作為用藥大國(guó)，過(guò)去十年間，我國(guó)藥品市場(chǎng)總規(guī)模由1572億元上升到5706億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到15.4%。消費(fèi)升級(jí)需求逐步顯現(xiàn)

    2008年，我國(guó)65歲以上人口在總?cè)丝谥兴急壤呀?jīng)達(dá)到了9.6%，同時(shí)0-14歲人口比例下滑明顯。按照國(guó)際通行定義，我國(guó)已經(jīng)邁入老齡化社會(huì)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在目前6000多億元藥品消耗里有接近60%是60歲以上老年人在消費(fèi)。

    到目前為止，中國(guó)60歲以上的老年人口總數(shù)已達(dá)1.49億，占全球老年人口的21.4%，居世界首位，約相當(dāng)于整個(gè)歐洲60歲以上老年人口的總和，并且還在以年均3.2%的速度遞增。

    從藥品消費(fèi)金額變化分析，我國(guó)居民人均用藥金額從2006年的341元增長(zhǎng)到2009年的574元，年均增長(zhǎng)19%，但與發(fā)達(dá)國(guó)家人均300美元以上的用藥金額相比仍有較大差距，且城鄉(xiāng)差別大，還具有很大的增長(zhǎng)空間。

    中國(guó)科學(xué)技術(shù)信息研究所中醫(yī)藥戰(zhàn)略研究課題組調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，民國(guó)初年，我國(guó)中醫(yī)達(dá)80萬(wàn)人，1949年為50萬(wàn)人，近三年來(lái)穩(wěn)定在27萬(wàn)人左右，中醫(yī)師數(shù)量相比建國(guó)初期下降明顯。

    一邊是日益增長(zhǎng)的中醫(yī)治療服務(wù)需求，一邊是中醫(yī)診療資源特別是中醫(yī)專家資源的遲滯發(fā)展，供需的不平衡使中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)資源緊張。隨著中醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展、植物藥需求高速增長(zhǎng)，我國(guó)中藥材資源日益緊缺;另外，過(guò)度無(wú)序開(kāi)采和生態(tài)環(huán)境的惡化，也導(dǎo)致中藥材資源質(zhì)量性緊缺，野生資源逐年減少，中藥材價(jià)格逐年走高。名貴中藥材邁入了高端消費(fèi)的時(shí)代。

    創(chuàng)新制勝，品種為王

    隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，人們防范疾病的觀念轉(zhuǎn)向重在預(yù)防、保健，重在對(duì)亞健康狀態(tài)的及時(shí)調(diào)整，即由過(guò)去的“治已病”向“治未病”轉(zhuǎn)化。醫(yī)療模式也由單純的疾病治療轉(zhuǎn)為預(yù)防、保健以及治療與康復(fù)相結(jié)合的模式，藥品消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展空間逐步擴(kuò)大。

    而在國(guó)家政策對(duì)藥品價(jià)格持續(xù)管控的背景下，通過(guò)模式創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新延伸醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈以規(guī)避藥品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是醫(yī)藥企業(yè)持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇，也是醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)在我國(guó)特殊的行業(yè)發(fā)展背景之下生存適應(yīng)能力的一種體現(xiàn)。我們看好中成藥生產(chǎn)企業(yè)在藥妝、保健品等大健康領(lǐng)域的未來(lái)前景。

    從率先以創(chuàng)新求變的中成藥制造企業(yè)分析，老字號(hào)占據(jù)絕大多數(shù)。我們認(rèn)為這種現(xiàn)象正反映了中成藥老字號(hào)渾厚的歷史底蘊(yùn)，而這種對(duì)行業(yè)政策極強(qiáng)的前瞻性與適應(yīng)性也充分表現(xiàn)出老字號(hào)歷久彌新的強(qiáng)大生命力。

    2010年，國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局新批出的批文約有1169個(gè)，其中953個(gè)為新批準(zhǔn)產(chǎn)品的批文，其他新批文屬于已上市產(chǎn)品的舊批準(zhǔn)文號(hào)更換新批準(zhǔn)文號(hào)。同往年相比，新批文數(shù)量有顯著減少，953個(gè)新批文中：化學(xué)藥品有858個(gè)，占比90.03%;中成藥有79個(gè)，占比8.29%;生物制品有16個(gè)，占比1.68%.

    2010年10月9日，工業(yè)和信息化部、衛(wèi)生部、國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局三部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)》。
意見(jiàn)中表示，對(duì)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的醫(yī)藥產(chǎn)品，在價(jià)格核定過(guò)程中給予單獨(dú)制定價(jià)格的政策：“十二五”期間化學(xué)藥、生物藥、中藥分別培育10個(gè)、15個(gè)、50個(gè)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。
    在強(qiáng)調(diào)質(zhì)量、鼓勵(lì)創(chuàng)新的意見(jiàn)指導(dǎo)下，我們認(rèn)為未來(lái)新藥證書(shū)的取得門(mén)檻將繼續(xù)提升。考慮到中成藥的獨(dú)有研發(fā)機(jī)制，擁有歷史沉淀的老字號(hào)先天優(yōu)勢(shì)明顯，擁有強(qiáng)大研發(fā)產(chǎn)業(yè)化能力或者外部整合能力的中藥創(chuàng)新型藥企同樣值得重點(diǎn)關(guān)注。

    中成藥的部分優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域

    中成藥相對(duì)于化學(xué)藥、生物制品，更擅長(zhǎng)治療慢性疾病，適宜未病保健和病后調(diào)理，在養(yǎng)生保健及心腦血管、呼吸系統(tǒng)疾病等需長(zhǎng)期堅(jiān)持服藥的細(xì)分領(lǐng)域具備一定的療效優(yōu)勢(shì)。我們旨在從品種出發(fā)，綜合考慮挖掘出一部分具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的中成藥企業(yè)。

    ◎養(yǎng)生保健領(lǐng)域：

    中醫(yī)藥的產(chǎn)生和發(fā)展建立在“藥食同源”的理論基礎(chǔ)之上。同西醫(yī)建立在人體解剖和實(shí)驗(yàn)基礎(chǔ)上所不同的是，中醫(yī)學(xué)本身就是一門(mén)保健醫(yī)學(xué)，可以說(shuō)中醫(yī)藥歷史有多長(zhǎng)，中醫(yī)藥保健的發(fā)展時(shí)間就有多長(zhǎng)。

    2010年3月洛杉磯天然食品西部展發(fā)布報(bào)告顯示：2009年全球保健品市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)了620億美元。我國(guó)的保健品市場(chǎng)自2006年以來(lái)呈現(xiàn)出爆發(fā)性增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2009年銷售額達(dá)到134億美元，近四年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)22.76%，已躍升至全球第二位。

    從我國(guó)保健品的結(jié)構(gòu)構(gòu)成來(lái)看，盡管中醫(yī)藥保健品市場(chǎng)起步較晚，但發(fā)展速度驚人。過(guò)去10年，中國(guó)人口的超重率上升40%，肥胖癥上升100%.結(jié)合清熱解毒類中藥材(如三七)維持高景氣量?jī)r(jià)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，我們判斷生活習(xí)慣、飲食結(jié)構(gòu)改變帶來(lái)的疾病譜變化將持續(xù)助推清熱解毒類中成藥及保健品的消費(fèi)需求。

    重點(diǎn)關(guān)注公司：武漢健民、片仔癀、東阿阿膠、江中藥業(yè)。

    ◎心腦血管領(lǐng)域：

    心血管疾病目前是全世界導(dǎo)致人類死亡的首位疾病，2008年全球心血管病藥物市場(chǎng)總規(guī)模已超過(guò)1000億美元。我國(guó)每年死于心血管疾病者近300萬(wàn)人，而存在各類心血管疾病危險(xiǎn)因素的人群數(shù)量也已經(jīng)過(guò)億。

    目前我國(guó)心腦血管藥物在我國(guó)藥品市場(chǎng)規(guī)模中僅次于抗感染藥物，位居第二位，2007年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了700億元，2008年為813億元，2009年上升至983億元，市場(chǎng)總體發(fā)展非常成熟。近三年的市場(chǎng)規(guī)模年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到18.55%，并且市場(chǎng)規(guī)模成長(zhǎng)有加速趨勢(shì)。

    2005年以來(lái)我國(guó)心腦血管中成藥市場(chǎng)規(guī)模逐年增長(zhǎng)，2009年市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到348億元。近三年來(lái)的復(fù)合年平均增長(zhǎng)率達(dá)到21.94%，高于整個(gè)心腦血管用藥市場(chǎng)18.50%的復(fù)合年平均增長(zhǎng)率，更高于心腦血管化學(xué)藥市場(chǎng)16.73%的復(fù)合年平均增長(zhǎng)率。

    相較于化學(xué)藥，心腦血管中成藥具有多成分、多靶點(diǎn)和多效性等特征，藥物來(lái)源及劑型廣泛，治療方案靈活，毒副作用較小，且具有預(yù)防保健優(yōu)勢(shì)，適合長(zhǎng)期使用。

    重點(diǎn)關(guān)注公司：天士力、中恒集團(tuán)、眾生藥業(yè)、昆明制藥。
◎呼吸系統(tǒng)領(lǐng)域：

    根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，呼吸系統(tǒng)用藥在2009年中國(guó)醫(yī)院終端化學(xué)藥藥品市場(chǎng)占比為2.57%，而在同年醫(yī)院終端中成藥藥品市場(chǎng)占比為11.51%.統(tǒng)計(jì)上較大差異的原因主要是由于呼吸系統(tǒng)疾病相應(yīng)使用的抗生素已被歸入全身用抗感染藥類別之中。基于我國(guó)抗生素藥物濫用的現(xiàn)實(shí)及清熱解毒類中成藥對(duì)抗生素具備一定的替代性邏輯，我們認(rèn)為呼吸系統(tǒng)領(lǐng)域?qū)⒅鸩匠蔀橹谐伤幍牧硪粋€(gè)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。

    數(shù)據(jù)顯示，2007至2010年間，呼吸系統(tǒng)類中成藥醫(yī)院用藥一直呈上升趨勢(shì)，2008年增長(zhǎng)率為17.35%，2009年增長(zhǎng)率為27.84%，2010年增長(zhǎng)率為16.89%.其中2009年的增長(zhǎng)率最高，主要原因是甲流疫情爆發(fā)。呼吸系統(tǒng)疾病用藥分為5個(gè)亞類：清熱解毒用藥、止咳祛痰平喘用藥、感冒用藥、咽喉用藥、呼吸道疾病其他用藥，其中以清熱解毒類主導(dǎo)，占比為58%.

    再分析呼吸系統(tǒng)零售市場(chǎng)，感冒用藥類前10位品牌市場(chǎng)集中度為30.64%，中成藥品牌占3個(gè);止咳化痰用藥類前10位品牌市場(chǎng)集中度為41.80%，中成藥品牌占6個(gè);咽喉用藥類前10位品牌市場(chǎng)集中度為47.80%，中成藥品牌占9個(gè)。中成藥在呼吸系統(tǒng)用藥零售市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。

    重點(diǎn)關(guān)注公司：廣州藥業(yè)、康緣藥業(yè)、桂林三金。

    ◎腫瘤治療領(lǐng)域：

    惡性腫瘤目前是我國(guó)居民疾病死亡病因排名第一的疾病。中醫(yī)中藥在對(duì)腫瘤疾病的治療上效果獨(dú)到。隨著中國(guó)人口老齡化的到來(lái)，以及診斷水平和人們對(duì)于自身健康的關(guān)注，惡性腫瘤及其衍生領(lǐng)域用藥份額將進(jìn)一步提高。

    由于環(huán)境污染、不良習(xí)慣及飲食結(jié)構(gòu)改變?cè)颍谥袊?guó)抗腫瘤藥是份額僅低于全身用抗感染藥的一類藥物，份額約高出全球份額2.3個(gè)百分點(diǎn)。抗腫瘤藥物的銷售規(guī)模近幾年來(lái)一直穩(wěn)步增長(zhǎng)，除2006年受國(guó)家治理醫(yī)藥商業(yè)賄賂政策環(huán)境影響增幅趨緩?fù)猓磕暝鏊倬３衷?0%以上。

    植物藥成分類抗腫瘤藥及中成藥類抗腫瘤藥由于毒副作用小，性價(jià)比高，受到市場(chǎng)青睞，銷售規(guī)模處于市場(chǎng)前兩位。而從廣義上理解，我們認(rèn)為植物藥是來(lái)自中草藥的、成分明確效果顯著的現(xiàn)代提取劑。

    重點(diǎn)關(guān)注公司：益佰制藥、振東制藥。