部分原料藥價格反彈

中國虎網(wǎng) 2014/6/13 0:00:00 來源: 未知

今年1～4月，行業(yè)延續(xù)平穩(wěn)運行的態(tài)勢，利潤小幅增長。1～4月，醫(yī)藥制造業(yè)銷售收入增長13.08%，增速較1～3月下降0.62個百分點；總額增長14.75%，利潤增速較1～3月提升0.76個百分點，行業(yè)受去年同期基數(shù)較高影響增長較為平穩(wěn)。展望2014年，行業(yè)專家認為中成藥政策性降價、醫(yī)保控費以及新一輪招標仍可能對行業(yè)帶來一些異動，但醫(yī)藥行業(yè)保持穩(wěn)健增長的趨勢不會改變。

　　考慮到2013年行業(yè)增速呈現(xiàn)前高后低的趨勢，尤其下半年受到反商業(yè)賄賂的負面沖擊，預測今年增速可能呈現(xiàn)前低后高的趨勢。

　　各子行業(yè)運行平穩(wěn)，化學制劑延續(xù)回升趨勢：原料藥子行業(yè)的收入增長11.24%，利潤增長26.06%，部分品種價格反彈提升了行業(yè)盈利水平；化學制劑收入增長12.59%，利潤增長率為18.39%，利潤增速繼續(xù)改善；中成藥收入增長12.88%，利潤增長10.88%，受降價預期影響行業(yè)在高基數(shù)上增速有所放緩，預計后續(xù)會有所改善；生物制藥收入增長12.80%，利潤增長4.78%，收入延續(xù)穩(wěn)健的平穩(wěn)增長的態(tài)勢；中藥飲片收入增長16.92%，利潤增長7.88%，增速放緩主要是由于去年同期基數(shù)較高所致。總體而言，各子行業(yè)表現(xiàn)均較為平穩(wěn)，其中化學制劑表現(xiàn)相對較好。

　　行業(yè)觀點認為：醫(yī)藥板塊由于業(yè)績層面亮點不多，超預期的公司較少，估值也相對合理（預計2014年平均估值30倍左右），在缺乏政策利好等催化劑和其他變化的情況下，短期難以看到趨勢性的上行機會，當然由于行業(yè)比較優(yōu)勢的存在，下行風險也不大，預計還是以震蕩為主。

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