維生素類原料藥產品中，中國擁有一定的技術與成本優勢，控制著全球50%-80%的產能。2007年1-9月份，維生素類原料藥出口總額為7.85億美 元，出口規模達到10.21萬噸，無論是在出口原料藥中的比重，還是出口金額均表現出較大的增幅。尤其是水溶性維生素產品，由于在添加劑和保健品等領域中 的應用擴大，帶動了原料產業的快速增長。維生素C原料行業目前已經形成由我國石藥、華北制藥（600812）、東北制藥（000597） 與荷蘭帝斯曼和德國巴斯夫構成的全球產業格局，全球產能超過13萬噸，但需求量一般卻保持在9萬噸左右，僅國內產能已經超過9萬噸，70%的產量銷往國際 市場，全球大體上處于供大于求的狀態。在這種情況下，供求關系決定著維生素C市場的變化。經歷多年的低迷之后，受整個原料藥行業復蘇帶動，以及帝斯曼停產 的影響，歐洲維生素巨頭的聯手執行“減產提價”策略，2007年維生素C原料價格有所上漲，出口報價一度上觸11美元/公斤，后回落保持到7美元/公斤左 右，內銷價格基本保持在60-65元/公斤。在可以預見的未來，已經成形的維生素C全球產業格局和發展狀態可能難有大的變化。維生素C的價格也許仍將維持 一個小幅波動的發展態勢。中國維生素C企業憑借其一定的經營實力和產業地位，除了有可能感受到不斷增加的環保壓力外，可望維持較平穩的發展狀態。 泛酸鈣(維生素B5)是我國近10年來快速發展起來的新的重要維生素類原料產品。隨著其在人與動物生長與保健中新的重要作用的陸續發現，使其從傳統上僅 僅作為微量調節功能的維生素轉型成為一種動物飼料營養添加劑，并在防治抑郁癥方面表現出新的功能。上世紀90年代開始，其市場需求呈現出快速增長的局面。 時至2006年，受上游原料價格上漲的推動以及部分虧損企業難以承受市場低迷時帶來的巨額虧損導致的停產限產，國際市場上泛酸鈣供應一度十分緊張。根據健 康網長期監測數據顯示，自2006年6月以來，泛酸鈣已走出前幾年價格低迷的泥沼，開始全面復蘇。出口價已從2006年初的每噸5.9萬元猛漲至2007 年9月的7.7萬元，增幅40%，后維持在160-170美元/公斤的價格。目前我國浙江鑫富藥業（002019）主導了全球泛酸鈣的供應，成為這一輪泛酸鈣市場復蘇的主要受益者。雖然未來泛酸鈣產業仍然存在周期性波動的風險，但鑫富藥業憑借其先發與積累的優勢，可望維持其在市場和行業中的集中地位，延續其穩定增長的前景。 維生素B2(核黃素)的生產上，我國的廣濟藥業（000952 行）目前超過荷蘭的帝斯曼和德國的巴斯夫居世界第一位。維生素B2自2007年3月以來價格一路上漲，最高接近1000元/公斤，增長了189%，創下了 近3年來的峰值。后回落到700-730元/公斤。究其原因，與因國外主要供應商停產減產，整體物價上漲，下游飼料需求快速增長帶來的周期性復蘇不無關 聯。未來在下游需求維持穩定增長的環境下，維生素B2盡管有可能繼續緩慢回落，但可望仍然維持一定時間的景氣。