中國虎網 2011/3/18 0:00:00 來源:
未知
全國社會保障基金理事會理事長戴相龍15日介紹，全國社保基金成立以來的權益投資收益為2772億元，年均投資收益率9.17%，高于同期年均通貨膨脹率7.03個百分點。
如此抗通脹，社保的選股能力自然受到關注。財匯資訊數據顯示，截至3月16日發布年報的約500家上市公司中，共計有70家上市公司前十大股東中出現社保基金身影，其中30家被社保基金在去年四季度不同程度增持。從行業來看，這些公司主要集中在大消費以及零售行業，大消費概念股中
醫藥股占7家，另外機械設備類公司占8家。這些股票今年來多數上漲，顯示了社保獨到的投資眼光。
社保基金穩步擴容
截至2010年12月31日，社保基金會管理的基金總規模為8568億元，比上年增加802億元，增長10.32%。到2011年年底可能接近1萬億元左右，到2015年有望達到1.5萬億元。
按照目前的投資比例，社保基金有45%投資于固定收益產品，約30%進行權益類投資，還有25%進行股權投資、PE投資。按30%的最高限額計算，到今年年底社保基金入市規模或將達到3000億元左右。
作為A股市場一支重要的機構投資隊伍，社保基金盡管總規模不算大，但其更加注重中長期收益，投資風格更為穩健。特別是其“政策敏感性”強，歷史上多次高位和低位操作成功，因此，其進退動向往往成為A股市場的一個風向標。
四季度增倉消費股
從目前已經披露年報的上市公司股東數據來看，社保基金在去年四季度大舉增倉，增倉的行業廣泛，但主要是大消費，醫藥生物、食品飲料等行業個股較多。
2010年年報顯示，70只被社保基金持有的個股中，有12只被2只或2只以上社保組合同時持有。從持股比例看，雙鷺藥業、華東電腦、廣東明珠、重慶百貨和福耀玻璃位列前五位，去年底社保持股量占其總股本比例分別達到3.47%到7.29%不等，其中雙鷺藥業更是被4只社保基金同時持有，其中三只是去年第四季度大幅增倉，合計持有1843萬股。社保基金成為雙鷺藥業除第一大國有股東和第二大股東公司董事長之外最大持有人。
從增倉品種看，去年四季度被社保基金增持金額較多的股票有雙鷺藥業、方大炭素、上海醫藥、三友化工、
健康元和好當家，增持金額都在1.8億元以上。這些個股大多是在去年第三季度被社保新建倉，還有的是去年三季度時即有社保基金進駐，在去年四季度繼續被增持，如廣東明珠、九龍電力等。
社保調倉也積極
當然，去年四季度同樣有不少公司被社保基金減持，如TCL集團和福耀玻璃。TCL集團去年三季報顯示，社保基金共計持有其3000萬股。但在去年年報中，社保基金已經淡出其前十大股東，減倉至少1200萬股。同時，福耀玻璃社保基金去年四季度累計減持了1372萬股，沈陽機床也被社保基金減持738.46萬股。此外，武漢中商、久聯發展等20多只個股去年四季度也被社保基金在不同程度地減持拋棄。這些被減持的個股很多屬于化學制藥業，或被調倉處理轉換成同類板塊中其他個股。
值得注意的是，社保基金去年底介入8只
創業板公司，包括立思辰、星河生物和中瑞思創等，除了科泰電源是新股網下中簽外，其余均在二級市場買入，看來社保也青睞小盤成長股。
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跟著社保基金思路選股
魏穎捷
年報公布期間機構投資者的動向是投資者最為關注的焦點之一，而社保基金憑借其對大勢精準的研判和選股的獨到往往更受市場關心。今年全國社會保障基金將至少增加1000多億元的新投資，因而年報中社保基金的選股思路更值得借鑒。
特征一：大消費配置思路“推陳出新”
消費板塊無論從行業前景、確定性以及政策環境都可以算得上是安全邊際最強的品種。任何短期內的風格轉換都不會改變此類品種的投資價值。在流動性充沛和優質資產重估大趨勢下，“十二五”規劃有利于優質的大消費
企業盈利提升。從社保的選股思路來看，四季度社保新進的有西安
飲食和西安民生，均屬于微利的世博園概念股。
與基金偏好估值合理的白馬消費股不同，社保基金介入上述兩家公司更側重于戰略拐點的把握，從邊際收益角度出發，西安飲食和西安民生都屬于區域老字號企業，具有一定品牌效應和文化積淀，世博園和城鎮化加速給區域品牌企業所帶來的增量效應或許是社保看重的。
雙鷺藥業是大消費中社保持有市值最大的公司，4家社保共持有1843萬股，第四季度更是增持80%。作為國內腫瘤和肝病領域的生物制藥龍頭，雙鷺藥業正在切入呼吸系統藥物領域，新藥研發能力突出，產品儲備豐富，屬典型的長牛股。另一家社保加倉的三全食品是速凍食品的龍頭，其主打的中高端產品有別于市場對于速凍食品低毛利的理解誤區，隨著冷鏈物流的配套完善，速凍食品在二、三線城市屬于可持續增長的細分行業。
特征二：偏好有“護城河”的小盤股
近期社保多次成功“押中”高送轉公司，但細究其選股邏輯，并非單一追逐高送轉的小盤股，其增倉和新進的小盤股在其所處的細分行業大多擁有“護城河”，如政策扶持、技術優勢、壟斷效應等。
如社保四季度新進的創業板公司盛運股份主要生產垃圾焚燒尾氣凈化設備，其干法脫硫除塵一體化尾氣凈化設備技術領先，正在由單純的尾氣凈化設備提供商向垃圾焚燒全設備供應商轉型。同時切入固廢處理、節能減排和進口替代等多個概念。社保增倉的盾安環境在污水源熱泵應用領域保持著先發優勢，其在1月獲得的10億元大訂單證明公司有實力在該領域拔得頭籌。
東港股份和國騰電子這兩家公司也分別屬于票證印刷和北斗衛星元器件的行業龍頭。豫金剛石和理工監測雖然并沒有處于壟斷地位，但豫金剛石的金剛石加工和理工監測在智能電網在線監測系統也都具有強大的技術優勢。主營種雞養殖和雞肉供應的圣農發展雖然處于傳統的養殖行業，但其下游段是麥當勞、百勝等快消巨頭，良好的品牌效應和渠道優勢構筑起“護城河”。
特征三：偏愛傳統行業的冷門股
與公募基金偏好新興產業等熱門行業不同，社保在傳統行業的配置上并不低，而其選股則更偏愛冷門股。
以社保新進的渤海物流為例，其業績乏善可陳，但該股2008年底曾上演過股權爭奪戰，在津京唐經濟圈加速建設的背景下，渤海物流的商業價值或被重估。
社保加倉的廣東明珠、英力特、大冶特鋼分別屬于建筑、化工、鋼鐵等傳統行業，往往會被市場忽略。但廣東明珠的主要投資收益來自參股的鐵礦；英力特完整的產業鏈使其PVC成本明顯低于同行，即使在全行業虧損的2008年依然實現0.317元盈利；大冶特鋼的工業特種鋼是高鐵等高端制造業的基石。
上述潛在題材很多時候會被公司所處的傳統行業所掩蓋，而社保介入顯示傳統行業中仍有金可挖。
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