公司公告： 　　公司非公開發行A股股票申請獲得有條件通過。 　　定增過會順利，批文有望較快取得 　　本次公司定向增發過會順利。通過對近期完成的定增項目時間進展進行比較，我們認為公司有望在1-2個月以內取得批文，隨后公司將在6個月內擇機進行發行。此次定增大股東認購數量不低于發行總量的16.788%，確保持股比例不被稀釋。定增募集資金用于收購北京巴瑞醫療器械有限公司80%股權和中原瑞德生物制品公司異地搬遷GMP改造項目。 　　上半年麻醉鎮痛藥略有放緩，公司整體平穩運行 　　公司核心業務麻醉鎮痛藥過去多年保持穩定增長，去年及今年進行了銷售隊伍擴張，積極應對來自各方面的競爭、并加速渠道下沉。今年一季度麻藥受春節因素影響增速放緩（今年春節比去年晚）。預計二季度增速逐步恢復。上市新品方面，鹽酸氫嗎啡酮5月剛剛上市，公司初期計劃主要在ICU科室進行推廣，預計這一新品種將獲得穩步增長。其他在研品種梯隊進展順利：阿芬太尼已經完成三期臨床，正在統計數據，等待核查；納布啡現場核查已經做完，等待批準；一類新藥磷丙泊酚鈉（丙泊酚水溶性前體）進入二期臨床，今年爭取申報三期；乳化異氟烷正在申報二期。 　　看好麻藥業務穩定增長，維持“買入”評級我們預計13-15年EPS為1.01/1.31/1.68元，目前股價28.35元，對應13-15年PE 28/22/17倍，考慮到公司在麻醉藥市場的龍頭地位，維持“買入”評級。 　　風險提示 　　阿芬太尼、納布啡等新藥研發風險；人福普克的制劑出口業績不確定性風險；發改委降價風險；麻醉鎮痛藥新競爭對手品種上市風險。