生意社1月23日訊　生物技術類股票的市值，在2008年波瀾起伏——上半年曾經達到5210億美元，隨后一路下滑，在11月份當月就下降了10%，至3750億美元，自9月份以來已下滑了20%，整個年度下滑超過16%，但仍然優于納斯達克指數的表現。業內人士指出，從現在起的3年，應該會迎來醫藥行業有史以來最好的并購機會。有許多公司具有很好的產品和在研項目，還有很強的管理團隊，而這些公司股票的交易價格處在歷史低谷，投資者或許從來沒遇到過如此廉價的購買機會，買下整家公司都比以往購買產品便宜。 生物技術的藍籌股指數，在2008年11月份下降了7%，而同期道瓊指數下降5%，納斯達克指數下降11%。事實上，2008年10～11月兩個月，生物技術的藍籌股已經下滑了17%。但這些公司的基本面和銷售收入都是相當好的，跌勢主要源于負面的市場大趨勢，投資者信心不足。 不過，在2008年12月，這些成熟的生物藍籌股公司股票反彈了10%，而生物技術公司藍籌指數在整個2008年度僅下跌了10%左右。相比之下，道瓊指數下滑34%，納斯達克指數下滑42%，充分體現生物技術企業強大的生命力和潛力。 生物技術小公司面臨的挑戰仍然最大。2008年11月份，生物小公司指數下降13%，而自2008年9月份以來，該指數已經下滑了34%。370多家生物技術上市公司中，有54%的公司市值跌到了1億美元以下。這些公司開始收縮戰線、保存現金，以延長生命的著陸線。毫無疑問，人力資源是公司最大的開銷，減員是無奈的選擇，許多研究項目不得不暫時放入冷凍箱，以待資本市場的復蘇。 重組方面，據統計，2008年11月，已經有15家北美生物技術公司宣布重組，接下來的幾個季度，這樣的重組消息和名單可能會更多。 不過，與以往重組的結果通常是“1+1=2”的疊加效應或“1+1=3”的協同效應不同，接下來我們將看到更多的“1+1=0.5”的疊減效應。因為這些公司的重組，多半是背后的投資者策劃和驅動的，旨在集中雙方的最佳資源和精力，主攻某個最有希望的、在臨床上有突破和創造價值的項目，以便募集到新一輪的資金。而不這樣做，可能兩家公司都會破產。 此外，IPO市場關閉也會促使反向并購興趣增加。2008年反向并購已經成為部分公司融資的變通途徑，取得了比較理想的效果，估計今年的行情將繼續看好。反向并購的對象既可能是干凈的上市殼公司，也可能是那些手中有錢，但臨床試驗失敗失去方向走入死胡同的生物技術公司，需要通過反向并購來實現新的融資題材和成長熱點。同時，給原來的VC和PE投資者帶來退出的機會和渠道。 生物技術產業界在2009年內將繼續整合，真正運轉的生物技術上市公司將從現在370家減少到250家左右。生物技術產業將保持與去年相同的融資水平，募集100億美元的資金。盡管IPO市場仍然不被看好，但活躍的并購和研究開發合作將涉及300億美元的資金盤子，為生物技術產業注入新的活力，生物技術產業的總市值將有望重回5000億美元的水平。（王進）