說這話時，宋先生正奔波于三江資本舉辦的一場投融資峰會上，他的融資項目是一種可降解的血管支架。正當他躊躇滿志欲大干一場時，項目在研發的關鍵階段面對的融資煩惱卻越來越突出。

　　“江浙一帶的房地產老板找上門來，問需要多少資金、多少年產生收益？這個問題實在很棘手，因為醫藥研發本身的長周期和高風險難以揣摩。”宋先生說，他無法給出如同房地產行業一樣精確的盈利時間表。

　　許多醫藥孵化企業期待專業投資機構的資金，但懂得醫藥行業的投資機構未必對這類項目輕易支持。宋先生介紹，遍布各地的生物醫藥孵化企業良莠不齊，宣稱研發抗癌藥物的企業俯拾皆是。真正握有投融資話語權的是大型創投、龍頭藥企和跨國公司，可在當前國內醫藥投融資環境下，樂于投資早期研發階段的機構鳳毛麟角。

　　浙江一家疫苗孵化企業高管孫女士對中國證券報記者表示，這種早期研發如同一個黑箱，醫藥生物專業投資機構能估計其分量，卻無法預料最后結果，因而不愿投資。孫女士原在美國一家醫藥研究機構工作，把項目帶回國后創辦了公司，但融資難的問題無法解決。一番坎坷之后，她感覺到國內醫藥孵化企業的項目開發與其說是拼實力，不如說是拼人脈。她說，即使政府主建的生物醫藥產業園能夠給予她300萬元人民幣的資金支持，相對長周期的疫苗研發而言仍是杯水車薪。

　　而在醫藥生物產業成熟的歐美地區，孵化企業的類似融資難題不是如此突出。研究團隊提出具備說服力的研發設計，便可以引來投資，在不同的試驗階段，可以將成果進行估值轉讓，實現醫藥項目研究的滾動向前和價值提升，各路風險資本在醫藥生物研發過程中起到極大的推動作用。

　　“像重慶啤酒和岳陽興長兩家上市公司投資研究治療用乙型肝炎疫苗和‘幽門螺桿菌’胃病疫苗，已是敢吃螃蟹者，卻吃力不討好。”一上市藥企高管對中國證券報記者表示。在他看來，研發是醫藥企業的核心競爭力，非專業機構投資醫藥研發有利于行業發展，但大量孵化企業的資金缺位卻同時表明醫藥研發出現病態。

　　一些業內人士認為，國內不缺少天使基金，而是缺少愿意投資醫藥行業的基金。近年來醫藥生物產業的戰略性新興產業地位衍生大量投資機會，資金層面卻仍是雷聲大雨點小，專業醫藥行業基金和創投屈指可數。與此形成鮮明對比的是，重慶啤酒在過去13年來向疫苗研發投入不到1億元人民幣，眾多機構卻在一年內增加持倉幾十億元，讓業內人士望洋興嘆。

　　宋先生稱，如果獲得1000萬元人民幣，完全可以憑借研發的推進來使這筆投資升值。他介紹，目前的金屬血管支架在治療循環系統疾病后會留在體內，長期對身體不利，而可降解材料制成的支架在完成使命后會逐步降解成為人體需要的金屬元素，一旦上市對現有的同類醫療器械沖擊巨大。

　　在三江資本生物醫療投融資峰會上，看著數量有限的醫藥企業上臺路演，以及紅杉資本副總裁陸勤超等在臺下細致記錄和詢問的場景，宋先生稱，真想上臺毛遂自薦一下自己的研發項目，但無奈僧多粥少，“融資在心口難開。”