醫藥牛市基礎牢固,行情有望貫穿全年。上周五醫藥板塊出現較大幅度調整,投資者對醫藥行情的持續性產生擔憂。我們認為,2018年3月份啟動的醫藥牛市有多方面因素:①行業基本面好轉,一季度行業收入增速16%,利潤增速23%,上市公司Q1收入增速24%,利潤增速31%,大批質地優良的上市公司業績超預期。②政策重視,2017年10月以及2018年4月,國務院分別出臺鼓勵醫藥創新和鼓勵仿制藥發展的政策,并在上周的焦點訪談連續兩天分別以此為主題進行專題報道。③宏觀環境方面,中美貿易摩擦的大背景下,醫藥的防御屬性得到追捧,相比其他消費防御板塊,2016-2017連續調整兩年的醫藥顯然性價比更優。我們認為,以上支撐醫藥行情的核心因素沒有發生變化,短期的回調不影響醫藥行業長期向上趨勢,我們仍然看好醫藥股全年的市場表現。

　　投資建議:繼續緊抓細分領域龍頭。我們之前發布的5月月報中提出繼續加大醫藥板塊配置,自下而上重點選擇前期漲幅不大的細分領域龍頭,按此思路提出了8個股票的組合。

　　東誠藥業:核醫學龍頭,2018年約30倍,處于價值洼地,PET-CT配置證已經放開,業績有望超預期。凱萊英:CMO龍頭,全球產能轉移和MAH制度推動行業提速。

　　安科生物:精準醫療龍頭,創新能力一流,生長激素水針預計6月獲批。

　　海辰藥業:主打品種托拉塞米競爭對手退出,主業高增長,2018年起新品不斷推出,收購意大利創新藥平臺。一季報超預期(增長116%)。

　　正海生物:再生醫學龍頭,一季報大幅超預期(增長181%),產品儲備豐富。

　　通策醫療:體內杭口量價齊升,武漢存濟口腔開業,大型三級口腔全國布局啟航。

　　千紅制藥:肝素產業鏈龍頭,標準肝素制劑啟動提價,在研創新藥逐步推進臨床。

　　柳州醫藥:廣西商業龍頭,一季度增長35%超市場預期,2018年PEG僅0.76。

　　行業要聞薈萃:衛健委發文:全國范圍內支持產科亞專科和新生兒科兩大科室建設,逐步建立產科專科醫療組;央視:新藥審批提速,仿制藥生產駛入快車道;大批藥房處方藥將被禁售;衛健委開會基層護理行業將有大變化;醫保再出新規:不掃追溯碼或將被取消定點資格。

　　行情回顧:上周醫藥板塊上漲1.71%,同期滬深300指數上漲2.60%;申萬一級行業所有板塊除國防軍工下跌,其余全上漲。醫藥行業在28個行業中排第15位。醫藥子行業醫療服務板塊下跌,跌幅為0.65%,其余六個板塊均上漲,漲幅最大的板塊是化學制劑,漲幅為3.24%。