2012年才剛剛開始，全球制藥行業的并購活動已經開展得如火如荼，從羅氏以57億美元敵意收購基因測序公司Illumina，到安進以11億美元收購抗癌藥開發商Micromet公司。這與2011年相比，都是一些積極的信號，2011年全球制藥業的并購與前四年相比出現明顯的下降趨勢。

    EvaluatePharma的數據顯示，2011年，全球共開展了136項并購交易，而此前的兩年分別為171項和170項。最值得關注的是，以往的并購市場主力軍大型制藥企業在這一年幾乎沒有開展并購交易。根據該公司的分析，2011年大型制藥企業僅開展了13項并購交易，交易總額僅234億美元，這個數字排除了強生以213億美元收購醫療器械公司Synthes。2011年，大型制藥企業最大的一筆收購交易是百時美施貴寶以4.75億美元收購Amira。

    超級并購絕跡

    EvaluatePharma還對近幾年來全球各大制藥公司從整個公司、業務部門或購買股票等不同方式的并購交易活動進行了分析。排除強生收購Synthes公司擴張其骨科業務的并購交易，2011年并購最為顯著的特征是，數十億美元以上的并購幾乎絕跡。

    表1中的并購交易按照公布日期排序，反映各大制藥公司開展并購的交易時間而不是顯得滯后的完成時間。例如，2010年賽諾菲安萬特收購健贊之后，耗費了數月時間開展后續工作，因此這項交易并未進入2011年的列表。諾華收購愛爾康的剩余股份也未進入2011年列表，因為這是2010年的一項大型交易。

    2010年，全球制藥業共開展了36項并購交易，總額達到744億美元，而2011年僅開展了13項并購交易，顯示出大型制藥公司明顯下降的并購意愿。

    從并購交易總量來看，2011年羅氏占據了頭把交椅，羅氏相繼收購了丙肝藥物專業公司Anadys和2家醫學技術公（Mtm實驗室和體外診斷設備制造商PVTProbenverteiltechn公司）。Mtm是位于德國海德堡的一家全球領先的體外診斷產品公司，主要關注于宮頸癌的早期發現和診斷。但是，羅氏所開展的整體交易額并不大，僅為6億美元。總體來看，2011年大型制藥公司的聚焦點似乎不在并購上。

    大藥廠冷眼旁觀

    事實上，大部分制藥公司的焦點已經從并購轉移至許可交易。眾多制藥公司即將直面越來越近的專利懸崖，他們關注的是如何保持利潤。投資者們尤其偏愛大型的成本降低計劃和股票回購計劃，而不是將現金用于有風險的并購。

    阿斯利康就是一個典型的案例。2007年，該公司以156億美元收購MedImmune公司；2009年，則以5.05億美元收購Novexel；2011年，僅收購了中國注射劑制造商廣東倍康。進一步的裁員和股票回購計劃將在阿斯利康即將公布的年報中披露。

    表2中所顯示的并購活動僅限于制藥企業和生物技術企業之間，而將醫學技術或動物醫療保健在內的交易排除在外。2011年，并購交易數量明顯下降，但交易平均額僅有輕度的下降，與過去10年的平均金額持平。

    盡管大型制藥公司冷眼旁觀，2011年制藥行業的并購交易總額也高達520億美元。那些愿意接納新合作伙伴的公司將在不久后揭曉。