美國當地時間1月2日，跨國制藥巨頭雅培宣布完成拆分，昔日雅培變為兩家公司：“領先的多元化醫療產品公司”雅培和“研發型制藥公司”艾伯維AbbVie　。

　　業內觀點認為，雅培此舉旨在聚焦核心業務，吸引更多不同類型的股東，同時也有公司人員結構和資金分配重置的挑戰。但面對大批專利藥紛紛到期的嚴峻形勢，跨國藥企重新將注意力回歸到藥品研發是必然趨勢。

　　回歸藥品業務

　　根據雅培美國總部官網的新聞稿，早在2011年10月，雅培公司就已經宣布將分為兩個獨立的公司并上市運營。繼續沿用雅培名稱的公司主營業務為多元化醫療保健用品，產品組合包括醫療器械、診斷產品、非專利藥品以及包括嬰幼兒奶粉在內的營養品等；艾伯維為研究型專業生物制藥公司，主要從事專利藥品的研發和生產，將成為免疫學、病毒學，大量的突破性療法方面的領導者。艾伯維已于美國當地時間2013年1月2日在紐約證券交易所交易，股票符號為ABBV.

　　在雅培中國向中國經濟時報記者提供的聲明中提到：“在中國，拆分將于2013年年中完成，艾伯維已在中國注冊為一家外商獨資的藥企，為本地拆分做準備。”雖然雅培總部和雅培中國均未對拆分原因進行回應，但市場普遍認為這是其回歸藥品業務的重要措施。

　　“拆分業務上市后，藥品研發業務單元更能聚集其核心競爭力。專利藥的核心研發能力，是雅培能否培育出重磅炸彈式藥物的關鍵。”資深醫藥產業并購專家劉彥明向中國經濟時報記者分析，嬰幼兒奶粉等成熟業務更多需要的是品牌的維護，這和專利藥的核心競爭力要求不一樣。

　　中投顧問醫藥行業研究員許玲妮認為，兩家業務和投資要求以及發展前景不盡相同的企業，能夠吸引不同類型的股東，選擇企業分拆對公司相對利好。“同時，多元化醫療產品在投資需求和研發時間上可以對研發型制藥產品進行互補，從而降低企業市場風險，在穩定的資金流中可以實現業務的快速增長。”

　　許玲妮同時也提出，從以往拆分企業的后續發展來看其面臨的最大風險是資金集中度下降，“兩頭”發展互相牽制，因為企業一分為二意味著公司人員結構和資金分配的重新配置。參照以往經驗，公司兩頭兼顧發展的難度較大，有被收購的風險。

　　而劉彥明認為，如果拆分后的業務重塑核心競爭力進程緩慢，中小投資者用腳投票的結果將更利于產業投資者進行產業整合。

　　藥品研發剝離成趨勢

　　無論是百時美施貴寶、輝瑞，還是雅培，跨國制藥企業都紛紛選擇將藥品研發從眾多業務中單獨剝離出來。“跨國藥企專業化取代多元化的趨勢也是為了應對諸多專利到期的重振之舉。”劉彥明對本報記者表示。

　　摩根士丹利分析師認為，近年有大批的品牌專利藥到期，其中以2011年和2012年最為嚴重。而且今年仍將有15個專利藥失去保護，年銷售額達670億美元以上。

　　受修美樂專利到期因素的影響，艾伯維面臨的最大挑戰之一是如何成功開發艾伯維所擁有的實驗性藥物，并獲得一些有前途的藥物，來減少艾伯維對修美樂的依賴。對此，艾伯維董事長兼執行總裁理查德·岡薩雷斯表示，艾伯維采用了精簡專注的商業模式。這種模式建立在市場領先的醫藥產品組合之上，這些產品組合包含了成熟產品和可持久增長的產品，其中包括類風濕藥物“修美樂”、消化道藥物“得每通”、抗艾滋病毒藥物“克力芝”等。

　　劉彥明說，專利到期潮使跨國藥企盈利增長有了顯著壓力，跨國藥企的強項是營銷，生物技術公司的強項是創新和研發，兩者加強合作有利于新藥早日上市。

　　“由于專利研發對投資需求大，回報周期長，為在研發階段不喪失市場競爭份額，發展部分非研發業務有利于抵抗市場風險，從而在資金和時間上對專利研發形成互補，保全公司競爭力。”許玲妮表示，拆分不失為一種好的應對之策。