由于成本和需求拉動加上供應減少，2007年維生素C價格持續出現上漲，經過我們的分析，盡管2008年產能有可能恢復增長，維生素C仍處于供需平衡狀態，行業將保持較好的景氣度，產品價格維持高位的可能性很大，企業盈利有望超出預期。維生素C行業景氣度還將維持。 　　行業長期競爭策略在于成本領先和技術創新，企業實施戰略同盟，維持有序價格環境。從技術角度看，VC生產工藝已相當成熟，將來最大的突破應該是新菌種的產生；通過收購或兼并國內合適的原材料企業，加緊VC系列產品的國際認證，向上下游延伸產業鏈，實現規模經濟和一體化戰略。 　　華北制藥(10.04,0.14,1.41%)：原料藥占華北制藥銷售收入的80%，其中維生素原料藥占公司銷售收入的20%。維生素C原料藥維持景氣度以及抗生素原料藥價格短期內維持高位，將有效提升公司的盈利空間，成為業績增長的主要來源；醫療體制改革將提升化學制劑藥品的市場份額和盈利能力；與帝斯曼的戰略合作以及公司培養基型白蛋白項目方面的進展，將成為股價上漲的催化劑。預測07、08、09年業績為0.10元、0.25、0.40元，對公司給予“增持”的評級。 　　東北制藥：大股東的維生素C資產于07年6月底注入上市公司，使公司四季度(三季度公司的維生素C停產2月)以及08年一季度的業績同比和環比都出現大幅度增長沒有懸念；非公開增發正在準備上報發審會；預測07年、08年、09年業績0.20元、0.49元、0.65元，基于目前公司的市盈率水平，和VC的價格趨勢，我們給予“增持”的評級，待公司再融資方案明朗后，不排除調高評級的可能。 　　風險提示：潛在的產能存量有可能成為影響VC價格的不利因素。如果維生素C價格繼續上漲超過8美元，高毛利有可能誘使小產能復產，行業供給增加，從而引起產品價格下跌。 　　一、維生素C行業景氣度還將維持 　　1.國際產能轉移，行業集中度進一步提高，下游需求拉動產品價格上漲 　　維生素C是維持人類健康和生命所必需的物質,在正常情況下，人體維生素C庫為1500毫克。但是在感染情況下，人體所需的為平時的20-40倍之多，而且所有的藥