自2009年上市以來，縱覽券商機構研報，對信立泰描述得最多的字眼當屬超預期，信立泰主營產品的首仿及銷售壁壘，使得其成為市場增長的最直接受益者，而募投項目的達產，除了帶來銷售增量外，也使信立泰逐步具備了規模效應。而科倫藥業，基于運輸半徑考慮的全國大布局已經初步顯現，今年的一個科倫，會孕育出未來的數個科倫。 　　信立泰：首仿能力占據先發優勢 　　位于深圳的信立泰，以開發國家一、二類新藥為主，主攻心血管、抗過敏及感染等治療領域。 　　2008年到2010年，信立泰的營業收入分別為5.3億元、8.5億元、13億元，同期凈利潤分別為1.17億元、2.16億元、3.55億元，歸屬于母公司的凈利潤三年復合增長率為69%。氯吡格雷和原料藥是目前信立泰增長的主要動力。 　　信立泰立足于高端專科用藥，產品研發優勢明顯。主打產品之一氯吡格雷作為首仿藥，與后續仿制廠的產品相比具有明顯的先發優勢，而且享受從高定價利潤空間得以保障。而且在醫院銷售方面，信立泰亦已經營多年，在700多家三甲醫院和5000多家二甲醫院擁有成熟的銷售渠道。 　　去年下半年，募投鹽酸頭孢吡肟、頭孢西丁鈉項目建成，原料藥產能瓶頸得以解決，業績增量亦開始釋放。 　　信立泰另外一款國內首仿的比伐盧定，現在已經處于包產階段，據券商分析師預計，今年下半年上市可能性很大，即時將通過氯吡格雷的渠道推廣，相當于再復制出一個主打產品。 　　此外，信立泰曾于2010年2月9日公告，向全資子公司增資2500萬元，加快醫療器械研發速度，提高募集資金使用效率。多家券商報告預計信立泰2012年將有心血管相關的高端器械產品推出，2013年開始貢獻利潤。 　　遍地開花的增長點。更重要的是，隨著規模擴大，信立泰的費用率指標下降明顯，進一步推高了利潤率。 　　科倫藥業：布局全國擴大產能 　　自2008年至2010年，科倫藥業營業收入分別為262139萬、324598萬、402639萬，增長率分別是23.82%和24.04%。同期凈利潤分別是30988萬、42785萬、66122萬，增長率分別是38.06%和54.55%。 　　由于大輸液業務受到廠商運輸半徑的限制，科倫藥業自從成功上市，募集大量超額資金后，便開始放開手腳在全國布局。這一張大網拉開，便是如今的三個以上的科倫了。 　　其中，僅新建抗生素中間體項目一項，預計項目達產后可帶來年銷售收入68億元，凈利潤14.84億元，相當于2010年科倫藥業營業收入的1.5倍，凈利潤的2.25倍。 　　科倫藥業擴建軟袋輸液生產線項目達產后可實現年銷售收入31,646萬元，凈利潤8,025萬元，靜態投資回收期4年（含建設期）。湖南科倫新建液固雙腔軟袋輸液生產線項目達產年銷售收入36,855萬元，凈利潤7,520萬元，靜態投資回收期5.2年（含設期）。 　　擴建、新增塑瓶輸液生產線項目共包括七個子項目，達產后年利潤合計將達到18545萬元。 　　尚有許多募投項目，雖不能盡數，但是科倫未來的體量，已經大致可見了。（作者：熊婷婷）