云南白藥作為品牌中藥的龍頭企業(yè)，其市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。面對(duì)原材料漲價(jià)帶來的壓力，云南白藥用兩招破題：一是控制上游原料，建立主要中藥材的種植基地；二是掌控獨(dú)家產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，以提價(jià)消化成本風(fēng)險(xiǎn)。

今年一季度，云南白藥的毛利率盡管比去年底下降了4個(gè)百分點(diǎn)，但卻實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.57億元，同比增長(zhǎng)15.19%，凈利潤(rùn)2.25億元，同比增長(zhǎng)34.68%。靚麗的業(yè)績(jī)表明，云南白藥受原材料漲價(jià)的影響似乎并不明顯。

　　面對(duì)原材料價(jià)格上漲，云南白藥子公司實(shí)行統(tǒng)一預(yù)算，通過聯(lián)合采購(gòu)降低成本。同時(shí)，對(duì)于主要中藥材三七，為了控制上游原材料資源，云南白藥集團(tuán)早在10年前便與農(nóng)戶合作自建藥材基地。如今，它擁有云南省武定縣和文山縣兩塊GAP認(rèn)證的三七種植基地，以此化解采購(gòu)成本壓力。

　　除原材料價(jià)格上漲外，中藥企業(yè)還面臨定價(jià)權(quán)問題。隨著醫(yī)保藥品范圍的擴(kuò)大，中藥企業(yè)的許多核心產(chǎn)品列入了2009年醫(yī)保目錄，一般而言這些醫(yī)保藥品都會(huì)由監(jiān)管部門進(jìn)行最高限價(jià)。

　　云南白藥的產(chǎn)品主要分五類，分別是白藥中央產(chǎn)品、白藥特色產(chǎn)品、白藥健康產(chǎn)品、白藥透皮產(chǎn)品（創(chuàng)可貼）、原生藥材，其收入主要來源于中央產(chǎn)品和特色產(chǎn)品。中央產(chǎn)品有7種，其中進(jìn)入2009年版醫(yī)保目錄的品種有白藥片/膠囊、白藥膏、白藥酊、白藥氣霧劑、宮血寧膠囊。除宮血寧膠囊外，其他四類產(chǎn)品均屬于云南白藥獨(dú)家產(chǎn)品。白藥特色產(chǎn)品共有114種，其中有9種進(jìn)入醫(yī)保目錄。

　　國(guó)都證券醫(yī)藥行業(yè)分析師王寅對(duì)記者表示，云南白藥的獨(dú)家產(chǎn)品，雖然進(jìn)入了醫(yī)保目錄，但是作為百年品牌具有單獨(dú)的定價(jià)權(quán)，產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)很小。掌握了定價(jià)權(quán)，意味著可以通過提價(jià)應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲。

　　像安徽誠(chéng)志醫(yī)藥營(yíng)銷有限公司的陳經(jīng)理所說的那樣，云南白藥的中央產(chǎn)品天紫紅女金膠囊，在2010年就兩次提價(jià)，從3月份的39.8元提價(jià)到11月份的49.63元，提價(jià)后銷售并沒有明顯的影響。

　　云南白藥的核心優(yōu)勢(shì)在于其品牌影響力。王寅表示，對(duì)云南白藥等知名藥企而言，核心產(chǎn)品造就了其定價(jià)優(yōu)勢(shì)。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)分析師賀菊穎表示，中藥材價(jià)格處于高位，云南白藥等傳統(tǒng)中成藥品牌企業(yè)，由于擁有深厚的天然品牌優(yōu)勢(shì)，能夠在消費(fèi)升級(jí)大潮中分一杯羹。云南白藥等擁有獨(dú)家產(chǎn)品、產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富的上市公司具備優(yōu)勢(shì)。

　　此外，云南白藥擁有的低價(jià)存貨，也是其短期內(nèi)規(guī)避原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)因素。其2010年年報(bào)顯示，存貨賬面價(jià)值達(dá)27億元，原材料賬面價(jià)值達(dá)3.08億元， 庫(kù)存商品賬面價(jià)值達(dá)到14.4億元。據(jù)悉，僅這些存貨就能保證云南白藥兩三年的原材料供應(yīng)。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，中藥企業(yè)的上市公司，市值在200億以上的企業(yè)僅有云南白藥等少數(shù)幾家公司。云南白藥同時(shí)具備資本優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，在列入醫(yī)保目錄的獨(dú)家藥品定價(jià)方面也享有單獨(dú)的議價(jià)權(quán)。隨著醫(yī)保深入帶來的市場(chǎng)擴(kuò)張，中醫(yī)藥行業(yè)前景看好，云南白藥或?qū)⒔柚淦放苾?yōu)勢(shì)再次發(fā)力。