見習記者 肖玫麗 廣州報道

　　1月27日，停牌逾半個月的中國醫藥（600056.SH）發布非公開發行預案，擬發行不超過1.39億股，募集資金不超過20億元以補充流動 資金。其中，作為中國醫藥的兄弟企業，通用技術集團醫藥控股有限公司以其持有的海南康力51%股權和武漢鑫益45.37%股權參與認購，尤為引人關注。

　　此前，中國通用技術（集團）控股有限責任公司（簡稱“通用技術集團”）作為國務院國資委批準的以醫藥為主業的三家中央企業之一，計劃通過對下屬 醫藥板塊的重大資產重組，將中國醫藥打造為通用技術集團下屬統一的醫藥上市平臺。并承諾將所持非上市的醫藥資產相應股權擇機注入中國醫藥，或轉讓予非關聯 第三方，最終實現中國醫藥從醫藥向大健康領域轉型。

　　對此，和君咨詢醫藥事業部總經理單鵬安分析認為，中國醫藥的定增是內部資產整合，還是在延續前一輪醫藥國資改革的重點，不斷強化國資藥企產業的規模優勢。而國資藥企內部利益格局難以打破、民資無法參與等問題，使得國資藥企要實現深層次的改革還需要很長時間的探索。

　　中國醫藥重組延續

　　公告顯示，中國醫藥與醫控公司、前海開源、上汽投資、君盛紫石和華夏人壽于1月27日簽署《股權認購協議》，將以14.39元/股的價格非公開發行不超過1.39億股，募集資金不超過20億元，用于補充流動資金。

　　其中，醫控公司作為與中國醫藥同一控制下的關聯方，將以其持有的海南康力51%的股權、武漢鑫益45.37%的股權參與認購，標的資產的預估值為3億元。

　　“這一次的資產注入，實際上是中國醫藥重組之后的一個延續的項目。我們現在要提升醫藥工業的利潤貢獻，這兩家藥企的業務能夠彌補我們醫藥工業板塊部分領域的空白，為我們的營收帶來增量。” 中國醫藥董秘辦人士向21世紀經濟報道記者說道。

　　據了解，醫控公司是通用技術集團的全資子公司。2012年4月20日，通用技術集團在啟動對下屬醫藥板塊的重大資產重組時，出具 《避免同業競 爭承諾函》，承諾在4年內將所持江藥集團、海南康力、長城制藥、上海新興以及武漢鑫益的相應股權，擇機注入中國醫藥或轉讓與非關聯第三方。

　　中國醫藥董秘袁精華此前曾向記者表示，2014年以來，中國醫藥通過重組合并天方藥業，形成醫藥工業、醫藥商業、國際貿易三大業務板塊協同發展 的產業格局。并使得中國醫藥從原來中國醫藥商業貿易基礎業務，延伸到上游原材料種植、深加工生產、醫藥制造以及銷售貿易業務等領域。未來中國醫藥將謀求從 醫藥向大健康領域轉型。

　　要實現轉型，調整中國醫藥利潤結構是一大重點。從中國醫藥2013年的收入利潤情況來看，國際貿易對中國醫藥利潤貢獻占比過半，醫藥工業則僅占 20%。中國醫藥2014年半年報顯示，上半年中國醫藥實現營業收入87.4億元，同比增長19.15%。其中，醫藥商業板塊營業收入約44億，同比減少 0.52個百分點；國際貿易營業收入約34億，同比減少3.52個百分點；而醫藥工業板塊營業收入約11.5億，同比增加1.77個百分點。

　　記者注意到，海南康力、武漢鑫益營收狀況良好。海南康力是海南省主要的凍干粉針劑生產基地之一。醫控公司、海南康迪醫藥和海南康力元藥業分別持有海南康力51%、27%和22%的股權。

　　而武漢鑫益主要從事醫藥項目的投資。中國醫藥持有武漢鑫益51%股權，醫控公司持有武漢鑫益45.37%股權，7名自然人持有武漢鑫益3.63%股權。

　　醫藥央企改革提速

　　自2014年7月15日國務院國資委宣布啟動“四項改革”試點以來，六大試點央企的改革不斷深入推進，目前已步入實質階段。而在六家央企改革試 點中，國藥集團作為央企發展混合所有制經濟和央企董事會行使高級管理人員選聘、業績考核和薪酬管理三項職權的試點企業之一，其改革步伐備受關注。

　　而作為國藥集團內部最早進行混合所有制改革的子公司，1月28日，國藥控股董事會人士向記者確認，國藥控股改革方案的基本框架已經獲得了國資委的批復。

　　“不過，醫藥國資改革還是處于摸索的階段，試點嘗試，步子不可能一下子邁得很大。” 單鵬安告訴記者，國資藥企內部的利益格局短期內很難打破，藥企內部利益交叉嚴重，要實現深層次的改革還需要很長的探索。所以從整體來看，醫藥國資改革進展比較緩慢。

　　而一名不愿意透露姓名的資深醫藥行業咨詢師則向記者表示：“前一輪醫藥國資的改革力度特別大，中國醫藥集團、上海醫藥集團、廣藥集團等國資藥企 迅速強化自己的力量，把體量做大。不過國資藥企現在還沒有向社會資本開放，民營資本還進不去。醫藥領域的國資混改還是表面性的，沒有實際性的進展。”

　　截至目前，通用技術集團合計持有中國醫藥55.05%的股份，此次發行完成后，通用技術集團合計持有公司的股份比例將降至50.22%，仍為公司控股股東。

　　值得一提的是，通用技術集團尚有大量優質醫藥資產有待注入上市公司。其中包括：江藥集團100%股權，江藥集團持有南華醫藥50%的股權，南華 醫藥在江西省醫藥商業及零售醫藥市場占有率均排名第一；上海新興51.8%股權，主要從事血液制品的生產及銷售，在湖南和江西擁有血漿站；長城制藥 100%股權，主要從事中成藥的生產及銷售，是中國醫藥工業企業500強之一。

　　中國醫藥在公告中亦提出，并購也將成為公司未來的重要擴張手段。

　　“并購方面，我們三個板塊的并購都會涉及，最終完善我們產業鏈上的產品覆蓋。同時實現各個醫藥板塊的互通，使得三個板塊互相滲入。”上述中國醫藥董秘辦人士說道。（編輯 楊顥）