2009年開(kāi)始至今，新醫(yī)改逐漸進(jìn)入深水區(qū)。國(guó)家基本藥物制度初步建立，醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)破冰，基本醫(yī)療保障制度城鄉(xiāng)居民覆蓋率提高，基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系逐步健全。然而，由于公立醫(yī)院改革尚未取得實(shí)質(zhì)性突破，真正簽約有效多點(diǎn)執(zhí)業(yè)的醫(yī)生并未增加，且虛高的藥價(jià)部分仍被遏制，而毒膠囊、蜀中制藥等質(zhì)量問(wèn)題被媒體曝光后，醫(yī)藥行業(yè)出現(xiàn)信任危機(jī)，導(dǎo)致一季度甚至二季度的行業(yè)數(shù)據(jù)受到負(fù)面影響。   　　在這種情況下，醫(yī)改也在深入的過(guò)程中不斷進(jìn)行自我糾偏，比如廣東省基藥招標(biāo)轉(zhuǎn)變了“唯低價(jià)”的招標(biāo)模式，考慮到了原材料成本，這在基藥招標(biāo)史上是一次進(jìn)步。其次是北京5家醫(yī)院在醫(yī)藥分開(kāi)、醫(yī)保付費(fèi)機(jī)制等方面進(jìn)行試點(diǎn)，設(shè)立醫(yī)事服務(wù)費(fèi)。可見(jiàn)公立醫(yī)院改革雖然不能大刀闊斧一蹴而就，但從目前情況來(lái)看，逐步提高醫(yī)生服務(wù)價(jià)格是比較明確的。   　　目前，各省正在執(zhí)行的非基藥項(xiàng)目大都過(guò)了執(zhí)行周期，在基藥擴(kuò)容后可能陸續(xù)進(jìn)行新項(xiàng)目。由于受毒膠囊等事件影響，藥品質(zhì)量問(wèn)題日趨嚴(yán)峻，我們認(rèn)為2012年非基藥招標(biāo)將進(jìn)一步兼顧企業(yè)不斷上升的制造成本。在8月之前的政策真空期，投資者可以提前尋找行業(yè)和個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。   　　抗生素仍需謹(jǐn)慎   　　我國(guó)抗生素總體用藥占比較高，且使用方法還不正規(guī)，根據(jù)抗生素分級(jí)管理，二三線抗生素使用原則上需要有藥敏試驗(yàn)支持，盡量使用窄譜低級(jí)別抗生素，因此我們對(duì)于大部分抗生素持保守意見(jiàn)。在用藥一般相對(duì)規(guī)范的三級(jí)醫(yī)院，雖然抗生素用藥絕對(duì)值高，但抗生素占總體藥費(fèi)比例并不高，相對(duì)而言，基層醫(yī)院的抗生素濫用比例更高。因此我們認(rèn)為，抗生素在基層的用藥占比將逐步下滑，且品種也會(huì)發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。三甲醫(yī)院的抗生素品牌將更多集中在外企、合資和國(guó)內(nèi)大藥企中，而縣級(jí)和縣級(jí)以下醫(yī)院將轉(zhuǎn)向國(guó)產(chǎn)品牌。