剛完成了眼科渠道商珠海祥樂的并購，冠昊生物(300238)又馬不停蹄將目光瞄準了醫藥企業，公司擬通過定增募集資金18億元收購抗生素拉氧頭孢鈉的生產和銷售商惠迪森，該議案已于11月10日高票通過了公司股東大會決議。

公司董事長朱衛平透露：“收購惠迪森不僅僅可以提升公司的盈利水平,更重要的是,他是公司實現進入藥業領域這個既定戰略的敲門磚”。一方面，惠迪森良好的現金流和盈利能力可以為公司的戰略擴張打下堅實的資本基礎；另一方面，其強大的營銷能力，可以為公司將來新藥的推廣插上引擎。

2015年，冠昊生物提出形成“3+1”的核心業務格局，即材料、細胞、藥業三大業務板塊和一個科技孵化平臺。此前，公司已經在再生材料、細胞干細胞、科技孵化等領域做好了布局，如今通過并購惠迪森，將開啟藥業板塊。

　　惠迪森兩年盈利翻十倍

2013年，王超團隊從原股東手中購入惠迪森全部股權，用了兩年時間，將惠迪森唯一的產品拉氧頭孢鈉，從不到700萬的凈利潤做到了8000萬。

數據顯示，2014年、2015年、2016年上半年，惠迪森分別實現凈利潤679.58萬元、8088.86萬元、7390.83萬元。王超承諾惠迪森2015年度至2017年度實現的凈利潤將分別不低于0.8億元、1.2億元、1.6億元。

不過，在國家大力“限抗”的背景下，惠迪森的持續盈利能力受到質疑。對此，王超表示，實際上惠迪森業績的大幅提升，也正好是2013年國家開始整頓抗生素濫用開始。惠迪森能從中脫穎而出，主要是由于拉氧頭孢鈉具有許多獨占性優勢。

相比一般的抗生素，拉氧頭孢鈉的毒副作用小，適用的菌種廣泛，跟同類適應癥的產品相比成本偏低，在限抗的背景下，名優產品的優勢更容易突出。未來，惠迪森拉氧頭孢鈉的目標市場是更為廣闊的三四線基層醫療市場，團隊也在爭取將其納入基藥范圍。

千里馬尚需伯樂，受困于原有體制不靈活等因素，惠迪森早年的銷售一直低迷，直至遇到了在醫藥領域耕耘了20多年的王超。在營銷方面，王超入主惠迪森以后，帶領團隊在抗感染領域實行國外藥廠的產品學術推廣模式。

“國內的抗感染藥品銷售，很少進行學術推廣。但拉氧頭孢鈉這個產品不一樣，他的眾多優勢，很多醫院的醫生對他并不了解。而一旦了解了，應用度都很高。”王超介紹，國內大大小小的抗生素學術會議，公司都會贊助和積極參與。

同時，在醫院推廣時也要切中要害。王超團隊把每個醫院的呼吸科作為重點攻堅部門。“因為呼吸疾病涉及到的菌種最多，呼吸科的醫生對抗生素的使用最為廣泛和權威。拿下了呼吸科，進入其他病室就相對簡單。”

在學術推廣和重點病室攻堅的雙重推動下，拉氧頭孢鈉很快顯示出其優勢來，產品銷量成倍提升。不過，王超并不滿足于惠迪森目前取得的業績，他認為單個產品始終風險較大。因此，惠迪森控股的森澤醫藥正在研發包括“氟氧頭孢”、“帕尼培南”、“多立培南”、“厄他培南”等專注于多重耐藥的抗生素項目，為未來構建新的盈利點。

　　抓住藥業洗牌的戰略機遇

在冠昊的戰略版圖中，收購惠迪森并不僅僅看重他目前的盈利能力，而是為冠昊生物未來在藥業領域的布局插上一個引擎。

“現在是進入藥業的最好時機，受新的醫療政策影響，包括針對仿藥的一致性評價要求，藥品持有人制度等，制藥業將迎來一輪大洗牌，大的抗生素藥廠先發優勢并不明顯，相反一些看起來不大的精品藥將會有可能做大做強。”王超指出。

今年8月，冠昊生物收購了北京文豐5%股權，北京文豐擁有處于申報階段、用于治療銀屑病和濕疹的1.1類新藥苯烯莫德。據西南證券預測，目前國外銀屑病市場規模已近100億美元，國內銀屑病市場在30億元以上，苯烯莫德有望對現有其他品種實現替代，發展成10億元以上大品種。惠迪森強大學術推廣能力將助力苯烯莫德快速上量。

此外，冠昊生物有很多在研的細胞產品，未來都將以醫藥產品的形式落地，也同樣需要一個強大的醫藥團隊支撐。“我在兩年前開股東大會時說過，哪天冠昊進入藥業了，大家不要覺得奇怪。因為干細胞研發出來的產品就是藥，而且是高精尖的藥。就像抗生素發現一樣，會給人類的壽命延長十年以上。我們相信五年、十年后會取得重大突破。因此藥業我們已經在做了，而且要打好基礎。惠迪森團隊此時的加盟，就是為公司日后的戰略落地打下了堅實的基礎。”朱衛平表示。

實際上，產品高精尖的冠昊生物，對外嫁接渠道和營銷團隊已不是首次。早在去年，公司人工角膜產品推出之前，公司成功并購了眼科渠道商珠海祥樂。今年4月，人工角膜產品獲得批文后，渠道開始迅速發力。

公司透露，優得清人工角膜產品自今年6月份正式銷售以來，已在云南、四川、福建、廣東、山東、安徽等省份開展了優得清角膜移植手術。隨著學術推廣和醫生培訓的增多，手術例數也將隨之增多，累計培訓近百名醫生，醫院開拓 22家。

　　并購整合提速

自2011年上市以來，冠昊生物一直專注于自研和孵化產品，在資本市場鮮有作為。直至去年，公司并購步伐明顯加快。今年9月，公司定增收購珠海祥樂剛剛實施完成，馬不停蹄又要攬入惠迪森。

“未來冠昊還要嫁接高精尖的項目，如果還像過去一樣，都是幾千萬的盈利水平，公司對外擴張時的抗風險能力會很差。”朱衛平指出，并購項目良好的現金流可以為公司戰略擴張打下牢固的基礎。

2015年，冠昊生物啟動了全新的《2016-2020年戰略規劃綱要》，提出形成“3+1”的核心業務格局，即材料、細胞、藥業三大業務板塊和一個科技孵化平臺。

數據顯示，通過并購珠海祥樂和惠迪森，公司的資產質量和盈利能力顯著提升。“去年，冠昊是6億人民幣的凈資產，不到一億美金。現在我們并完珠海祥樂和惠迪森，加上近兩年公司自己的滾存，明年的凈資產能到30多億人民幣，5億美金。這個體量，做國際交流或者跨國并購的時候，國外的優質企業才會跟你洽談。”朱衛平表示，在國際交流層面，冠昊也一直在積極推進。