中國虎網(wǎng) 2012/3/22 0:00:00 來源:
未知
新醫(yī)改正使醫(yī)療服務領(lǐng)域的投資逐漸升溫。
在近日滬上召開的一次醫(yī)藥投資論壇午餐會上，上海市政協(xié)教科文衛(wèi)體委員會常務副主任陳志興說，醫(yī)院投資的機會已經(jīng)到來。據(jù)陳志興透露，上海首家全臺資的醫(yī)院即將于今年5月開始營業(yè)。
此次論壇主要面向風險投資人和醫(yī)藥領(lǐng)域標桿
企業(yè)，與會的IDG資本、君聯(lián)資本（原聯(lián)想投資）、富達國際風險投資等機構(gòu)，都表達了對醫(yī)療服務市場的看好。
投中集團（ChinaVenture）近日發(fā)布的一份報告稱，民間資本進入醫(yī)療服務行業(yè)的“天花板”正逐步打開。
據(jù)投中集團旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計，2009年以來在中國醫(yī)療服務領(lǐng)域共有24家企業(yè)獲得VC/PE融資，累計融資金額將超過14.81億元，平均單家企業(yè)融資0.99億元，其中愛爾眼科和迪安診斷已登陸
創(chuàng)業(yè)板，金衛(wèi)醫(yī)療已登陸港股市場。
多元格局
公立
醫(yī)院改革緩慢推進之際，社會資本辦醫(yī)的多元格局也已初露端倪。
風險投資機構(gòu)IDG合伙人章蘇陽在上述論壇上表示，醫(yī)改過去幾年做的是加大醫(yī)保的覆蓋，補貼的是醫(yī)療服務的需方。在這種情況下，解決供方的服務就有很大的機會。
據(jù)投中集團發(fā)布的報告，在經(jīng)濟增長、人口老齡化、城鎮(zhèn)化和新醫(yī)改等宏觀條件的支撐下，中國醫(yī)療健康行業(yè)已經(jīng)邁入快速增長時期。隨著醫(yī)保覆蓋范圍增加、門診和住院報銷比例的提高，衛(wèi)生總費用中個人支出的比例將進一步降低，從而使得個人的支付能力增強，進而拉動醫(yī)療服務需求的增長。
3月17日，在“中國發(fā)展高層論壇2012”年會上，國務院發(fā)展研究中心社會發(fā)展研究部部長葛延風提出，中國此次醫(yī)改遵循政府主導，并充分發(fā)揮市場運行機制的原則。這給一部分滿足個性化、多樣化需求的服務和產(chǎn)品留出了發(fā)展空間，比如說個性化非基本醫(yī)療服務，非基本藥物器械有關(guān)的生產(chǎn)，包括商業(yè)醫(yī)療保險。
富達國際風險投資（香港）有限公司北京代表處合伙人林蕊說，在中國90%的醫(yī)療服務由公立醫(yī)院提供，現(xiàn)在政策允許外資和民營資本的投入，這對風險投資機構(gòu)而言是利好消息。
據(jù)介紹，在此背景下，富達關(guān)注純粹和醫(yī)療服務相關(guān)的項目，比如富達在建的心血管科醫(yī)院，也關(guān)注不和醫(yī)療直接相關(guān)的項目，如與健康相關(guān)的康復、健康管理服務。
章蘇陽舉例說，IDG投的體檢項目瑞慈體檢，就是看中它提供中上水平的體檢；而美華醫(yī)院就是完全規(guī)范的婦產(chǎn)科醫(yī)院，看中的就是越來越多的人選擇去私人醫(yī)院分娩；另一個高端康復的項目則是德國標準，恢復率能達到70%多，在中國目前只有30%多。
投中集團首席分析師李瑋棟3月19日向早報記者表示，隨著新醫(yī)改的推進，專科醫(yī)院，醫(yī)療檢驗（如廣州金域、已經(jīng)上市的迪安診斷等），健康管理（如慈銘體檢、愛康國賓等），美容整形（如伊美爾），養(yǎng)老服務（如親和源）等，都有眾多投資機會。
投中集團的報告指出，具備以下特征或模式的企業(yè)具有較強投資價值：目前該細分領(lǐng)域供給嚴重不足；技術(shù)壁壘較高，且附加值較高；地區(qū)供給不足且消費水平較高；定位與公立醫(yī)療機構(gòu)有較大差別的細分市場；能夠直接與公立醫(yī)療機構(gòu)合作或依托其資源；不產(chǎn)生危及生命后果且醫(yī)療保障體系不覆蓋；擁有連鎖或醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團。
投資難題
不過資本看好的背后，醫(yī)療服務領(lǐng)域的投資風險仍不可小覷。
在前述論壇關(guān)于私有化的一場討論中，上海沃德醫(yī)療中心董事長郭橋說，私立醫(yī)院是監(jiān)管最嚴、開放程度最低的領(lǐng)域，而且中國的消費者往往對私立醫(yī)院不夠信任。
郭橋的另一個身份是美華婦兒服務的董事長，美華已經(jīng)獲得IDG的投資。
“醫(yī)療服務者也不具備流動性，民營醫(yī)院想有所作為的話，必須有最好的人，這更多的是個人驅(qū)動而非資本驅(qū)動的行業(yè)。”郭橋表示。
去年頒布的多點執(zhí)業(yè)政策，依舊難以推進人才流動。“去年出臺的政策允許多點執(zhí)業(yè)，但有一個條件，你必須獲得單位領(lǐng)導的批準。”這讓多數(shù)民營醫(yī)院無法從公立醫(yī)院獲得人才。
在德達醫(yī)院董事劉常平看來，中國的醫(yī)院還缺乏醫(yī)療服務的管理人才。他說：“從衛(wèi)生部開始，更像科學家而不是行政人員。”
劉常平說，公立醫(yī)院和私立醫(yī)院競爭的環(huán)境還很不公平，就有點像“泰森在中國打拳擊”。比如外資往往要經(jīng)歷很繁瑣的審批程序，盡管政府一直在說建立公平、合理的環(huán)境，但是比如在稅收方面，外資企業(yè)依然處于劣勢。
這一說法得到了投資人的佐證。君聯(lián)資本總監(jiān)蔡大慶說，難題是，私立醫(yī)院需要牌照，尤其是外資，只能用變通的辦法來做。
據(jù)蔡大慶透露，聯(lián)想已經(jīng)投了婦產(chǎn)科、美容醫(yī)院，并且還將不斷關(guān)注醫(yī)療服務領(lǐng)域的投資機會。
而章蘇陽對牌照審批的概括是：“沒有事情是不能辦的，但又沒有事情是辦不出來的。”
章蘇陽說，已有相當多的高端專科醫(yī)院進入國內(nèi)，但是老百姓往往認為醫(yī)療機構(gòu)賺錢就是壞的。這種理念也影響了對這些醫(yī)療服務的消費。
“而從操作上，一直以來，私立醫(yī)院不能進醫(yī)保，這是一個障礙。”林蕊說。
一位三井物產(chǎn)投資部門的投資經(jīng)理還向記者表示了對退出渠道的擔憂。
李瑋棟表示，從事民營醫(yī)院管理的企業(yè)登陸A股，預計還有政策性困難，但出售給產(chǎn)業(yè)資本也可以獲得較好回報，畢竟好項目的利潤沒問題，這方面與民辦教育行業(yè)有些類似。
李瑋棟指出，醫(yī)療服務的投資風險還包括醫(yī)療事故、因擴張導致的現(xiàn)金流緊張、服務質(zhì)量標準化等問題。
政策變量
作為為數(shù)不多的兼?zhèn)湎M和新技術(shù)兩大屬性的行業(yè)，醫(yī)療健康行業(yè)始終是VC/PE機構(gòu)關(guān)注的領(lǐng)域。而醫(yī)療市場的特殊性，也使得醫(yī)療領(lǐng)域的投資充滿政策變數(shù)。
投中集團的報告指出，由于醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域準入的限制，中國民間資本一直無法進入醫(yī)療服務投資領(lǐng)域，使得巨額資本被束之高閣，而醫(yī)療資源卻相當匱乏。不過，2010年5月和12月分別出臺的《國務院關(guān)于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見》、《關(guān)于進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫(yī)療機構(gòu)意見》等文件，開始改變這一局面。
上述政策明確支持民間資本興辦各類醫(yī)院、社區(qū)衛(wèi)生服務機構(gòu)、療養(yǎng)院、門診部、診所、衛(wèi)生所（室）等醫(yī)療機構(gòu)，參與公立醫(yī)院轉(zhuǎn)制改組。
不少民營醫(yī)院和對中國醫(yī)療服務投資感興趣的投資者，甚至將其比喻為中國醫(yī)療服務投資的“三中全會文件”。
國藥控股高級行業(yè)研究員干榮富在論壇上說，政策是醫(yī)療投資必須考慮的因素。比如，政策規(guī)定新開社區(qū)醫(yī)院不能開藥房，誰來替代門診藥房？這將是一個投資機會。
也有外資風險投資公司考慮到這一點而選擇從中國臺灣地區(qū)做一些醫(yī)藥的跨境交易。美國博樂集團大中華區(qū)總經(jīng)理巫萃告訴早報記者，考慮到臺灣的醫(yī)療服務體系和大陸較類似，他們開始從臺灣引進一些跨境交易。博樂集團是全球知名專注生物醫(yī)藥的投資機構(gòu)。
安進公司大中華區(qū)總經(jīng)理李怡平在接受記者采訪時說，醫(yī)改以后，從投資方面講，醫(yī)院方面有很多機會。對于醫(yī)院，老百姓肯定都不滿意。政府又沒有很好的方法，同時政府又想把社會資金引進來，把這個事情辦好。“有錢一點，誰不想服務質(zhì)量更好一點，稍微改善一點，他都愿意。”
安進現(xiàn)在是世界最大的生物制藥公司。在幾星期前正式
加盟安進前，李怡平曾擔任凱鵬華盈專注
醫(yī)藥的合伙人。李怡平說，“醫(yī)療服務領(lǐng)域機會更大一點。如果做得好的話，每年增長50%都可能。”
李怡平觀察到中國的政策對生物仿制藥沒有相關(guān)的規(guī)定，而生物仿制藥已經(jīng)列入了安進中國的計劃中。
李怡平提到，政策方面，中國相對滯后點，但實際上美國也沒有那么完備。可以預見的是，醫(yī)藥“十二五”規(guī)劃中，生物技術(shù)是包括在其中的一項重要內(nèi)容，中國肯定也不希望在這方面落后。（