華潤醫藥目前名列國內制藥業三甲，而片仔癀以獨門藥錠獨步杏林，這一大一專的合作，市場分析人士大多給予了充分的肯定。同時，也有業內人士大膽猜測，片仔癀或許會步東阿阿膠（行情，資訊）的后塵，最終成為“華潤系”的一分子。

    借力華潤營銷及渠道管理

    片仔癀藥業旗下的獨門秘方片仔癀藥錠是一種名貴中成藥，對肝炎等疾病有獨特療效。依靠此藥，片仔癀藥業的業績一直不錯。今年前三季度，總營業收入為7.48億元，凈利潤接近2億，值得一提的是，凈利潤增長率與去年同期相比，強勁增長33.06%.這在今年飽受成本上漲與基藥低價招標采購之苦的中國醫藥（行情，資訊）行業，堪稱一份非常出色的成績單。

    然而，出色的業績背后，是片仔癀藥業對片仔癀藥錠的過分依賴。有市場調研人士指，目前片仔癀藥錠的銷售收入至少占整個公司總的銷售收入的四分之三。雖然看起來短期內，片仔癀藥錠的供應與銷售情況相當理想。但是不可忽視的是，片仔癀藥錠制備所需的麝香、天然牛黃、蛇膽和三七等皆為名貴中藥原料，近年來價格飛漲，雖然片仔癀藥業通過漲價部分抵消了成本的壓力，目前看來漲價似乎并沒有對銷量造成太大影響，但這對整個企業來講終究是個隱患。

    片仔癀藥業對此局面并不是毫無作為。此次片仔癀藥業作為資產注入新公司的產品為茵膽平肝膠囊、護肝片、心舒寶片、復方片仔癀含片等8種產品正是片仔癀藥業為擺脫單品依賴所作的嘗試，然而，限于片仔癀藥業的營銷能力，這些產品的銷售情況并不理想。

    華寶證券醫藥生物組組長俞向兵向南都記者分析，華潤具有很強的渠道管理和營銷整合能力，這些都是片仔癀有所欠缺的。另外，華潤因為其規模龐大，所以跟原材料提供方，有較強的議價能力，對于片仔癀注入的這些銷售前景尚不明朗的產品，首先可以緩解其成本壓力。

    另一方面，據一位醫藥投資基金的調研人員向南都記者透露，華潤在外部需要尋找類似東阿阿膠這樣利潤增長點，來保證其業績的持續增長。畢竟，國資委對央企的業績也是有要求的。

    片仔癀是“下一個東阿”？

    華潤醫藥集團有限公司承諾在三年內將合資公司發展成為年生產銷售額2億元的初具規模企業，其中以片仔癀投入合資公司的8個品種為主導產品，十年內將合資公司發展成為年生產銷售額超人民幣20億元，凈利潤超人民幣2億元的企業。

    作為國有制藥企業的三巨頭之一，華潤醫藥集團在資本、營銷與渠道等方面的實力自不必說。然而，有分析人士向南都記者透露，華潤與片仔癀的合資，未來或許會轉變成為合并。

    俞向兵表示，管理學上有“資本的最佳擁有者”理論，片仔癀藥錠是非常優質的資本，然而，片仔癀藥業如果不是這塊資本的最佳擁有者，在資本市場的不斷博弈之下，可能會出現所有權易手或是片仔癀藥業被其他大鱷吞并的情況。

    而且，華潤醫藥作為央企，具有很強的議價能力。當年與山東聊城國資委談判最終拿下東阿阿膠的“閃電戰”已經成為MBA教學的經典案例。一位熟悉華潤集團的業內人士向南都記者透露，近年來，華潤醫藥高層會議上，“尋找下一個東阿阿膠”是一個時常會被提起的議題。