理財(cái)周報(bào) 備受外界關(guān)注的云南白藥(000538)定向增發(fā)方案11日發(fā)布了非公開增發(fā)預(yù)案。云南白藥(000538)與平安壽險(xiǎn)簽訂了協(xié)議，平安壽險(xiǎn)以139350萬元認(rèn)購(gòu)云南白藥非公開發(fā)行的5000萬股A股，每股27.87元。 　　平安集團(tuán)持有云南白藥9.61％ 　　位列第三 　　云南白藥公司第一大股東云南云藥有限公司在原持股數(shù)量不變的情況下，占本次非公開發(fā)行之后總股本534051138股的41.52%，仍為公司第一大股東。根據(jù)公開資料，此次非公開發(fā)行之前，發(fā)行對(duì)象平安壽險(xiǎn)已通過二級(jí)市場(chǎng)持有云南白藥股票30.6849萬股，平安壽險(xiǎn)的實(shí)際控制人平安集團(tuán)持有云南白藥的股票為100萬股，平安壽險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)方平安養(yǎng)老險(xiǎn)持有云南白藥的股票為1.5萬股。也就是說，三者共計(jì)持有云南白藥的股票132.1849萬股,自醫(yī)藥新聞網(wǎng)。而本次發(fā)行后，上述三者合計(jì)持有云南白藥股票達(dá)到51321849股，占此次非公開發(fā)行之后云南白藥總股本534051138股的9.61%。平安集團(tuán)也將通過直接和間接持股成為云南白藥第三大股東，持股比例僅次于第二大股東云南紅塔集團(tuán)有限公司。 　　中國(guó)平安方面稱，此次入股云南白藥是平安集團(tuán)資產(chǎn)配置方面的需求，他們看好云南白藥行業(yè)龍頭的發(fā)展前景，但是具體細(xì)節(jié)尚不能對(duì)外透露更多。中國(guó)平安保險(xiǎn)公司新聞發(fā)言人盛瑞生表示，作為此次增發(fā)對(duì)象，平安的目的是做長(zhǎng)期財(cái)務(wù)投資。 　　中投證券許守德表示：“作為機(jī)構(gòu)投資者，平安有意戰(zhàn)略投資云南白藥并不令人吃驚。但與A股市場(chǎng)平均20倍左右的市盈率相比較，云南白藥預(yù)計(jì)的定向增發(fā)價(jià)格可能對(duì)應(yīng)著高達(dá)40倍的市盈率。一個(gè)愿打一個(gè)愿挨的背后，平安所謀求的可能并不僅僅是戰(zhàn)略投資或者說價(jià)值投資本身，畢竟壽險(xiǎn)與醫(yī)藥之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系。” 　　平安將不會(huì)介入云南白藥的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。至于云南白藥為何會(huì)選擇中國(guó)平安為戰(zhàn)略投資者，公告中并未說明。云南白藥董事會(huì)秘書尹品耀透露，平安一直都有相關(guān)的投資部門，他們一直在尋找目標(biāo)。而云藥正好有這樣一個(gè)機(jī)會(huì)，因此促成了此次合作。而談到與平安的接觸時(shí)間，尹品耀表示時(shí)間并不長(zhǎng)，前后也只有一兩月時(shí)間。 　　看好醫(yī)療產(chǎn)業(yè) 逐步介入 　　業(yè)內(nèi)人士指出：保險(xiǎn)公司收取保費(fèi)，買下了投保人生病的風(fēng)險(xiǎn)，為了管理這些風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司就必須要把風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失控制在一個(gè)可以預(yù)見的水平。這個(gè)可預(yù)見的水平就是保險(xiǎn)公司預(yù)先支付給醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)內(nèi)各個(gè)簽約醫(yī)生的費(fèi)用和維護(hù)醫(yī)院的成本。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的醫(yī)保體系存在許多待改進(jìn)的地方,自醫(yī)藥新聞網(wǎng)。顯然平安保險(xiǎn)也看到了這一點(diǎn)。 　　今年4月，平安集團(tuán)已經(jīng)通過旗下平安信托參股慈銘體檢，持股比例約15%，邁出了進(jìn)軍醫(yī)藥的第一步。許守德認(rèn)為，在醫(yī)藥行業(yè)的投資是平安集團(tuán)旗下不同的子公司完成的，說明集團(tuán)對(duì)醫(yī)藥領(lǐng)域的投資十分看好，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)是永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)行業(yè)，受周期性影響較小。 　　南京證券一研究員表示，因?yàn)榭雇浀纫蛩兀t(yī)藥板塊屢屢成為今年投資的熱點(diǎn)。雖然醫(yī)藥行業(yè)防御通脹比較強(qiáng)，然而一些醫(yī)藥板塊的個(gè)股顯示，該板塊分歧很大，不同的企業(yè)和不同的產(chǎn)品市場(chǎng)，反應(yīng)會(huì)有很大差異。 　　業(yè)內(nèi)人士指出，云南白藥由于行業(yè)獨(dú)特，是市場(chǎng)中獨(dú)一無二的稀缺品種，值得長(zhǎng)期持有，不過短期而言，由于停牌至今，市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅下跌，云南白藥復(fù)牌后，股價(jià)很可能出現(xiàn)大幅震蕩，甚至可能考驗(yàn)27.87元的增發(fā)價(jià)格。 　　據(jù)市場(chǎng)分析人士介紹，定向增發(fā)、戰(zhàn)略入股是保險(xiǎn)類上市公司投資上市公司的重要方式之一。定向增發(fā)可以在一定程度上降低投資成本，這是保險(xiǎn)類上市公司愿意參與定向增發(fā)的重要原因。另一方面，無論是財(cái)務(wù)投資還是戰(zhàn)略投資，保險(xiǎn)公司對(duì)于投資對(duì)象都是非常挑剔的。因?yàn)椋ㄏ蛟霭l(fā)的股票至少要鎖定12個(gè)月才能上市流通，如果是戰(zhàn)略投資者，這個(gè)數(shù)字還要延長(zhǎng)成36個(gè)月。 　　“因此，中國(guó)平安投資云南白藥很好理解，云南白藥是老牌績(jī)優(yōu)股，所以，中國(guó)平安的持有可能會(huì)相對(duì)長(zhǎng)線些。”許守德對(duì)記者說，“十多億的保險(xiǎn)資金數(shù)額相對(duì)來說也不是很多，在大環(huán)境不明朗的情況下，可以看出平安還是很謹(jǐn)慎的，要選擇好的項(xiàng)目才會(huì)投資。”