每次出差回來，郭家學(xué)總要到京城某家陜西菜館點上一份雜糧粥、幾樣西北小菜，聊慰思鄉(xiāng)情結(jié)。這位年僅39歲的東盛集團董事長，通過幾次大手筆收購，其夢想的回音已經(jīng)從西北的山溝擴散到大江南北，從收購原同仁鋁業(yè)（現(xiàn)東盛科技600771）、潛江制藥（600568），再到競購哈藥集團，到收購云南醫(yī)藥集團（云藥集團），每次都擲地有聲，鏗鏘如西北民歌。

　　尤其是收購云藥集團，郭家學(xué)在與華源集團董事長周玉成、華潤集團原總裁寧高寧、復(fù)星集團董事長郭廣昌競爭后，擷取云藥集團，郭家學(xué)也似乎一夜之間從醫(yī)藥行業(yè)的二線企業(yè)領(lǐng)袖突然挺身而入一線企業(yè)家行列。

　　收購的后續(xù)效應(yīng)至今沒有明顯顯現(xiàn)，郭家學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略和資本運作受到醫(yī)藥行業(yè)和資本市場的質(zhì)疑，郭家學(xué)也一直被市場嘈雜的爭議聲包圍。

　　“我在跑馬拉松”

　　“我是在跑馬拉松，的確很累，哈，目的地就是成功完成資本市場融資，成了，就旗開得勝?！北本s糧食府，郭家學(xué)一邊往碗里盛粥，一邊對《證券市場周刊》記者說。

　　他所說的融資主要是指云藥集團海外整體上市，郭家學(xué)主導(dǎo)收購的這一項目也正是市場普遍對其質(zhì)疑的焦點。

　　這次收購，郭家學(xué)的智慧充分顯現(xiàn)，也正因為這次收購，郭家學(xué)在行業(yè)內(nèi)一時聲名顯赫。

　　而這一切都和“中國醫(yī)藥黃埔軍校校長”——中國醫(yī)藥集團董事長鄭鴻密切相關(guān)。

　　其實，出身偏遠陜西旬陽的郭家學(xué)并沒有多少可資依仗的背景。1991年他辭職創(chuàng)業(yè)，代理過醫(yī)療設(shè)備銷售，做過茶生意，完成了資本積累。1996年，東盛集團零資產(chǎn)收購寶雞一家制藥廠，當(dāng)年就有幾千萬元收益。

　　郭家學(xué)甚至在收購寶雞這家制藥廠后，人生的最大追求還是發(fā)展成省內(nèi)有影響的大企業(yè)，并沒有馳騁全國的夢想。

　　但一個偶然的機會，改變了他的思想、人生軌跡。十幾年前，在西安的一個醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)論壇上，現(xiàn)任國藥集團董事長鄭鴻在臺上侃侃而談，郭家學(xué)坐在臺下，淹沒在聽眾之中。

　　此時鄭鴻正擔(dān)任西安楊森制藥有限公司董事長，在醫(yī)藥界威望極高，由于其歷任陜西省醫(yī)藥局副局長、西安楊森制藥董事長、陜西省醫(yī)藥總公司總經(jīng)理及國藥集團董事長、黨委書記等經(jīng)歷，為中國醫(yī)藥界培養(yǎng)了大量人才，在業(yè)內(nèi)素有“中國醫(yī)藥黃埔軍校校長”之譽。

　　雖然此前郭和鄭素未謀面，聰明的郭家學(xué)認(rèn)為這是個機會，就試圖找到一些醫(yī)藥話題與鄭溝通，這樣，兩人算是“認(rèn)識”了，此后，郭的事業(yè)得到了鄭的很多支持。

　　在郭眼中鄭“十分愿意幫助年輕人實現(xiàn)他們的夢想”，郭家學(xué)坦言東盛與國藥集團各層面的合作與鄭鴻的支持密不可分。2003年6月東盛與國藥集團旗下子公司合資組建上海國大東盛大藥房，由此開始與國藥方面的合作。2003年8月國藥集團下屬子公司“中國醫(yī)藥工業(yè)公司”與西安東盛集團組建合資公司“中國醫(yī)藥工業(yè)有限公司”，后者持股比例49%。

　　正是這個平臺，讓郭家學(xué)得以戰(zhàn)勝華源集團、華潤集團、復(fù)星集團，將云藥集團控股權(quán)收入囊中，不僅控制了國家四大秘方醫(yī)藥企業(yè)之一績優(yōu)上市公司——云南白藥（000538），一躍成為醫(yī)藥行業(yè)的風(fēng)云人物。

　　2004年9月，東盛集團和中國醫(yī)藥集團合資組建的中國醫(yī)藥工業(yè)公司（東盛集團占49%股權(quán)）以增資擴股的形式重組云藥集團，持股50%。雖然在中國醫(yī)藥工業(yè)公司中，東盛集團占49%股權(quán)，51%的控股權(quán)掌握在中國醫(yī)藥集團手中，但熟悉該收購案的人士均了解，真正的收購者是東盛集團，郭家學(xué)借道中國醫(yī)藥工業(yè)有限公司，是“曲線救國”。

　　之所以如此，是因為云藥集團旗下的云南白藥是有國家秘方的特色醫(yī)藥企業(yè)，云南省政府更愿意讓國資背景的企業(yè)成為云藥集團的戰(zhàn)略投資者。而東盛集團是家民營企業(yè)，不符合當(dāng)?shù)卣倪@一要求，于是，就和中國醫(yī)藥集團合資組建的中國醫(yī)藥工業(yè)公司，由該合資公司出面，收購云藥集團。

　　在鄭鴻鼎力幫助下，郭穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)摘取了云藥集團，成為云藥集團的董事長。但他的戰(zhàn)車也盤旋在云藥集團這塊陣地，艱難地尋找擷取戰(zhàn)利品的路徑和手段。

　　郭家學(xué)擷取云藥集團，代價不菲：在中國醫(yī)藥工業(yè)有限公司7.5億元現(xiàn)金出資中，含東盛4.95億元；而且，云南省政府給郭家學(xué)的后續(xù)要價也很高：到2007年，重組后的新云藥集團銷售收入要達到120億元，稅收11億元，凈利潤3.4億元，否則云南省國資委將從中國醫(yī)藥工業(yè)有限公司出資的7.5億元現(xiàn)金中扣除，并重新選擇合作伙伴。

　　按照郭的計劃，將云藥集團資產(chǎn)打包，拿到海外資本市場整體上市，既收回了前期的股權(quán)投資，也將云藥集團的產(chǎn)業(yè)做大做強，既符合自身需求，又讓云南省政府滿心歡喜，一石二鳥。

　　而現(xiàn)在，一切似乎都要重新盤算，因為，在中國政府積極推進股權(quán)分置改革的大環(huán)境下，IPO停了，再融資停了，海外整體上市也要在公司先解決股權(quán)分置后才可考慮的問題，因此，云藥集團整體上市計劃只得暫時擱置。

　　郭家學(xué)的話似乎已經(jīng)驗證了這個判斷。郭對《證券市場周刊》說：“原計劃云藥集團2008年完成海外整體上市，現(xiàn)在不好說，要看情況再確定，因為，云藥集團、國藥集團、東盛集團都有整體上市的計劃，這三塊資產(chǎn)都有重合。現(xiàn)在我們正在商量如何規(guī)劃，還不知道重復(fù)上市，政策上有沒有什么問題。”

　　郭家學(xué)的馬拉松路線又要延長。

　　郭家學(xué)的口袋

　　馬拉松路線延長，市場更加關(guān)注郭家學(xué)的資本實力能否堅持到成功融資的時刻。幾天后將召開的麗珠集團（000513）股東大會，郭家學(xué)的名字將再被市場高頻率提及，其錢包是鼓還是癟的爭議將再次響起。

　　和健康元（600380）董事長朱保國爭奪麗珠集團一役，郭家學(xué)不愿再多談，對因為自己錢口袋不豐而最終退出麗珠集團的判斷，他總是一哼閃過。

　　對麗珠集團的股權(quán)收購戰(zhàn)是中國資本市場上的經(jīng)典案例。麗珠集團被健康元董事長朱保國、東盛集團董事長郭家學(xué)同時看中，健康元幾乎將資本市場上所有的技巧和戰(zhàn)術(shù)都派上用場：二級市場吸籌、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、股權(quán)托管和質(zhì)押等多種收購手段，觸及A、B股兩個市場，戰(zhàn)略并購者的姿態(tài)一時無二。郭家學(xué)掌控的東盛科技雖以1.7億元資金出人意料地托管了麗珠集團的第一大股東光大集團所持全部麗珠集團股份（12.72%），位列單一持股最大股東，但朱保國的幾家企業(yè)同時進入該公司股東行列，累計持股量超過郭家學(xué)。

　　在麗珠集團的董事會中，健康元方面的占4席，朱保國是董事長；而東盛方面只有郭家學(xué)1席，任副董事長。

　　2004年6月3日，麗珠集團在舉行的第四屆董事會第十五次會議上宣布了一項10配6的高額配股方案，健康元隨即宣布以現(xiàn)金方式參與配股。郭家學(xué)如果參與配股，將要拿出近1個億的資金。

　　郭沒有和朱保國繼續(xù)游戲，半年后，他賣掉麗珠集團股權(quán)，退出。

　　這一舉動，市場認(rèn)為，郭家學(xué)囊中羞澀，已經(jīng)面臨資金鏈危機。

　　東盛集團2005年3月14日公告，為了向中國銀行陜西省分行貸款，將其持有的潛江制藥社會法人股1955萬股進行了質(zhì)押。加上去年9月22日所質(zhì)押的1269.8413萬股，東盛集團已經(jīng)將所擁有的潛江股份股權(quán)全部進行了質(zhì)押。同時,東盛集團將其所持有的東盛科技全部社會法人股股份5404萬股也進行了質(zhì)押。

　　根據(jù)東盛科技的公開數(shù)據(jù)，截至2004年9月30日東盛科技負(fù)債合計為8.9億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達70%，而潛江制藥在2003年的凈現(xiàn)金流竟然出現(xiàn)負(fù)值。

　　有媒體報道，大規(guī)模的收購擴張使東盛的資金鏈逐步緊繃，2004年4月中央政府的宏觀調(diào)控措施出臺后，長期依靠銀行股權(quán)質(zhì)押融資、負(fù)債率居高不下的東盛集團雪上加霜地陷入了資金鏈危機。在最艱難時期郭家學(xué)不得不放棄一些已經(jīng)決定下來的投資項目，對于一個已經(jīng)談了近兩年的項目，郭家學(xué)不得不向?qū)Ψ綗o奈直言“我已經(jīng)沒錢了”。

　　郭曾坦言，2004年3—9月，東盛資金的確“很緊張”。

　　期待遍插紅旗的那一天

　　而東盛集團體系資金緊張的時刻，正是郭家學(xué)拼命競購哈藥集團、云藥集團的時候。因此，市場對郭的收購看得有些心驚肉跳，甚至有分析人士認(rèn)為，郭家學(xué)沒按照邊際搜索規(guī)則玩游戲。他多收購一家企業(yè)，就意味著又背上一個缺乏長期生存能力的包袱，甚至?xí)劤筛蟮膽K劇。

　　對于云藥集團這個轟轟烈烈的收購項目，有不少行業(yè)人士判斷，如果郭繼續(xù)冒險激進，在云南醫(yī)藥集團這塊陣地上，很難見到遍插紅旗的那一天。

　　從1996年底收購陜西衛(wèi)東制藥廠切入醫(yī)藥領(lǐng)域后，東盛先后兼并了青海制藥、江蘇啟東蓋天力、青海寶鑒堂、山西廣譽遠、湖北潛江制藥等20多家醫(yī)藥企業(yè)，旗下?lián)碛袧摻扑帯|盛科技3家上市公司，到2004年9月收購云藥集團，控制云南白藥，可謂是郭8年瘋狂收購時期。

　　現(xiàn)在，東盛旗下更囊括了國內(nèi)諸多的知名品牌，這一點亦令華源在內(nèi)的諸多整合巨頭望塵莫及，如蓋天力、白加黑、維奧欣、東盛牌四季三黃軟膠囊、青海牌麻醉藥、寶鑒堂國藥、濟生大輸液、遠字牌定坤丹和龜齡集等。

　　連續(xù)收購給東盛集團積聚的風(fēng)險，郭家學(xué)也許比誰都清楚。2004年結(jié)束云藥集團的收購后，郭即宣布5年內(nèi)停止并購，轉(zhuǎn)入內(nèi)部產(chǎn)業(yè)整合階段。

　　郭家學(xué)告訴《證券市場周刊》：“東盛正在實施一個‘利潤倍增計劃’，通過降低成本，提高銷售額的方式，實現(xiàn)這個計劃?！?/FONT>