醫藥行業：關注穩健個股

中國虎網 2012/5/4 0:00:00 來源: 未知

　　 1、上周市場回顧

上周申萬醫藥指數下跌6.36%，滬深300下跌3.84%，行業跑輸大盤2.52個百分點，繼續大幅回調。3月份申萬醫藥指數下跌6.79%，滬深300下跌6.8%，行業略跑贏大盤，3月份市場整體行情疲軟，消費類板塊防御性較強。上市公司中，中源協和漲幅最大（18.16%）；康芝藥業

相關公司股票走勢

紅日藥業31.48+0.481.55%
昆明制藥15.95+0.181.14%
愛爾眼科21.14+0.211.00%
康芝藥業12.59+0.100.80%
中源協和25.97-0.06-0.23%

跌幅最大（-17.52%）；我們前期一直重點推薦的昆明制藥（600422）上周漲幅為-10.41%，紅日藥業（300026）上周漲幅為-6.76%，愛爾眼科（300015）上周漲幅為-5.59%，均出現了大幅回調。

從細分行業來看，上周所有子版塊全線下跌，其中醫療服務子行業跌幅最小（-4.38%），醫藥商業子行業跌幅最大（-7.28%），其余子行業跌幅排名依次為生物制品（-5.08%）、中藥（-6.27%）、醫療器械（-6.55%）、化學制藥（-7.1%）。

2、行業政策回顧

藥品再降價官方稱將考慮新GMP成本因素；1-2月份醫藥產業運行平穩；詳解深圳公立醫院施行藥品零加成改革；醫改規劃再提.醫保委托管理.或推江陰模式；

3、公司動態回顧

仁和藥業擬收購兩藥企完善產業鏈；力生制藥擬5億重啟收購中央藥業；一致5600萬收購江門醫藥配送商；

4、板塊估值及投資建議

截止上周末，醫藥生物行業靜態估值為27.17X，為歷史低位。行業相對滬深300指數的估值溢價率達到153.2%，處于歷史中等水平。

繼國家醫改.十二五.規劃出臺以后，此前市場傳聞的降價預期也得到了印證。3月30日國家發展改革委發出通知，決定從5月1日起調整部分消化系統類藥品最高零售限價。此次藥品價格調整共涉及53個品種，300多個劑型規格，平均降幅17%，其中高價藥品平均降幅22%，本次降價基本符合市場預期，對板塊的影響在前期傳聞階段已得到了體現，后續關注抗腫瘤藥物的降價政策靴子落地，預計降價幅度也會在20%以內，我們認為屆時藥品降價將告一段落，對板塊的壓制也有望緩解。

四月份隨著醫藥板塊年報和一季報的披露結束，板塊內上市公司一季報整體業績增速放緩已成共識，行業估值中樞有可能進一步下移，醫藥.十二五.規劃發布后，還需等待后續的細化政策出臺，建議繼續關注穩健個股機會，重點關注以下幾類公司：一是增速相對穩定、降價影響較小的細分行業例如血制品、麻醉品，推薦華蘭生物、人福醫藥、恩華藥業；二是業績超預期、估值合理個股，推薦紅日藥業、昆明制藥、瑞康醫藥；此外穩健白馬股東阿阿膠、恒瑞醫藥、康美藥業等也可逢低關注。

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