第三季度前12大藥企共儲備了1570億美元現金和現金等價物。投資于初期階段的生物技術公司，可與其建立戰略關系并獲利。

    當投資者認為，全球最大的生物技術公司——安進的合作伙伴MiRagen公司開發的心臟病藥物存在太多風險時，安進并沒有放棄。

    相反，安進向MiRagen公司提供了風險投資，以資助它完成研究項目。2004年，安進成立“1億美元基金”，目前安進利用該基金投資了26家公司。

    “所有創新藥都來自中小藥企，沒有什么成功的藥物單純來自于大型藥企，后者在新藥研發領域的效率十分低下。”普華永道會計師事務所生命科學部合伙人特雷西·雷夫特羅（Tracy Lefter off）說。

    今年以來，出現越來越多使用企業風投基金進行投資的現象，主要因為美國藥監當局加強了新藥審批，令傳統的風險資本撤離。通過自設基金，企業不必從外部投資者籌集資金，同時他們的母公司儲備了大量現金。根據普華永道和全美風險投資協會的數據，2011年上半年，企業風險投資基金參與了25％的初期美國生物技術融資交易，去年同期只有15％。這些資金占總投資金額的12％，去年則為5.3％。

    據彭博社報道，第三季度前12大藥企共儲備了1570億美元現金和現金等價物。雷夫特羅認為，投資于初期階段的生物技術公司，可與其建立戰略關系并獲得經濟利益。

    失敗的投資

    然而不幸的是，大多數生物技術公司的投資是失敗的。根據總部位于圣地亞哥的BIO Investor和Bio Med Tracker公司調研4275個藥物以后發表的一份研究報告，從2003~2010年12月，少于10％的新藥作為特別用途獲得監管部門批準。

    Mi Ragen公司籌集了150萬美元資金，比慣常的首輪投資資金要少一點。基金主任賈尼斯·朗西斯科（JanisNaeve）指出，如果該公司的藥物研發項目獲得成功，MiRagen公司可能成為安進的合作伙伴，或者被安進收購。

    朗西斯科說：“生物技術領域仍然有一些美好的合作機會。”

    尋找前景

    安進風投基金尋找的投資領域主要包括癌癥、心臟疾病、炎癥和血液病。一年前，安進風投基金聯合禮來和其他3家風投向總部位于南加利福尼亞州的Sutro生物制藥公司投資了3650萬美元資金。Sutro公司正在研發一種新的抗體偶聯藥物。

    朗西斯科表示，安進的風投基金通常在公司首輪投資中投資200萬~300萬美元，共投約1000萬美元。其中兩個由該基金投資的項目已被收購。2006年，安進支付2.9億美元收購了一間研發治療炎癥和自身免疫性疾病藥物的公司Avidia。同年2月，吉利德科學公司（Gilead Sciences）以3.75億美元收購了研發癌癥和炎癥治療藥的Calistoga制藥公司。

    朗西斯科表示，如果投資項目獲得成功，固然好，可由安進收購該項目，如果不成功，公司就遭受損失。

勃林格基金

    總部位于德國的勃林格殷格翰成立了總額達1億歐元（1.32億美元）的創業投資基金。該基金成立于2010年3月，預計10％~15%的資金投資于有望被勃林格殷格翰收購的項目。

    “我很樂意看到，某家大型制藥公司收購勃林格殷格翰投資基金參與過的投資項目，這樣公司就會獲得可觀的回報。”該基金負責人米歇爾·派雷特（Michel Pairet）說。

    華盛頓生物技術工業組織常務董事約翰·克雷格黑德（John Craighead）認為，雖然企業的風投基金算不上什么新鮮事，但隨著經濟衰退，其地位變得越來越高。作為生物技術公司資金補給線的傳統投資者，正在尋找更快和更安全的投資項目。

    “企業的風投一直在投資領域保持重要作用，拿目前的投資環境來看，私人風投公司投資資金比以往少得多。”克雷格黑德說。

    這種轉變意味著企業風投基金可以通過向被投資公司提供資金資助和派遣管理團隊，直接管理該公司，而不再是旁觀者。

    主導作用

    阿斯利康MedImmune風險投資基金的企業發展和風險投資高級副總裁阿圖爾·薩蘭（Atul Saran）說：“過去，我們喜歡其他財團的資金投資于我們的項目，現在正使用自己的資金投資于其他公司的項目，并由我們領導該項目。”投資公司外部的研發項目與藥企投資于自身研發項目相比，所支付的費用往往更低，承擔更小的風險。

    眾所周知，大型藥企的體制不夠靈活，在目前新藥研發效率低下的背景下，通過建立風投基金投資于其它企業，在一定程度上降低了研發新藥的風險，所投入的資金也大為減少。

    2005~2011年上半年，安進在風投領域所投入的資金量排名第三，僅次于歐洲第二大藥企諾華和全球最大的胰島素制造商諾和諾德。

    吸引目光

    MiRagen公司首席執行官威廉·馬歇爾（William Marshall）表示，安進投資MiRagen，始于2007年公司成立不久的一場演講，在那場演講中，安進的科學家看到MiRagen演示的研發項目。之后，MiRagen公司與安進進行了一次會談。

    “當時安進的科學家對我們研發項目的反應是，項目有前景，并且有一些非常令人信服的數據，但仍處在早期。”馬歇爾說。

    MiRagen公司是致力于為心血管疾病和肌肉疾病研發創新小分子RNA（miRNA）療法的生物制藥公司。2006年發表在《自然》雜志上的一項研究表明，在小鼠實驗中，MiRagen公司研發的小分子RNA療法可阻止與心臟衰竭的相關的基因工作。

    馬歇爾表示，安進提供的資金對MiRagen公司的未來至關重要，令該項研究順利進行。

    “一但合作伙伴的關系得到確認，就很容易獲得風投資金的眷顧。”他說，“就算你不缺錢，你也可以得到這筆錢，這聽起來十分古怪。”

    馬薩諸塞州劍橋市諾華風險投資基金董事總經理史蒂文·溫斯坦（Steven Weinstein）認為，公司儲備資金目的是為了長遠發展做準備，因為如果有足夠資金，就無需向外部投資者籌集。外部投資者希望能快速獲得回報，這不利于公司長遠發展。