對于高度依賴研發的醫藥行業而言，知識產權正變得越來越重要。隨著知識產權的經濟屬性日趨濃厚，國內資本市場也已做好接納藥企用知識產權進行融資的變革。   　　這種變革對于國內部分以研發為主導的中小醫藥企業擺脫資本層面困境，無疑相當有益。但由于國內金融市場欠完善，缺乏能為創新提供融資服務的多層次資本市場，以及藥企經營知識產權的能力不足，使得利用知識產權打通研發的這條融資渠道還有很長的路要走。   　　資金從哪里來   　　“在新特藥會上，卻沒看到在國際上具有影響力的新藥，這表明我國在新藥研發上與國際還有很大差距。很多海外同仁說，研發弱除了技術問題外，還是一個系統性問題，包括資本市場、管理體系等。”中國技術交易所副總裁李中華指出。   　　近年來，無論是并購還是上市融資，一系列統計數據都表明醫藥行業正日益得到資本青睞。但與之相形見絀的是，資本對于研發創新領域的介入動作遲緩。   　　“目前國內創投機構對研發的早期項目投資減少，對種子期項目的投資缺乏耐心。這除了由于研發的風險高、周期長外，科研轉化難、研究成果可延續性差、技術孵化環節缺乏、跨領域合作困難也是其中原由。”中國新藥述評機構項目總監蔡世珍指出。   　　“國內做研發的中小醫藥企業，除了國家支持資金，以及自主投入的資金外，另一條融資渠道就是銀行貸款。但由于研發的高風險性，借貸困難。”李中華指出，“向社會融資是解決企業資金問題的必然選擇。”   　　然而國內藥企向社會融資的大門并未敞開。雖然國內資本市場擁有創業板，但正處于創業和成長階段的醫藥研發企業難以通過上市審批。“退出機制的缺乏，也使得風險資本介入這一領域的態度十分謹慎。”蔡世珍表示。   　　發展不理想   　　對正處于成長階段的研發企業而言，如果能利用知識產權進行融資，局面會大不相同。   　　所謂知識產權融資，就是指以企業所擁有的知識產權作為基礎，利用特定的金融工具，來套現或實現知識產權的價值，或獲得用于繼續創新及研發的資金。   　　李中華認為，知識產權是醫藥企業最寶貴的資產之一，它可以用來為企業融資服務。   　　事實上，知識產權融資已經成為發達國家藥企嫻熟使用的一種商業模式。   　　“從上世紀70年代開始，美國生物技術產業以一個孵化產業的角色崛起，利用知識產權進行融資是他們發展的秘密武器之一。”李中華指出。   　　“國內知識產權融資的現狀并不令人滿意，以知識產權為基礎的融資模式單一。”李中華進一步分析指出。   　　這些問題在一定程度上是由于知識產權自身的局限所致。李中華認為，知識產權評估難；現行的會計制度影響知識產權對企業價值的貢獻；可分離性和可轉移性差等都是制約藥企利用知識產權進行融資的因素。   　　一些與會專家向記者表示，國內應該充分打造知識產權融資的多元化模式，許可融資、知識產權出手融資、知識產權拍賣等都可以嘗試。如果未來能夠成立知識產權交易所，將更有助于推動知識產權融資的發展。（作者：唐學良）