出口萎靡、藥品價(jià)格下跌、中藥材價(jià)格飛漲、抗生素管理趨嚴(yán)，諸多因素讓醫(yī)藥行業(yè)在2011年遭遇了較大壓力，目前絕對(duì)估值較低。醫(yī)藥作為大消費(fèi)概念中不可或缺的一個(gè)行業(yè),必然受益于居民消費(fèi)能力的提升,擁有確定的增長(zhǎng)。生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃提出，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)由中央財(cái)政扶持資金將超過400億。未來五年中，預(yù)計(jì)通過生物醫(yī)藥的帶動(dòng)，中國(guó)的醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)業(yè)最低以20%的增幅，實(shí)現(xiàn)逼近4萬億元的規(guī)模目標(biāo)。規(guī)劃提出，要在“新藥創(chuàng)制、產(chǎn)業(yè)化、國(guó)際化發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)”四個(gè)方面開展重大行動(dòng)，大力發(fā)展用于重大疾病防治的生物技術(shù)藥物、新型疫苗和診斷試劑、化學(xué)藥物、現(xiàn)代中藥等創(chuàng)新藥物大品種，力爭(zhēng)到2015年，百?gòu)?qiáng)新藥企業(yè)銷售收入占全行業(yè)銷售總收入的50%，到2020年，5家企業(yè)進(jìn)入世界醫(yī)藥百?gòu)?qiáng)。我們看好：華蘭生物[22.75 -4.41%]、天壇生物[14.65 -2.27%]等。

在生物農(nóng)業(yè)方面，主要包括轉(zhuǎn)基因育種、動(dòng)物疫苗、生物飼料、生物農(nóng)藥等領(lǐng)域。生物農(nóng)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)是到2015年，培育動(dòng)植物新品種300個(gè)，在生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)區(qū)域形成一批標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化、機(jī)械化的種子生產(chǎn)基地，形成一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，育、繁、推一體化的龍頭企業(yè)。《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》將生物育種提高至重要位置，看好具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的隆平高科[22.11 -4.33%]等。

華蘭生物 (002007)

血液制品龍頭地位不可撼動(dòng)

公司作為血液制品的龍頭企業(yè)，因受2011年7月貴州關(guān)停漿站影響而受重創(chuàng)。但近日公司重慶子公司白蛋白和靜丙獲得生產(chǎn)批文后將向藥監(jiān)局申請(qǐng)GMP認(rèn)證，預(yù)計(jì)今年1-2月份將獲得認(rèn)證并開始批量生產(chǎn)。

公司流感疫苗車間已經(jīng)通過我國(guó)GMP論證，并開始接受WHO預(yù)論證的過程，公司是我國(guó)第一個(gè)向WHO提交預(yù)論證相關(guān)材料的企業(yè)，預(yù)計(jì)未來和WHO合作，一方面可以平滑流感疫苗的季節(jié)性因素，提升疫苗車間的利用率降低成本；另一方面WHO一直以來大多和歐洲幾個(gè)疫苗巨頭合作，采購(gòu)成本較高，正在尋求降低成本的合作方式，所以未來公司有可能成為第一個(gè)和WHO合作疫苗企業(yè)。同時(shí)，疫苗方面AC多糖正在等待生產(chǎn)批文，公司流腦AC多糖疫苗、狂犬病疫苗、手足口病疫苗等多個(gè)疫苗正在研發(fā)之中，未來公司產(chǎn)品線有望逐漸完善。

同時(shí)，公司具有很強(qiáng)的漿站資源拓展能力，還有在河南新開漿站的可能。隨著血液制品越來越緊張，尤其是靜丙和小制品，產(chǎn)品漲價(jià)的預(yù)期更加強(qiáng)烈，值得中長(zhǎng)期配置。

天壇生物(600161)

一類疫苗龍頭企業(yè) 未來增長(zhǎng)明確

天壇生物是一家擁有央企背景的疫苗企業(yè)。控股公司中國(guó)生物技術(shù)股份公司幾乎壟斷了國(guó)內(nèi)一類疫苗市場(chǎng)。天壇生物具有豐富的產(chǎn)品儲(chǔ)備，主要產(chǎn)品分為疫苗產(chǎn)品與血液制品兩大類。疫苗產(chǎn)品多為Ⅰ類疫苗品種，如口服脊髓灰質(zhì)炎疫苗、重組酵母乙肝疫苗、麻風(fēng)二聯(lián)疫苗、麻風(fēng)腮三聯(lián)疫苗等，Ⅱ類疫苗主要為水痘疫苗、流感疫苗及成人乙肝疫苗等。血液制品主要為靜丙、白蛋白、特種免疫球蛋白等。

2011 年10 月頒布的《疫苗供應(yīng)體系建設(shè)規(guī)劃》將使天壇生物受益匪淺。其一，天壇生物本部生產(chǎn)的一類疫苗品種全面受益，如麻疹系列 (包括麻疹、麻風(fēng)、麻腮風(fēng))、乙肝、脊灰、黃熱、百白破等。隨著《規(guī)劃》的實(shí)施，這些品種的采購(gòu)和儲(chǔ)備量會(huì)增加。 其二，天壇生物參與的國(guó)家疫苗工程研究中心的逐步完善，其研發(fā)的新疫苗品種未來產(chǎn)業(yè)化時(shí)，天壇生物將可能是首選的生產(chǎn)方。 其三，亦莊基地建設(shè)將納入到國(guó)家支持領(lǐng)域，將獲得國(guó)家專項(xiàng)資金的支持。

隆平高科(000998)

種業(yè)航母 雜交水稻與玉米種子比翼雙飛

公司堅(jiān)持以雜交水稻為核心，以種業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)方向，過去近10 年時(shí)間里雜交水稻種子收入占比維持在40%-60%之間，利潤(rùn)占比50%-70%。目前，公司雜交水稻種子、玉米種子業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)保持快速增長(zhǎng)。水稻種子通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，品種數(shù)量做減法，優(yōu)勢(shì)品種做乘法，形成量?jī)r(jià)齊升局面。同時(shí)，公司布局長(zhǎng)遠(yuǎn)，戰(zhàn)略進(jìn)軍玉米制種領(lǐng)域。新品種開發(fā)和優(yōu)勢(shì)品種的快速成長(zhǎng)將使公司玉米制種業(yè)務(wù)盈利能力大大增加。目前，公司經(jīng)營(yíng)思路由“從做大到做強(qiáng)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤跋茸鰪?qiáng)再做大”，已逐步退出非主業(yè)，未來公司將繼續(xù)整合內(nèi)外部資源，力爭(zhēng)迅速做強(qiáng)做大產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

另外，公司實(shí)行的“套餐式”營(yíng)銷將以優(yōu)勢(shì)種子為核心，加入化肥、農(nóng)藥及種植技術(shù)扶持等多角度綜合服務(wù)，通過套餐式的服務(wù)與經(jīng)銷商、農(nóng)戶建立長(zhǎng)期互信的關(guān)系,利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。