第三季度前12大藥企共儲(chǔ)備了1570億美元現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。投資于初期階段的生物技術(shù)公司，可與其建立戰(zhàn)略關(guān)系并獲利。

    當(dāng)投資者認(rèn)為，全球最大的生物技術(shù)公司——安進(jìn)的合作伙伴MiRagen公司開(kāi)發(fā)的心臟病藥物存在太多風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，安進(jìn)并沒(méi)有放棄。

    相反，安進(jìn)向MiRagen公司提供了風(fēng)險(xiǎn)投資，以資助它完成研究項(xiàng)目。2004年，安進(jìn)成立“1億美元基金”，目前安進(jìn)利用該基金投資了26家公司。

    “所有創(chuàng)新藥都來(lái)自中小藥企，沒(méi)有什么成功的藥物單純來(lái)自于大型藥企，后者在新藥研發(fā)領(lǐng)域的效率十分低下。”普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所生命科學(xué)部合伙人特雷西·雷夫特羅（Tracy Lefter off）說(shuō)。

    今年以來(lái)，出現(xiàn)越來(lái)越多使用企業(yè)風(fēng)投基金進(jìn)行投資的現(xiàn)象，主要因?yàn)槊绹?guó)藥監(jiān)當(dāng)局加強(qiáng)了新藥審批，令傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)資本撤離。通過(guò)自設(shè)基金，企業(yè)不必從外部投資者籌集資金，同時(shí)他們的母公司儲(chǔ)備了大量現(xiàn)金。根據(jù)普華永道和全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2011年上半年，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金參與了25％的初期美國(guó)生物技術(shù)融資交易，去年同期只有15％。這些資金占總投資金額的12％，去年則為5.3％。

    據(jù)彭博社報(bào)道，第三季度前12大藥企共儲(chǔ)備了1570億美元現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。雷夫特羅認(rèn)為，投資于初期階段的生物技術(shù)公司，可與其建立戰(zhàn)略關(guān)系并獲得經(jīng)濟(jì)利益。

    失敗的投資

    然而不幸的是，大多數(shù)生物技術(shù)公司的投資是失敗的。根據(jù)總部位于圣地亞哥的BIO Investor和Bio Med Tracker公司調(diào)研4275個(gè)藥物以后發(fā)表的一份研究報(bào)告，從2003~2010年12月，少于10％的新藥作為特別用途獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

    Mi Ragen公司籌集了150萬(wàn)美元資金，比慣常的首輪投資資金要少一點(diǎn)。基金主任賈尼斯·朗西斯科（JanisNaeve）指出，如果該公司的藥物研發(fā)項(xiàng)目獲得成功，MiRagen公司可能成為安進(jìn)的合作伙伴，或者被安進(jìn)收購(gòu)。

    朗西斯科說(shuō)：“生物技術(shù)領(lǐng)域仍然有一些美好的合作機(jī)會(huì)。”

    尋找前景

    安進(jìn)風(fēng)投基金尋找的投資領(lǐng)域主要包括癌癥、心臟疾病、炎癥和血液病。一年前，安進(jìn)風(fēng)投基金聯(lián)合禮來(lái)和其他3家風(fēng)投向總部位于南加利福尼亞州的Sutro生物制藥公司投資了3650萬(wàn)美元資金。Sutro公司正在研發(fā)一種新的抗體偶聯(lián)藥物。

    朗西斯科表示，安進(jìn)的風(fēng)投基金通常在公司首輪投資中投資200萬(wàn)~300萬(wàn)美元，共投約1000萬(wàn)美元。其中兩個(gè)由該基金投資的項(xiàng)目已被收購(gòu)。2006年，安進(jìn)支付2.9億美元收購(gòu)了一間研發(fā)治療炎癥和自身免疫性疾病藥物的公司Avidia。同年2月，吉利德科學(xué)公司（Gilead Sciences）以3.75億美元收購(gòu)了研發(fā)癌癥和炎癥治療藥的Calistoga制藥公司。

    朗西斯科表示，如果投資項(xiàng)目獲得成功，固然好，可由安進(jìn)收購(gòu)該項(xiàng)目，如果不成功，公司就遭受損失。

勃林格基金

    總部位于德國(guó)的勃林格殷格翰成立了總額達(dá)1億歐元（1.32億美元）的創(chuàng)業(yè)投資基金。該基金成立于2010年3月，預(yù)計(jì)10％~15%的資金投資于有望被勃林格殷格翰收購(gòu)的項(xiàng)目。

    “我很樂(lè)意看到，某家大型制藥公司收購(gòu)勃林格殷格翰投資基金參與過(guò)的投資項(xiàng)目，這樣公司就會(huì)獲得可觀的回報(bào)。”該基金負(fù)責(zé)人米歇爾·派雷特（Michel Pairet）說(shuō)。

    華盛頓生物技術(shù)工業(yè)組織常務(wù)董事約翰·克雷格黑德（John Craighead）認(rèn)為，雖然企業(yè)的風(fēng)投基金算不上什么新鮮事，但隨著經(jīng)濟(jì)衰退，其地位變得越來(lái)越高。作為生物技術(shù)公司資金補(bǔ)給線的傳統(tǒng)投資者，正在尋找更快和更安全的投資項(xiàng)目。

    “企業(yè)的風(fēng)投一直在投資領(lǐng)域保持重要作用，拿目前的投資環(huán)境來(lái)看，私人風(fēng)投公司投資資金比以往少得多。”克雷格黑德說(shuō)。

    這種轉(zhuǎn)變意味著企業(yè)風(fēng)投基金可以通過(guò)向被投資公司提供資金資助和派遣管理團(tuán)隊(duì)，直接管理該公司，而不再是旁觀者。

    主導(dǎo)作用

    阿斯利康MedImmune風(fēng)險(xiǎn)投資基金的企業(yè)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)投資高級(jí)副總裁阿圖爾·薩蘭（Atul Saran）說(shuō)：“過(guò)去，我們喜歡其他財(cái)團(tuán)的資金投資于我們的項(xiàng)目，現(xiàn)在正使用自己的資金投資于其他公司的項(xiàng)目，并由我們領(lǐng)導(dǎo)該項(xiàng)目。”投資公司外部的研發(fā)項(xiàng)目與藥企投資于自身研發(fā)項(xiàng)目相比，所支付的費(fèi)用往往更低，承擔(dān)更小的風(fēng)險(xiǎn)。

    眾所周知，大型藥企的體制不夠靈活，在目前新藥研發(fā)效率低下的背景下，通過(guò)建立風(fēng)投基金投資于其它企業(yè)，在一定程度上降低了研發(fā)新藥的風(fēng)險(xiǎn)，所投入的資金也大為減少。

    2005~2011年上半年，安進(jìn)在風(fēng)投領(lǐng)域所投入的資金量排名第三，僅次于歐洲第二大藥企諾華和全球最大的胰島素制造商諾和諾德。

    吸引目光

    MiRagen公司首席執(zhí)行官威廉·馬歇爾（William Marshall）表示，安進(jìn)投資MiRagen，始于2007年公司成立不久的一場(chǎng)演講，在那場(chǎng)演講中，安進(jìn)的科學(xué)家看到MiRagen演示的研發(fā)項(xiàng)目。之后，MiRagen公司與安進(jìn)進(jìn)行了一次會(huì)談。

    “當(dāng)時(shí)安進(jìn)的科學(xué)家對(duì)我們研發(fā)項(xiàng)目的反應(yīng)是，項(xiàng)目有前景，并且有一些非常令人信服的數(shù)據(jù)，但仍處在早期。”馬歇爾說(shuō)。

    MiRagen公司是致力于為心血管疾病和肌肉疾病研發(fā)創(chuàng)新小分子RNA（miRNA）療法的生物制藥公司。2006年發(fā)表在《自然》雜志上的一項(xiàng)研究表明，在小鼠實(shí)驗(yàn)中，MiRagen公司研發(fā)的小分子RNA療法可阻止與心臟衰竭的相關(guān)的基因工作。

    馬歇爾表示，安進(jìn)提供的資金對(duì)MiRagen公司的未來(lái)至關(guān)重要，令該項(xiàng)研究順利進(jìn)行。

    “一但合作伙伴的關(guān)系得到確認(rèn)，就很容易獲得風(fēng)投資金的眷顧。”他說(shuō)，“就算你不缺錢，你也可以得到這筆錢，這聽(tīng)起來(lái)十分古怪。”

    馬薩諸塞州劍橋市諾華風(fēng)險(xiǎn)投資基金董事總經(jīng)理史蒂文·溫斯坦（Steven Weinstein）認(rèn)為，公司儲(chǔ)備資金目的是為了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做準(zhǔn)備，因?yàn)槿绻凶銐蛸Y金，就無(wú)需向外部投資者籌集。外部投資者希望能快速獲得回報(bào)，這不利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。