2012年中期醫藥行業策略報告:變局中突圍,轉型中成長

中國虎網 2012/7/2 0:00:00 來源: 未知

醫藥行業增速企穩,防御性優勢逐漸顯現。自2010年一季度數據高點之后,收入和利潤的增勢出現分化,收入仍然維持25%以上的高位,但是利潤增速從2010年2月的45.7%滑落至2012年4月的15.75%。但從2012年一季度開始,收入和利潤增速都有觸底回升的趨勢。我們判斷行業健康穩定增長的趨勢不變,利潤增速持續回升有望。在宏觀經濟發展不確定性較大的情況下,估值泡沫被擠出的醫藥板塊將重現其防御性優勢,成長確定的標的將成為首選。
    抓住產業轉型之機,投資中國智造。隨著“專利懸崖”的臨近,仿制藥的春天正在到來,而國內的制藥企業也有望籍此機會從國際醫藥領域的“第三梯隊”向上躍升。專注研發,善于把握時機,在轉型之路上處于領先的優質藥企值得長期關注。
    關注重組整合帶來的投資機會。在產業集中度提升的大背景下,醫藥板塊迎來了重組整合的高峰期。而所帶來的投資機會已經逐步顯現,我們梳理了目前重組整合預期強烈的六大醫藥集團,詳細剖析其中的投資機會。
    把握新醫改推進帶來的投資機會。新醫改進入深水區,公立醫院改革,付費制度改革等措施都在積極試點中。而推進社會資本進入醫療服務業,是緩解我國醫療資源供給緊張的關鍵舉措,近年來政策利好不斷。我們堅定看好醫療服務行業的成長確定性,認為高端醫療,特色專科,第三方診斷等子行業在未來幾年有著巨大的成長空間。
    穿越政策迷霧,尋找成長確定的投資標的。行業集中趨勢下,企業自身的資質才是在政策擾動下保證穩健成長的關鍵所在。我們看好國內藥企向高端制劑領域的轉型,基于此我們推薦現代制藥(600420);而基于中藥現代化和中藥飲片行業的高速增長,我們推薦紅日藥業(300026);受益于未來整合預期提升估值,我們推薦獨一味(002219);看好第三方診斷行業的未來,我們推薦迪安診斷(300244)。

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