中國虎網 2014/10/8 0:00:00 來源:
未知
社會資本的不斷介入為產品研發能力注入新活力，國有資本與民營資本雙劍合璧將重新調整醫藥企業產業結構。
“2016年后，中國將成為醫藥行業全球范圍內的最重要領地。”來自美國的醫藥行業理事會給出的報告毫不遮掩這樣的結論，盡管目前來看，無論從產業的形態還是規模都暫時無法與國際化的跨國公司抗衡，相比諾華收購葛蘭素史克腫瘤事業部動輒160億美元的大標的交易案，國內市場的并購案顯得微不足道，但從粗放型向精業型的轉變，已悄悄起了化學反應。
據萬得數據統計，2014年以來，醫藥行業的并購案共121起，有趣的是，除了醫藥企業為自己的產業鏈加碼布局的之外，原本與該行業風馬牛不相及的如地產，科技公司都相繼躋身其中。同時，也不乏一些深陷其中的上市公司急于將不良資產脫手而實現跨界的故事。
2014并購趨勢
比較今年以來的并購案，可以看出與過往幾年的一些不同。首當其沖的是資本的屬性更多元，過去的并購案例以國有資本多見。
截至目前，今年最大的十個交易標的中，排名第一的是迪康藥業從平安創新資本及藍光集團手中買去的藍光和駿的100%股權，交易總價值達790451.87萬元。不過，這場并購也牽扯出了不少估值和利潤的隱患。
另一項轟動行業的并購則來自西南藥業收購奧瑞德100%股權，由于該并購案中涉及到西南藥業背后太極系的國企改革，又與藥企的轉型密不可分，一時間成為坊間樹立起的一塊典范。
從細分領域角度來看，近年來屢受熱捧的醫療器械交易案中也不乏亮點。華潤系拋出的萬東醫療被魚躍醫療接盤后，在二級市場的表現異常紅火，實現了多個連續漲停。而8月9日，楚天科技發布公告稱，擬收購長春新華通制藥設備有限公司100%股權。
據了解，新華通是國內制藥用水設備規模最大的專業制造公司，也是不銹鋼制醫藥衛生級工藝壓力容器制造規模最大、電化學表面處理能力最強的公司。而在中藥行業里，千金藥業、福瑞股份、西藏藥業、嘉應制藥四家公司稱籌劃重大事項而停牌。其中，西藏藥業的重組引起了市場的關注。雪域高原殺出的黑馬將旗下控股子公司四川本草堂藥業有限公司全部股權轉讓，但是，本草堂2013年度的營業收入占公司營業收入的比例超過50%以上，但虧損情況嚴重。
拋售之后，西藏藥業一方面擺脫了不良資產的糾纏，一方面也失去了藥品批發銷售業務。不過，目前藥品流通市場的競爭過于激烈，本草堂拋售之后，西藏藥業調整戰略布局事在必行。至于生物制品的并購案中，值得關注的當屬發生在上海萊士與復星醫藥之前的那場交易。復星醫藥從上海市血液中心買下萊士輸血35%的股權。盡管標的金額并不很大，但表明復星醫藥涉足血制品行業的決心。而長春高新這只在生物制品行業行走多年的航空母艦，也在并購案中有所收獲，通過收購愛德萬思44.5%股權，將生物技術滲透到醫療器械領域，研發永久性血管支架。
比較今年以來的并購案，可以看出與過往幾年的一些不同。首當其沖的是資本的屬性更多元。過去的并購案例以國有資本多見，而2014年統計數據顯示，前十大交易案中不少都活躍著民營資本的身影。同時，國有藥企的混合所有制改革也是全新的亮點，通過并購重組后，將不良資產剝離出上市公司，或轉手給國資委，在未來的融資中獲得機制上的靈活性。當然，增加產品鏈、擴張產品線依舊是主流，而有些藥企通過并購之后，進入新的領域。隨著資本追逐民營醫院甚至功利性醫院持續發力，例如北大醫藥這樣在醫療服務領域中帶有先天基因優勢的資本，便通過并購來實現自己的產業鏈完整布局。
藍光和駿欲借殼上市，估值過高
藍光和駿的借殼上市，將是自2010年房地產重組、再融資大門關閉以來，首個房地產公司達到“借殼上市”標準的案例。
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