德勤中國最新發布的報告《新時代：中國醫藥市場機遇無限》稱，在“十二五”規劃以及老齡化、財富轉移和城市化人口的驅動下，中國有望在10年內成為全球第二大生命科學與醫療市場，專利藥、OTC和仿制藥均有廣闊前景。“十二五”規劃倡導的行業整合對中國醫藥行業而言將是重要的發展因素，跨國和本地企業對擴大市場份額和優化銷售渠道的迫切需求，將極大地推動行業并購活動。

　　“目前全國醫藥行業有5600多家企業，以及超過16,000家的醫藥經銷商和連鎖零售企業。行業整合活動將繼續推動中國醫藥行業的并購交易。密集的整合活動不僅有利于市場領導者的崛起，還支持本地醫藥企業向國外銷售先進的專利產品，并最終提升中國生命科學與醫療行業的市場地位。”德勤中國生命科學與醫療行業全國領導人吳蘋表示。

　　企業成為投資主角

　　德勤發布的報告指出，過去6年多來，交易量穩步增長。2005年境內及入境交易量僅14宗，與之相比，2010年則完成了54宗交易，截至2011年二季度，2011年的交易量為25宗。平均季度交易量從2005年的3.5宗增至2010年的13.5宗及2011年的12.5宗（截至報告出版日）。2005年至2011年中期，生命科學與醫療行業境內及入境并購交易額總體顯著上漲，年均復合增長率達50%以上。2005年并購總額為3.52億美元，2010年高達25.5億美元，出現大幅增長；2011年上半年投資額已達到20.8億美元。

　　吳蘋指出：“累計交易額的增長不僅僅代表積極并購的趨勢，事實上，近年來生命科學與醫療行業并購的平均交易額穩步增長，這表明并購本身正在發生根本性變化。”首先，收購方變得更成熟、更嚴謹。許多收購方準備加大投資力度，或充分利用中國藥物分期臨床試驗的有利環境，或獲取實物資產。此外，隨著市場整合的不斷深入，適合收購的小型目標企業數量日益減少，稀缺的資源加劇了行業巨頭的競爭，因此，交易規模有變大的趨勢。而且，隨著行業的整體增長和市場整合的深入，那些極具吸引力的目標公司估值普遍上漲，進一步推動交易額上揚。

　　數據顯示，2005年，平均并購交易額為2500萬美元，其中66.7%的交易低于1500萬美元，沒有出現突破1億美元的交易。直到2006年，市場上才出現首批1億美元以上的交易。兩年后，到2009年，首批2.5億美元以上的交易陸續達成，真正意義上的大額并購交易（交易額5億美元以上）開始涌現，交易量占全年的5%以上。盡管2010年生命科學與醫療行業在華無大額交易，但2011年上半年按交易量計，大額并購交易占7%以上。此外，截至2011年，平均交易額已上升至8300萬美元，其中1500萬美元以下的小額交易僅占總交易量的三分之一左右，較5年前的三分之二大幅下降，但金額超過2.5億美元的交易大約占15%，這在2005年卻是空白。

　　吳蘋特別指出，私募股權基金和私人投資者在醫藥行業并購活動中扮演的角色正在發生改變。醫藥行業并購活動興起初期（2005～2008年），私募股權和企業投資者舉動頻頻、平分秋色。雖然企業投資者和募股權投資者的交易量分別為33宗和13宗交易，但交易額分別為4.6億美元和4.57億美元，二者基本持平。但2009年形勢劇變，企業投資者愈加雄心勃勃、實力雄厚，私募股權投資者開始淪為陪襯。2009年至2011年上半年，企業投資者并購投資額高達35億美元，而私募股權投資者9宗交易價值僅為9.13億美元，相形見絀。“這進一步驗證了側重整合的監管機制可以不斷加速企業的并購交易，而私募股權公司投資較多近期盈利項目，缺乏加大并購力度的相同動力。”