務（包括生產自己品牌的藥品、包裝等）和臨床技術服務等。 　　中國藥品批發商在過去更多的是搬運工的角色，并沒有直接從制造商批發藥品到終端（主要是醫院），最后的一個環節往往是由小批發商完成。正是眾多的小批發商完成了藥品價值鏈中醫院灰色利益環節的分配，使得醫藥批發領域很難出現國美、蘇寧這樣的巨頭。 　　醫藥分開將帶給醫藥商業巨大的發展機會，預計流通領域的整合將會大大加快。大型批發企業將不僅僅局限為一個搬運工的角色，擁有渠道的大型批發商的談判能力將會大大增強，這對于普藥的生產、銷售都會產生深遠的影響。 　　信息技術廣泛應用？ 　　美國的主要批發企業都擁有一套先進的計算機管理系統，這套系統可以幫助他們的客戶通過電子的方式提交并確認訂單，客戶們還可以利用這套系統了解批發商的產品價格以及庫存情況。經營管理者借助計算機自動分析系統，動態掌握客戶、品種的經營動態，數據處理準確高效，極大地提高了工作效率。信息技術溝通了制造商、批發商、終端零售商，使得藥品流通環節更簡單、流通成本更低，而且可控。信息技術的使用，也在一定程度上加速了流通領域集中度的提升。 　　中國大部分流通領域、零售藥店自身聯網信息化尚未完成（在信息化方面大型批發商處于領先地位），更沒能與醫院、制造商進行信息互換。 　　結論：水漲船高 　　在對過去5年部分醫藥流通商的收入（醫藥批發領域）與整個醫藥市場收入進行統計分析后發現，醫藥流通商收入與整個醫藥市場增長顯著相關，這說明醫藥流通商會伴隨著整個醫藥市場的增長而增長。 　　國內醫藥市場正在持續增長。在過去的幾年中，國內醫藥市場年增長率約20%，新醫改政策出臺后，未來幾年內醫藥市場還將提高增長速度。根據Frost&Sullivan的估計，國內藥品支出由2002年的1756億元上升到2006年的3603億元，復合增長率為19.7%，2007年至2011年，復合增長率增至23.5%，達到9652億元，比2006年度的3603億元翻一番。 　　醫藥市場的增加，都需要經過流通環節進入末端。在過去5年中，國內位于前三的批發公司從2001年至2006年期間，年增長率超過20%，這也正是受益于國內醫藥市場的持續性擴大，因此，流通業還將會伴隨著整個醫藥市場的增長而成長。預計未來幾年，流通領域集中度將持續提升，每年集中度約有10%的增長。（來源：醫藥經濟報）