“前兩年阿膠價格提得太猛，造成經銷商在終端大量壓貨，公司現在囤貨的壓力很大?！盷

    自2009年以來連連提價的東阿阿膠股份有限公司（000423.SZ，下稱“東阿阿膠”）終于開始踩剎車。

    “前兩年阿膠價格提得太猛，造成經銷商在終端大量壓貨，公司現在囤貨的壓力很大?！弊蛉眨虚L期跟蹤研究東阿阿膠的證券分析師告訴《第一財經日報》，加之前兩年頻繁提價的輿論壓力，東阿阿膠對于下一階段的價格，采取了“保守”的價格承諾。

    除此之外，此前一直獨占阿膠市場的東阿阿膠，也開始面臨強有力競爭對手的沖擊，隨著福膠“復活”、同仁堂（600085.SH）、太極集團（600129.SH）等知名公司的相繼進入，東阿阿膠遭遇“腹背受敵”。

    休整提價

    事實上，由于原材料供貨壓力和成本上漲等因素驅動，自2009年以來，東阿阿膠的阿膠塊出廠價格已經多次上調：2009年4月1日、2009年9月7日、2010年1月16日分別提價10%，2010年1月28日提價20%，2010年5月24日提價5%。

    此后，東阿阿膠又在2010年10月9日上調阿膠塊產品出廠價10%；2011年1月7日阿膠塊產品出廠價上調幅度不超過60%；2012年1月5日，公司決定調整復方阿膠漿零售價，上調幅度不超過30%；2012年1月20日，公司決定上調阿膠零售指導價10%。截至目前，阿膠塊的出廠價為530元/斤，零售價為825元/斤。

    “原材料的壓力是現實，驢皮收購價格一路飆升，所以盡管有爭議，東阿阿膠的提價也一直在進行，”上述分析師表示，“但價格迅速提升下，各地經銷商始終存在多提貨、囤貨不賣的行為，同時銷售管理人員也存在壓貨沖業績行為，部分地區價格不統一開始引發管理問題?！?

    20日，東阿阿膠召開2011年年度股東大會，據知情人士透露，東阿阿膠總裁秦玉峰當時預計，目前阿膠塊的終端囤貨量在400萬噸，而2011年，東阿阿膠全年售出阿膠塊1400噸，囤貨壓力可見一斑。

    也是在這次股東大會上，秦玉峰明確表示，不會繼續以往激進的提價策略，轉而休整性地“小步快走”，但“價值回歸策略不會改變”。

    作為全國最大的阿膠生產企業，地處山東聊城市東阿縣的東阿阿膠擁有獨特的地緣優勢，在產品獨占性和產權優勢保護下，受政策高度影響的醫藥行業，價格波動很小，維持了較穩定的業績表現。

    目前，阿膠漿的最高零售限價各省備案工作正在積極推進中，已經通過了4個省的審批，預計2012年年底或2013年年初，將完成各省的備案工作。在銷量增長方面，阿膠漿作為獨家品種，將通過增補各省基藥目錄實現基層市場快速放量，目前已完成14個省的基藥增補；阿膠漿在醫院市場也實現了較快增長，預計全年阿膠漿銷量將保持30%的增長。

    “強敵”環伺

    價格之外，東阿阿膠還需要面對來自新進者的挑戰。

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