1、上周市場回顧   　　上周申萬醫藥板塊指數下跌1.3%，同期滬深300下跌2.18%，行業跑贏大盤0.88個百分點。上市公司中漲幅最大的依次為佐力藥業（23.15%）、永生投資（21.42%）、白云山（16.97%）；跌幅最大的依次為中珠控股（-12.36%）、ST盛達（-9.51%）、東阿阿膠（-7.47%）；我們前期重點推薦的天士力（600535）上周漲幅為-1.87%，昆明制藥（600422）上周漲幅為2.18%，紅日藥業（300026）上周漲幅為0.68%，恩華藥業（002262）上周漲幅為-2.18%.   　　從細分行業來看，上周子版塊全線下跌，其中醫療器械子行業跌幅最小（-0.55%），醫療服務子行業跌幅最大（-1.84%），其余子行業漲幅排名依次為醫藥商業（-1.02%）、中藥（-1.3%）、化學制藥（-1.36%）、生物制品（-1.48%）。   　　2、行業政策回顧   　　2015版中國藥典將收納約400種藥用輔料；   　　生物仿制藥指南將分三步走未來銷售過半；   　　3、公司動態回顧   　　科倫藥業哈薩克斯坦合伙建廠；   　　華藥牽手中百聯盟直擊終端藥店；   　　海正藥業變更部分募資項目；   　　4、板塊估值及投資建議   　　截止上周末，醫藥生物行業靜態估值為30.59X，估值較前周略有回調。行業相對滬深300指數的估值溢價率達到195%，相對溢價較前周繼續提升，仍處于歷史中等偏高水平。   　　周報觀點：上周受大盤系統性下跌影響，行業略有回調但仍跑贏大盤，防御特質繼續顯現。漲幅居前的主要是低估值個股以及業績高增長的二線個股，跌幅較大的主要是前期漲幅過高的個股。   　　6月初至今，行業走勢較為強勁，雖然行情略有反復，但向上趨勢已經確立。中報即將來臨，可提前關注業績有望超預期個股。行業投資策略方面，我們堅持前期的觀點，建議投資者重點關注以下幾類公司：一是高增長、估值合理個股，推薦紅日藥業、瑞康醫藥、昆明制藥、恩華藥業、和佳股份、萊美藥業；二是擁有獨家品種的公司，尤其是擁有獨家品種的品牌中藥，推薦云南白藥、天士力、同仁堂、益佰制藥、片仔癀、康美藥業等。