宏觀經濟下行凸顯醫療器械行業投資價值。目前國內宏觀經濟下行未能得到有效緩解，市場震蕩筑底過程仍在繼續，資金避險需求進一步增強。考慮到醫藥行業的剛需特性及醫療器械產品價格不受“低價中標”政策的影響，醫療器械行業的相對投資價值或將得到市場的進一步認可。   　　醫改政策推動醫療器械行業市場擴容。醫療器械行業“十二五”專項規劃和縣級公立醫院改革將共同構成今后一個時期內醫療器械行業穩定增長的直接政策推力。縣級公立醫院改革和社會資本辦醫療或將拉動新一輪醫療投資熱潮，加速基層醫療器械市場需求釋放，受此推動醫療器械行業內公司業績或將繼續保持快速增長。   　　醫療器械行業下半年投資邏輯。1 縣級公立醫院改革、社會資本辦醫：與此直接相關的是醫療工程建設項目和診療儀器的更新換代。代表企業如尚容醫療、萬東醫療、和佳股份。2 高技術壁壘、細分市場龍頭：進口替代將是未來中國醫療器械企業取得高速增長的主要機會之一，市場對這類公司的熱度不減，年初以來這部分公司二級市場表現可謂強勁。代表企業如凱利泰、冠昊生物。3 小型家用及新型個體化醫療終端：中長期來看城鎮化、人口老齡化以及醫療消費升級是我國醫療器械行業發展的三大支撐因素，小型化、家用醫療器械等細分市場長期看好。代表企業如魚躍醫療、三諾生物。   　　風險因素：國際宏觀形勢不確定，國內經濟增速放緩和不斷升級的政策監管。