今年前三季度，醫藥板塊上市公司主業經營保持較快增長。統計數據顯示，今年前三季度，醫藥上市公司收入、營業利潤(不含非經常性投資收益)、凈利潤、扣除非經常損益后凈利潤分別同比增長26%、45%、29%和48%，而今年上半年，這四個指標分別同比增長27%、40%、46%和46%。

    整體來看，行業運行的正面因素較多：藥品終端需求仍然比較旺盛，費用控制得力，行業經營質量較為健康。主要上市公司值得關注的最大負面因素是，原輔包材等價格上漲帶來的成本上升壓力加大。

    三季度成本上升壓力加大，公司各有應對之策。醫藥上市公司在第三季度的經營中成本壓力加大，尤其是中成藥上市公司的毛利率受中藥材價格上漲的推動，較去年同期和今年上半年都有所下降，預計未來1-2個季度，大部分中藥材價格可能都還會繼續保持上漲的趨勢。我們認為，各上市公司的應對策略除了進一步控制采購和生產等環節的成本、調整產品和業務結構以外，也不排除會調高相關產品出廠價(主要針對非醫保目錄內的自主定價品種)。

    對于11月份醫藥板塊的投資機會，我們建議投資者緊密關注行業熱點，挖掘個股機會。重點推薦7只股票的組合：產品價格存在上調預期的(浙江醫藥、新和成、健康元)、經營穩健且估值具有吸引力的(雙鶴藥業、華潤三九、上海醫藥)、股價壓制因素逐步減弱、經營逐步改善的(雙鷺藥業)。

    風險提示：醫改核心方案的公立醫院改革具體措施和規定遲遲未能出臺，各方博弈造成不確定性；整個行業集中度還比較低，競爭非常激烈；基本藥物價格調整和招投標制度存在不確定因素。