南都記者多方采訪發現，目前市場對醫藥板塊的認可度正在恢復，多個券商的醫藥行業分析師認為，部分優質醫藥個股已經進入底部“估值壓力說”已成過去。

　　跌出來的機會

　　“醫藥行業業績不會比2006年更差，估值已經位于十年均線以下。近日醫藥板塊在超跌后反彈，說明存在估值修復的需求。”中信建投一位分析師如是對南都記者說。

　　國信證券在分析近10年來的歷史數據后指出，醫藥板塊PE僅在2005～2006年及2008年末2009年初兩個時期低于過30倍。而目前按照整體算法，醫藥板塊的PE已經快速下降至26.7倍，因此從當前絕對估值水平看，醫藥板塊當前已接近歷史最低位。

　　從相對溢價看，醫藥板塊相對滬深300溢價127%，雖然處于歷史較高位置，但已較2010年末200%的水平大幅下降，并同2005～2006年相對溢價率區間相當。

　　基于此，國信證券在近期出爐的研究報告指，由于超跌后，估值壓力緩解，醫藥板塊正在進入新一輪的“拾金”階段。

　　“從醫藥行業今年的預期增長率和估值來看已經具備了吸引力，部分一線醫藥股，如果我們把時間看的遠一點，50%以上的收益率都是可以期待的，建議關注那些被錯殺的品種。”東海證券如是指出。

　　業績支撐給力

　　采訪中，記者注意到，給予券商信心的一個重要因素，就是醫藥板塊的整體業績。他們普遍看好2010年及2011年醫藥行業的業績。

　　“其實醫藥業績很好，比很多行業都好。隨著2010年年報披露期的來臨，這將對醫藥板塊形成強有力的支撐。據萬德資訊統計，2010年醫藥板塊整體業績有望繼續大幅飄紅。”一位分析師如是說。

　　而來自國家統計部門的數據也顯示，醫藥行業內生性運行趨勢良好。2010年1～11月醫藥工業實現收入10170億元，利潤總額1050億元，同比增長27.70%、29.98%。從盈利水平看，2010年1～11月毛利率30.23%，同比微降0.44%；但利潤率10.33%，同比提升0.18%，創下最近10年來的最高盈利水平。

　　熱點還有待集中

　　當然，對于當前進場“吃藥”的最佳時機是否已經到來，這一問題，業內分析師似乎還存在小小的分歧。

　　西南證券的一位研究員就認為，醫藥板塊出現超跌是降價預期、市場估值過于超前透支業績，以及去年機構超配醫藥引發估值“滯漲”等多方面原因造成的，“超跌中確實存在很多減倉的機會，目前也確實出現了反彈的跡象，但是市場熱點還是不足。”

　　該位研究員認為，近期醫藥的走勢其實僅僅是與市場保持了同步，部分大盤股的漲幅甚至好于醫藥。醫藥板塊要形成趨勢性上漲還有待熱點集中，目前還僅是反彈，或許還是一個逐步減倉的機會。

　　此外，還有一些分析師認為，由于醫藥行業本身就是一個“政策市”。因此醫藥板塊或許還將面臨一定的挑戰。促使部分券商和機構一度擔心，在趨緊政策導向下，醫藥行業的競爭環境、上市公司業績表現會倒退至2005～2006年的行業低谷期。

　　按照既定的計劃，2011年將是新醫改配套政策細則的密集出臺期，包括新的藥價管理辦法、新的招標采購政策、新版G M P標準、“十二五”醫藥流通規劃、“十二五”生物產業振興規劃在內的諸多新政均將陸續兌現。

　　不過，政策的兩面性，也讓不少人看到了新的希望。國信證券就認為，醫藥板塊中的優質公司在未來5～10年政策環境下的成長路徑比任何時候都更清晰。

　　基于安全邊際考慮，采訪中，多位分析師向南都記者表示，2010年，醫藥板塊投資應首選品牌中藥和生物制品公司。因為，此類公司利潤較高，且駕馭政策風險的能力較強。