中國虎網(wǎng) 2011/3/2 0:00:00 來源:
未知
此次H股發(fā)行規(guī)模不超過發(fā)行后公司總股本的20%，并附有不超過本次發(fā)行的H股股數(shù)15%的超額配售權(quán)。目前，復(fù)星醫(yī)藥總股本約19億股，總市值241.48億元。
按照已發(fā)行A+H股的廣州藥業(yè)（00874.HK，600332.SH）計(jì)，其A股和H股估值為58比55.5，趨向1：1。假定復(fù)星醫(yī)藥H股估值參照廣州醫(yī)藥來推算，取20%的發(fā)行規(guī)模上限，同時(shí)使用了15%的超額配售權(quán)，復(fù)星醫(yī)藥本次H股發(fā)行規(guī)模最多將達(dá)到4.37億股，約55.4億元。
“由于A股的較高估值，因此廣州醫(yī)藥在發(fā)行H股時(shí)進(jìn)行了折價(jià)，我估計(jì)未來復(fù)星醫(yī)藥也會(huì)進(jìn)行折價(jià)，如果按照8折計(jì)算，那么復(fù)星醫(yī)藥H股的發(fā)行規(guī)模應(yīng)該在50億元以內(nèi)。”凱基證券亞洲有限公司醫(yī)藥行業(yè)分析師徐德仁表示。
本次H股發(fā)行，其募集資金主要將用于國際研發(fā)平臺(tái)的擴(kuò)展，在歐美等地建立和完善研發(fā)平臺(tái)，大力發(fā)展以專利處方藥和高難度仿制藥為重點(diǎn)的研發(fā)體系。促進(jìn)公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)的長期發(fā)展、境內(nèi)外企業(yè)的并購、現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的拓展等，進(jìn)一步優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)。
按照流程，此次H股的發(fā)行仍受限于股東大會(huì)及監(jiān)管部門審批，其中包括內(nèi)地和香港的證監(jiān)部門。按照此前已經(jīng)公布H股發(fā)行計(jì)劃的上海醫(yī)藥（601607.SH）來看，整個(gè)H股發(fā)行，從策劃到審批結(jié)束，將歷時(shí)約1年。
此次籌備發(fā)行H股，主要是從整個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)境來看，新醫(yī)改政策實(shí)施以來，催生了醫(yī)藥行業(yè)的快速發(fā)展，無論是擴(kuò)大市場規(guī)模、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，還是兼并重組，都提供了非常好的發(fā)展機(jī)遇。
另一方面，此前，復(fù)星醫(yī)藥投資的國藥控股（01099.HK）于2009年9月在香港上市，受到國際資本市場的青睞，并且成為迄今為止中國國有企業(yè)估值最高、國際同類企業(yè)排名第三的上市公司。國藥控股用募集資金迅速并購地方醫(yī)藥物流分銷企業(yè)，一年時(shí)間內(nèi)打造了遍布全國的醫(yī)藥系統(tǒng)主干網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步鞏固了其在內(nèi)地醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域的龍頭地位。
復(fù)星醫(yī)藥集團(tuán)總裁姚方表示，未來H股平臺(tái)將與現(xiàn)有A股平臺(tái)一起，不僅豐富了融資渠道，更有利于公司對(duì)接國際資本市場的管理規(guī)范和
標(biāo)準(zhǔn)，提升復(fù)星醫(yī)藥在國際上的透明度和知名度，優(yōu)化公司治理，進(jìn)一步促進(jìn)公司形成面向全球醫(yī)藥市場的資源整合能力，與公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略高度一致，將加速公司的進(jìn)一步發(fā)展。
“H股醫(yī)藥板塊的整體估值約是A股一半，因此香港市場對(duì)于復(fù)星醫(yī)藥來說，融資功能尚在其次，提高知名度，讓投資人分享收益可能更為重要。”徐德仁表示。目前復(fù)星
醫(yī)藥手握現(xiàn)金27億元，僅從融資角度來說，發(fā)行H股的動(dòng)因不大，可能更多是引入戰(zhàn)略投資人。
本次H股將主要用于境外并購，包括并購在美國、歐洲等國際市場擁有獨(dú)特產(chǎn)品線、研發(fā)能力及銷售網(wǎng)絡(luò)的制藥
企業(yè)，加速公司國際化戰(zhàn)略的實(shí)施；而在境內(nèi)方面，將并購擁有較強(qiáng)市場競爭力和具有成長潛力的醫(yī)藥企業(yè)。
融資還將兼顧國際研發(fā)平臺(tái)建設(shè)與擴(kuò)展：在歐美等地建立和完善研發(fā)平臺(tái)，大力發(fā)展以專利處方藥和高難度仿制藥為重點(diǎn)的研發(fā)體系，促進(jìn)公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)的長期發(fā)展.
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