從“制藥大國”向“制藥強國”的轉變是一個漫長的過程。在這一過程中，創新被賦予了更多的期望。近年來，全球制藥企業都在重新思考藥物創新的路徑、模式和價值。在我國，“仿制-仿創結合-創新”這一路徑已經成為醫藥行業的共識。

 

　　實現中國醫藥產業的強國夢，必須培植一批具有強大創新能力的藥企。在由傳統制藥企業向研發型企業轉變的過程中，它們各顯神通，展示出創新的多彩多姿。有的已經享受到創新帶來的巨大效益，有的還在創新路途中辛苦耕耘，有的歷經挫折不改初衷，有的穩扎穩打迂回前行……但無論如何，創新的探索和付出值得尊敬。創新之意義，不僅在于成果的價值，更在于精神的提振。為此，本版特推出“研究中國藥物創新”專欄，試圖通過典型企業案例對比，展示和剖析不同創新型企業之間、傳統企業轉型之間、內外資企業之間創新戰略和模式、產品選擇和市場營銷等方面的差異，揭示創新對中國醫藥產業發展的現實意義和深遠影響，探尋中國醫藥行業創新的適宜途徑。

 

　　處于私有化階段的先聲藥業再次爆出新聞。

 

　　6月24日，在美上市的先聲藥業集團宣布，公司于6月17日與Zhuhai Rongding Equity Investment Partnership L.P. 達成了股票轉讓協定，將以4億元人民幣現金的價格，出售其子公司吉林博大制藥有限責任公司近99.99%的股權。一旦股票轉讓交易完成，先聲藥業將不再持有博大任何股權。先聲藥業并未透露此次出售博大股權的原因，但4億元的套現無疑令希望保持緘默的先聲藥業再次成為業界關注焦點。

 

　　選擇美國退市

 

　　今年3月11日，先聲藥業董事會宣布收到不具約束力的收購要約，該收購要約由公司董事會主席兼CEO任晉生、New Good Management Limited和Assure Ahead Investments Limited及其附屬機構（買方集團）發起，將現金收購所有不由買方集團控制的流通股，每ADS收購價格為9.56美元（每普通股4.78美元）。這一出價對先聲藥業的總估價約為5億美元。公開資料顯示，New Good Management Limited在維京群島注冊，由任晉生實際控制。

 

　　“這是我們第一次考慮私有化。”先聲藥業副總裁兼先聲美國總裁劉婕接受媒體采訪時表示，此次決定完全出于商業考慮，與美國收緊財務審查并無關系。

 

　　2007年4月20日，先聲藥業成為第一家在紐交所上市的中國化學生物藥公司，募集資金2.26億美元，市值超過10億美元，成為亞洲化學生物藥企業在全球最大的一次IPO。

 

　　面對先聲藥業的突然退市，業界均持維護態度。中國醫藥企業管理協會會長于明德認為，退市有主動與被動之分，先聲藥業是主動退市，而非被動退市。在他看來，企業之所以主動選擇退市，重要的原因是其價值被嚴重低估，且在美資本市場募集資金的意義已經不大。“退市可能會對先聲藥業國際化進程產生影響，但不會影響公司本身所具有的優秀性；先聲藥業退市后，依然是行業領先企業。”于明德說。

 

　　2010年6月開始，做空機構開始頻頻出手中國概念股，在導致公司整體估值大幅縮水外，也使海外投資者對中國公司的信任度大打折扣。Roth Capital Partners統計數據顯示，目前在美國股市中選擇退市的中國公司數量劇增，2012年已達27家之多，而2011年和2010年這個數字分別只有16和6。在制藥領域，同濟堂、康鵬化學和諾康生物先后成功退市，尚華醫藥、盛泰藥業、三生制藥等3家藥企均已收到私有化要約。

 

　　相關資料顯示，2011年底先聲藥業在每股7美元左右，2012年初最高升至10美元左右，但隨后又回至七八美元。不過除了被資本做空的因素外，一位分析人士指出，股價低迷也與先聲業績乏善可陳有關。季報顯示，先聲藥業2012年二季度凈利潤同比下降63.4%，三季度凈利潤同比下降34.8%，四季度企業更是運營虧損1250萬美元，由于非現金的減值費用1560萬美元，凈虧損330萬美元。

 

　　奔跑開始減速

 

　　先聲藥業無疑是國內創新型企業中成長最快的公司之一。

 

　　1995年在藥品銷售領域長袖善舞的任晉生創辦了先聲藥業，2001年通過資本運作，企業實現了從營銷公司到生產公司的轉身，并于2003年成立先聲藥物研究院，引進了一批在制藥界頗有聲望的研發專家；2005年9月，聯想弘毅注資2.1億元持有先聲藥業31%的股權。雙方聯合對外宣布，要在未來5年內，使先聲藥業跨入中國醫藥行業“第一梯隊”；2006年5月，先聲將聯想投資的2億元全部用于收購煙臺麥得津80%的股份，成功將擁有自主知識產權的抗腫瘤一類新藥恩度納入麾下。自此先聲被業界視為本土創新制藥企業的范本。

 

　　熟悉先聲藥業的人都知道，先聲藥業的LOGO酷似一個人在跑道上奔跑。掌門人任晉生多次說過這樣的一句話：我們不愿呼吸領先者揚起的塵土。或許是因為這種緊迫感，先聲藥業并沒有遵循從仿制、仿創結合最后到創新的常規過程，而是創新與仿制同時進行，甚至創新走得更快。

 

　　2007年至2009年間，先聲藥業完成了六次“產品式并購”，先后將吉林博大制藥的易達生、南京東捷制藥的捷佰舒、安徽中人藥業的中人氟安、天津天達藥業的瑞舒伐他汀鈣片收入囊中；還收購上海塞金醫藥35.1%的股權，希望以此“加強抗體研發能力”；控股江蘇延申生物科技，以便進入疫苗生產領域。

 

　　先聲藥業在自身研發上也不惜血本。2007年4月在美國紐交所上市后，先聲藥業將IPO募集資金2.62億美元中的5200萬美元作為未來2～3年內的研發專項資金；在全行業平均研發投入僅為1.05%的情況下，先聲藥業每年將銷售額的6%～8%投入研發，2011年該比例增至9.7%，2012年達到了主營業務收入的11%。