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醫療器械板塊:政策助力高成長家用子行業最被看好

中國虎網 2011/11/19 0:00:00 來源: 未知
10月下旬以來,隨著大盤反彈醫療器械板塊鉚足了勁往上沖。包括魚躍醫療(002223,股吧)(002223.SZ)、寶萊特(300246,股吧)(300246.SZ)、理邦儀器(300206,股吧)(300206.SZ)等在內的股票均表現活躍,引人關注。

  其間,和醫療器械行業相關的政策也頻頻發布。11月15日,科技部網站公布了《醫學科技發展“十二五”規劃》。《規劃》提出以重大新藥、醫療器械、中藥現代化為核心,發展生物醫藥戰略性新興產業,提高中高端醫療產品的國產化能力,提升產業規模和技術競爭力。

更令市場期待的是,近日由科技部牽頭、其他相關部委合作起草的《“十二五”醫療器械產業科技發展專項規劃》也已經完成,在廣泛征求醫療器械企業意見后有望于近期出臺。

  “這對整個醫藥領域都會帶來正面影響,說明國家已經開始更加重視醫藥產業的發展,具體到醫療器械行業來說,我們認為可能會給行業內的企業帶來政策上的優惠等等,整個行業的增長率也有望進一步提高。”Frost & Sullivan 醫療部門行業研究經理袁可嘉在接受第一財經日報《財商》記者采訪時表示。

  專項規劃將帶來實質性利好

  “目前,醫療器械行業的競爭還是比較激烈的,外資占了比較大的市場,國內企業還是比較需要國家政策支持的。”北京市某醫療器械公司方面表示。

  中信建投分析師羅樨11月15日發布研報認為,科技部重點專項《醫療器械產業科技發展專項規劃2011~2015》已經完成,規劃出臺后如果能有更加明確的部門協調機制并積極落實,將對整個醫械行業形成更加實質性的利好。

  招商證券(600999,股吧)分析師李珊珊認為,上述《規劃》提出的背景均是,無論投入經費總量還是科技經費的占比,我國醫學科技投入與發達國家相比還存在較大差距。

  “國內醫療器械與藥品的消費比例相距甚遠,在發達國家,醫療器械與藥品的消費比例幾乎為1:1,但在我國僅為1:10,從這也可以看出我國醫療器械行業還存在著多大的缺口,未來前景廣闊。”中投顧問醫藥行業研究員郭凡禮表示。

  上海證券醫藥行業研究小組分析師趙冰認為,結合近期醫療器械行業的政策利好,以及老齡化、醫改等因素形成的巨大市場,預計我國醫療器械行業未來幾年仍將保持20%左右的高速增長,看好行業長期發展前景,維持行業未來6個月內“有吸引力”評級。

  事實上,盡管行業未來發展前景被看好,但目前來看行業整體上存在起步時間晚、創新能力差、研發水平薄弱、缺乏相關人才等問題,而且由于缺乏嚴格準入規范、監管不力等因素,我國醫療器械市場競爭較為混亂。

  “新醫改推行以來,跨國醫藥集團紛紛加快進入我國醫療器械市場的步伐,即使是以前外資不感興趣的基層市場,如今都開發出針對性的醫療器械產品,這也搶占了我國醫療器械企業的一部分市場份額。”郭凡禮認為,隨著政策的支持,該領域的競爭或將愈加激烈。

  板塊估值較為合理

  醫療器械板塊一度是市場上的熱點之一,而經過了今年三季度的大幅調整之后,在不少分析人士看來,目前該板塊的估值處于一個相對合理的水平。

  羅樨認為,醫療器械板塊目前對應2012年的預測市盈率約為26倍,排在醫療服務和生物制藥后面居第三位。這是醫療器械行業具備成長性且可以規避一定政策風險的結果。醫療器械板塊三季報的凈利潤增長25%左右,因此從估值角度看整體較為合理。

  同時,他認為醫療器械涵蓋領域較多,包括制藥、醫用和家用多個方面,今后子板塊有分化的可能性。其中,制藥裝備行業面臨醫藥企業固定資產投資下降帶來的景氣下滑風險,而醫用和家用器械企業的成長性更好。

  記者了解到,在醫療器械領域的各個子板塊中,不少業內人士都表示看好家用醫療器械企業。

  “從總體競爭環境來看,低端設備的高潮期已經過去,而國內的高端設備企業競爭前景不明朗,投資風險較大,優質的家用醫療器械企業是比較好的投資標的。因為,家用醫療器械定價靈活,受政府支出影響小,外資企業在該領域并沒有優勢,整體前景光明。”民生證券分析師李平祝認為。

  “我們認可家用醫療器械的發展前景很好,但我們同時認為家用醫療產品市場更像是消費市場而不是傳統的醫療市場。這個市場的增長更多與人民群眾的消費能力和健康意識有關,而和政府的醫療投資和醫改沒有太大關系。”袁可嘉表示。

  李平祝還表示,家用醫療器械領域的問題是進入壁壘低,競爭激烈。要脫穎而出需要兩個條件,第一是要有強大的OTC渠道把握能力,第二是要建設醫院渠道。

  哪類公司更具機會?

  事實上,投資者最關心的是哪類醫療器械公司更具投資價值。

  “目前國內生產醫療器械的公司數量非常多,但規模普遍不大,我認為國家的支持會使行業在未來5~10年有一個大的洗牌,公司的上市、兼并收購會明顯增多,醫療器械的每個小細分市場都會產生若干具有規模優勢的大企業。” 袁可嘉表示。

  而小企業可以專注于一個或幾個專精的技術,從而靠一個或幾個“獨門絕活”占領市場,獲得豐厚回報。

  記者了解到,根據企業實力以及估值因素,投資者可關注擁有強大OTC營銷實力的國內醫療器械龍頭企業魚躍醫療;專注心血管高端耗材領域,打造冠脈介入手術(PCI)產品組合的樂普醫療(300003,股吧)(300003.SZ);受益于新版GMP認證的國內消毒滅菌設備龍頭新華醫療(600587,股吧)(600587.SH);國際訂單有較大的彈性,正在積極開拓國內市場的家用醫療電子健康產品領軍企業九安醫療(002432,股吧)(002432.SZ);華潤集團入主,整合預期強烈的國內X光機龍頭萬東醫療(600055,股吧)(600055.SH);真空采血行業龍頭企業陽普醫療(300030,股吧)(300030.SZ);通過收購汶河醫療進入醫療器械領域的紅日藥業(300026,股吧)(300026.SZ)等。

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