今年以來，醫藥行業相繼出臺一系列政策，這將從根本上改變醫藥產業格局。9月初，國家發改委再次下發了《醫藥行業“十一五”發展指導意見》，該意見堅持政府主導和市場機制相結合的原則，并有望改變“以藥養醫”的局面。同月，經國務院批準，國家成立了由11個有關部委組成的醫療體制改革協調小組，負責制定我國醫改的新方案。 對此，市場分析人士認為，醫藥行業的內外部環境已經發生巨大變化，行業內各子行業未來的發展將因此受到不同的影響，相關上市公司的未來業績也將因此而有所改變。 調控效果顯現 為解決百姓“看病難、看病貴”的難題，今年以來國家相關部門相繼出臺了一系列的政策，試圖扭轉我國醫療領域的畸形發展狀況。具體措施包括已采取或即將采取的降價令（藥品價格分批次全面調整）、處方明碼標價、OTC定價權下放、嚴格藥品分類管理等手段來調控藥品價格。同時，國家還在醫藥流通領域開展治理商業賄賂、治理“一藥多名”等一系列措施來抑制藥價虛高。 從相關統計數據來看，醫藥行業目前仍然表現為穩步上升的趨勢。據中經網的統計資料，今年1~6月份我國醫藥制造業共完成產值2205.72億元，占GDP的比例為2.4%，比2005年提高0.3%，行業產值增速為19.9%，仍然高于GDP及第二產業（工業）增速。然而，受國家政策調控以及行業內部競爭加劇的影響，今年醫藥行業的增速已明顯呈現下滑態勢。統計數據顯示，今年1~7月整個醫藥行業增長速度下滑7.6%，行業利潤增長率也隨之大幅下滑，相比2005年同期下降了13.1%。 不過業內研究人士認為，這是行業內結構性調整導致的結構性盈利能力下降，醫藥行業內部各個子行業表現各異。數據顯示，今年1~7月，生物制藥子行業表現出較好的行業景氣度，盡管受醫藥行業大氣候影響，生物制藥業的銷售收入增速有所下降，但盈利能力快速增強，是醫藥子行業中唯一一個出現總利潤增長率不降反升的子行業。此外，中藥行業的表現也較好，雖然銷售收入增長有一定的回落，但子行業的總利潤增長率下降幅度略小于銷售收入增長率的下降幅度，呈現出良好的盈利能力。 然而原料藥板塊則因為受到原材料價格上漲、行業競爭激烈、人民幣升值等多種因素影響，不僅銷售收入下滑，利潤空間也受到大幅壓縮，總利潤增長率下降30%，增長率僅為5%。尤其是大宗原料藥板塊，雖然VA、VE等產品出口退稅利好能微弱地增加公司盈利，但受出口競爭加劇、人民幣升值及原材料價格上漲等因素影響，其盈利能力仍然呈現下降趨勢。與此類似的還有化學制劑子行業，因受抗腫瘤藥品今年6月和8月連續兩次價格下調以及反商業賄賂的影響，行業銷售收入增長速度減緩，利潤空間大幅壓縮，出現5年來利潤總額增長率低谷，增長率為-4.7%。 優勢企業發展潛力大 據今年9月國家發改委下發的《醫藥行業“十一五”發展指導意見》，現代醫藥生物技術被列為“十一五”醫藥行業發展的六大主要任務之一。業內人士認為，在行業長期景氣的預期下，生物醫藥領域內創新能力較強的上市公司，將會得到國家的大力支持，如華蘭生物（002007）、通化東寶（600867）、天壇生物（600161）、東阿阿膠（000423）等擁有生物制藥儲備項目的公司。 公開資料顯示，華蘭生物已擁有國家正式生產文號的產品有人血白蛋白等8個品種27種規格。其中，25%規格的人血白蛋白為國內首家生產，靜注丙球在國內首家采用雙重病毒滅活工藝。華蘭生物的主導產品人血白蛋白市場份額約10%，免疫蛋白市場份額約20%~30%，目前生產規模在亞洲最大，且具顯著的規模成本和品種優勢。而通化東寶的基因重組人胰島素注射液不僅填補了國內空白，而且也在加快其產能擴展，公司預計在今年的擴張達產后，其基因重組人胰島素凍干粉的生產能力將達到年產3000公斤。此外，天壇生物、東阿阿膠等也分別擁有多項疫苗產品儲備。 在OTC市場經過長期市場積淀的優勢企業，如同仁堂、云南白藥等將受惠于《指導意見》中繼續推進我國中藥現代化、天然藥物發展，以及未來“醫藥分家”改革實施等難得機遇。業內人士估計，未來OTC市場將保持14%~15%的增速。 此外，隨著今后反商業賄賂將成為長效政策、通用名制度的恢復使用，將進一步擠壓處方藥市場泡沫，具有優勢品種、研發能力和強大的銷售渠道的制藥企業，如恒瑞醫藥（600276）將在處方藥市場處于更加強勢的地位。該公司目前的主要產品有片劑、針劑等，上半年該公司實現主營業務收入67085.57萬元，比上年同期增長16.03%；凈利潤10751.76萬元，比上年同期增長40.81%。同時，該公司今年上半年還獲得9個新藥證書，其第一個具有自主知識產權的艾瑞昔布已進入Ⅲ期臨床。 伴隨著我國醫藥商業整合速度的加快，醫藥商業板塊也日漸受到市場的重點關注。有業內人士認為，未來5~10年內醫藥商業的行業集中度將迅速提高，從而形成3家左右行業“巨型航母”，相關上市公司如國藥股份可能迅速成長為未來行業的領頭羊之一。