生物醫(yī)藥在醫(yī)藥行業(yè)中占有重要的地位，也是目前醫(yī)藥行業(yè)中發(fā)展最快的領(lǐng)域，不僅市場在迅速增長，在新產(chǎn)品的開發(fā)領(lǐng)域也受到極大的關(guān)注。生物醫(yī)藥狹義的一般只包括重組藥物類產(chǎn)品，我們這里概述包括重組藥物、疫苗、血液制品和診斷試劑品種，下面我們就各個細分領(lǐng)域的投資機會做一個簡要的概述。 　　重組藥物----關(guān)注重要品種上市帶來的業(yè)績推動 　　目前，重組藥物是生物醫(yī)藥發(fā)展的重要領(lǐng)域，2006年度，全球重組藥物銷售額約為650億美元，約占整個醫(yī)藥市場的10%。在未來幾年，生物醫(yī)藥市場將保持12-15%的復(fù)合增長率，預(yù)計2010年整個市場規(guī)模將超過1000億美元。 　　我國重組藥物上市的品種幾乎都是國外首先研究并上市(部分產(chǎn)品國外未能上市而在國內(nèi)獲得批準上市)。我們可以看到兩個極端，國內(nèi)能制造的使用大腸桿菌技術(shù)平臺的品種，幾乎都是陷入激烈的競爭狀況，如干擾素、G-CSF等品種，都是多家生產(chǎn)；而使用CHO表達的品種，上市的品種很少(目前僅有EPO、TNF受體復(fù)合物上市)。 　　在2007年中策略報告中，我們比較了國內(nèi)外重組藥物重要品種的發(fā)展狀況，認為在未來幾年中，國內(nèi)重組藥物的主要市場機會在于目前未能國產(chǎn)化的重大品種的上市。如表1所示，國內(nèi)目前未能上市的品種包括重組人凝血因子、Β-干擾素及大部分的單抗類產(chǎn)品。這些藥物未能國產(chǎn)化，主要是由于國內(nèi)哺乳動物細胞技術(shù)平臺的不成熟，缺乏大規(guī)模培養(yǎng)技術(shù)。國內(nèi)少部分企業(yè)已經(jīng)在開發(fā)這一關(guān)鍵性的技術(shù)平臺，但是突破尚需要時日。 　　我們建議投資者重點關(guān)注重要的新投產(chǎn)的品種，以及擴產(chǎn)帶來的市場格局改變的品種。具體而言，在2008年度，我們建議投資者關(guān)注通化東寶(12.44,0.08,0.65%,股票吧)的胰島素、華神集團(16.36,0.56,3.54%,股票吧)的美妥昔單抗以及九發(fā)股份(10.08,-0.51,-4.82%,股票吧)的長效G-CSF，胰島素類產(chǎn)品的市場分析預(yù)測請見我們通化東寶的深度報告；美妥昔單抗于2006年度獲得新藥證書，2007年度6月上市，上市3月銷售1-2百萬元，該品種未來的銷售前景可能并沒有市場所期望的那么樂觀；長效G-CSF未來的銷售峰值預(yù)期能達到2億元的規(guī)模，值得投資者關(guān)注。 　　疫苗市場----面臨擴容的機遇 　　2006年度全球疫苗市場約100億美元，年增長率約17%。由于HPV疫苗(Merck的Gardasil、GSK的Cervarix)、輪狀病毒疫苗(Rotarix、Rotateq)、GSK的肺炎結(jié)合疫苗上市，市場還將會快速增長。這些重要品種部分已經(jīng)在中國申請注冊。國內(nèi)疫苗市場2007年度市場規(guī)模預(yù)期增長到40-50億元(主要增長來源于狂犬疫苗)。 　　我們在去年底的時候出的《疫苗行業(yè)深度報告》，就指出，未來幾年內(nèi)國內(nèi)的疫苗市場將會持續(xù)擴大，主要的機遇在于政府采購及新疫苗(改良疫苗)產(chǎn)品的上市。在2006年初的政府工作報告中，提出增加28億元用于擴大免疫范圍和救治艾滋病、血吸蟲病。據(jù)我們估計，目前國內(nèi)用于計劃免疫的疫苗支出約為2-3億元，政府這增加的28億元，將還是主要用于更為嚴峻的艾滋病、血吸蟲病的防治中，對于整個疫苗市場的擴容影響不大，但是對于國內(nèi)兒童的疾病預(yù)防卻是意義深遠，畢竟國內(nèi)兒童免疫的疫苗品種(抗原種類)為7種，而發(fā)達國家為12種。擴容后，最有可能加入計劃免疫的品種是Hib、水痘以及在我國發(fā)病率高的流腦、乙腦疫苗。 　　國內(nèi)疫苗企業(yè)眾多，但是大部分企業(yè)品種少，國內(nèi)的疫苗品種幾乎都是中生集團企業(yè)率先開發(fā)上市，而且?guī)缀趺總€品種都是產(chǎn)能過剩(造成市場疫苗短缺，這并非由于產(chǎn)能不足造成，而是由于批簽發(fā)慢)。