A股市場(chǎng)持續(xù)回暖過(guò)程中，權(quán)益類(lèi)基金體現(xiàn)了較為突出的業(yè)績(jī)。而目前A股市場(chǎng)上各類(lèi)主題投資機(jī)會(huì)也受到機(jī)構(gòu)追捧，尤以軍工、醫(yī)藥、國(guó)企改革等最突 出。主題基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也受到投資者的認(rèn)可。機(jī)構(gòu)人士指出，未來(lái)一段時(shí)間，基金投資者在穩(wěn)健操作的同時(shí)，仍然需要關(guān)注和優(yōu)選改革、醫(yī)藥等主題基金。

　　國(guó)企改革開(kāi)啟“普惠”模式

　　國(guó)企改革的主題機(jī)會(huì)一直備受市場(chǎng)關(guān)注，而隨著近日中石化[微博]混合所有制改革大幕的拉開(kāi)，公募基金首度參與的創(chuàng)新模式更是賺足了眼球。

　　十八屆三中全會(huì)開(kāi)啟混合所有制改制大幕，為社會(huì)公眾資本“代言”的公募基金開(kāi)始浮出水面。16日，記者從嘉實(shí)基金獲悉，作為國(guó)內(nèi)首單參與國(guó)企混合所有制改革的公募基金———嘉實(shí)元和直投封閉式混合型發(fā)起式基金正式啟動(dòng)。

　　據(jù)了解，該產(chǎn)品的規(guī)模上限為100億元，投資門(mén)檻為10萬(wàn)元，其中不超過(guò)50%的資產(chǎn)將投向中石化銷(xiāo)售公司股權(quán)，目標(biāo)直指本輪國(guó)企混合所有制改革，其余資金將配置債券等固收類(lèi)資產(chǎn)。此外，嘉實(shí)元和的存續(xù)期預(yù)計(jì)為3年，基金在成立后3個(gè)月內(nèi)將在上海證券交易所[微博]上市。

　　對(duì)于普通投資者而言，基金提供“低門(mén)檻”參與國(guó)企改革的機(jī)會(huì)。而在業(yè)內(nèi)人士眼中，公募基金首次獲準(zhǔn)投資非上市公司股權(quán)，意味著公募基金投資范圍 拓展到傳統(tǒng)二級(jí)市場(chǎng)以外的領(lǐng)域，公募型的股權(quán)投資基金誕生。從產(chǎn)品性質(zhì)而言，它更像一只投資于Pre-IPO(上市前)的私募股權(quán)基金，而私募股權(quán)基金的 門(mén)檻為100萬(wàn)元，這類(lèi)產(chǎn)品由公募基金來(lái)做，不僅降低了投資門(mén)檻，而且有助于惠及更多個(gè)人投資者；從運(yùn)作模式看，嘉實(shí)元和只收取每年0.6%的固定管理 費(fèi)，而私募股權(quán)基金的管理人一般還會(huì)收取20%的業(yè)績(jī)提成；托管費(fèi)在中石化銷(xiāo)售公司上市前為年費(fèi)率0.03%，而普通基金托管費(fèi)多在0.25%左右；從銷(xiāo) 售方式上，該款產(chǎn)品采取券商包銷(xiāo)模式發(fā)售，招商證券(10.98, 0.10, 0.92%)包銷(xiāo)50億元，嘉實(shí)基金公司將以自有資金認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)元。另外，該基金還獨(dú)創(chuàng)現(xiàn)金分配這一方式，其中包括獲得目標(biāo)公司現(xiàn)金股利以及目標(biāo)公司上市后賣(mài)出股票獲得資金。

　　醫(yī)藥軍工業(yè)績(jī)搶眼

　　今年以來(lái)，醫(yī)藥主題和軍工主題基金的表現(xiàn)都十分搶眼。數(shù)據(jù)顯示，從2013年初至今，添富醫(yī)藥總回報(bào)為59%，最新規(guī)模接近44億元；融通醫(yī)療 保健行業(yè)基金總回報(bào)為55%，最新規(guī)模也高達(dá)31億元；華寶興業(yè)醫(yī)藥生物總回報(bào)為46%；易方達(dá)醫(yī)療保健為35%。目前基金市場(chǎng)上共有18只醫(yī)藥主題基 金，其中主動(dòng)管理型產(chǎn)品10只，指數(shù)化產(chǎn)品8只。而長(zhǎng)城醫(yī)療保健、華潤(rùn)元大醫(yī)療量化、嘉實(shí)醫(yī)療保健和大成健康為年內(nèi)新成立基金。

　　醫(yī)藥主題基金良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，同國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)大發(fā)展密不可分。數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)年平均增長(zhǎng)率達(dá)17.7%，遠(yuǎn)高于世界平均發(fā) 展速度，而隨著居民收入水平的不斷提高，人民對(duì)于醫(yī)療水平的要求也相應(yīng)提升，尤其是人口老齡化程度的加劇，醫(yī)藥需求空間迅速打開(kāi)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，最近幾年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)顯示，2012年醫(yī)藥費(fèi)用達(dá)2.89萬(wàn)億元，占G D P比重為5.57%，但是和美國(guó)醫(yī)療總費(fèi)用占G D P超過(guò)10%相比，依然有較大的上漲空間。2013年9月，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)，明確提出2020年健康服務(wù)業(yè)要達(dá)到8萬(wàn)億規(guī) 模。在醫(yī)療體制改革背景下，加上市場(chǎng)需求空間巨大，醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)空間巨大，這給相關(guān)的主題投資基金以機(jī)會(huì)。另外，值得注意的是，進(jìn)入2014年以來(lái)， 并購(gòu)重組潮此起彼伏，醫(yī)藥行業(yè)也成為并購(gòu)重組的熱門(mén)板塊，以富國(guó)醫(yī)療保健基金為例，今年二季度末持有的十大重倉(cāng)股中，已經(jīng)有五、六只宣布停牌重組。

　　軍工主題基金的表現(xiàn)亦可圈可點(diǎn)。截至2014年二季度，市場(chǎng)共有7只軍工主題基金，均是今年剛成立的新產(chǎn)品。目前明確軍工主題的基本均為以中證軍工指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)型基金，如富國(guó)中證軍工、申萬(wàn)菱信[微博]中 證軍工、前海開(kāi)源中證軍工等。另外，部分高端裝備制造主題基金同樣較大比例參與軍工板塊，但其產(chǎn)品設(shè)計(jì)并未明確主投軍工板塊，因此此類(lèi)基金并非嚴(yán)格意義上 的軍工主題基金，如長(zhǎng)盛高端裝備、南方高端裝備、富國(guó)高端制造業(yè)等。德圣基金研究中心認(rèn)為，短期來(lái)看，受市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換、改革刺激等因素影響，軍工板塊或迎 階段性機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期受益國(guó)家戰(zhàn)略的調(diào)整、軍費(fèi)加大投入以及改革刺激共同推動(dòng)，軍工行業(yè)或?qū)⒓铀侔l(fā)展。目前軍工板塊可謂短期、長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)俱佳。

　　基金經(jīng)理熱捧主題機(jī)會(huì)

　　對(duì)于近期的市場(chǎng)行情，長(zhǎng)盛基金[微博]認(rèn) 為，資本市場(chǎng)的繁榮值得期待。一方面目前市場(chǎng)估值水平處于底部區(qū)間，另一方面從政府角度看，降杠桿的另外一種途徑就是增加權(quán)益，而這就需要資本市場(chǎng)的繁 榮。在目前房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的情況下，資本市場(chǎng)的繁榮有助于經(jīng)濟(jì)的降杠桿和國(guó)企改革中混合所有制的發(fā)展。資本市場(chǎng)的繁榮對(duì)整個(gè)存量的盤(pán)活有重大意義。短期來(lái) 看，在滬港通、國(guó)企改革、地產(chǎn)松綁預(yù)期的刺激下，市場(chǎng)熱度在不斷上升，A股已經(jīng)連續(xù)走出上漲行情，尤其是以熱點(diǎn)主題為導(dǎo)向的板塊，受到各方資金的追捧。在 國(guó)家安全日益凸顯、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迫在眉睫等大背景下，包括T M T、軍工、城鎮(zhèn)化等主題在內(nèi)的熱點(diǎn)行情輪番上陣，相應(yīng)的主題型基金也收獲不菲。

　　華泰柏瑞創(chuàng)新升級(jí)基金經(jīng)理張慧認(rèn) 為，在滬港通開(kāi)放前市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)不大，而10月份則需要再對(duì)各方面數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估，其中需要重點(diǎn)觀(guān)察地產(chǎn)金九銀十?dāng)?shù)據(jù)、上市公司三季報(bào)以及滬港通兌現(xiàn)情況 等。對(duì)于行情能持續(xù)多久，他認(rèn)為主要取決于改革紅利釋放的力度和進(jìn)度。長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)的階段，正處于新舊增長(zhǎng)引擎交替期，新興產(chǎn)業(yè)將不 斷發(fā)展壯大，傳統(tǒng)行業(yè)也在謀求轉(zhuǎn)型，將會(huì)涌現(xiàn)出越來(lái)越多的投資機(jī)會(huì)。操作思路上，張慧表示，短期將重點(diǎn)挖掘存在預(yù)期差的主題投資機(jī)會(huì)，并等待優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股調(diào) 整帶來(lái)的增持機(jī)會(huì)。

　　而匯豐晉信龍騰基金經(jīng)理王春則 預(yù)計(jì)，未來(lái)一段時(shí)間價(jià)值股的估值修復(fù)和成長(zhǎng)股的轉(zhuǎn)型推動(dòng)可能相輔相成。“從主板來(lái)看，滬港通將引入低成本的海外資金入市，這將有利于價(jià)值股的估值修復(fù)；從 中小板和創(chuàng)業(yè)板來(lái)看，盡管估值已經(jīng)處于高位，但那些具備轉(zhuǎn)型政策推動(dòng)的行業(yè)，以及自身增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁的上市公司，仍可能會(huì)有表現(xiàn)。”王春表示，旗下偏股基金 未來(lái)一段時(shí)間將會(huì)保持較高倉(cāng)位水平，并考慮兼顧上述兩類(lèi)股票的投資機(jī)會(huì)。

　　國(guó)金證券(22.40, 0.00, 0.00%)策略周報(bào)建議，在基金權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品投資上保持均衡與防御，重點(diǎn)配置“藍(lán)籌+消費(fèi)”風(fēng)格；同時(shí)考慮到交易量擴(kuò)大的市場(chǎng)情緒與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，適當(dāng)搭配主題投資風(fēng)格基金；暫時(shí)回避前期市場(chǎng)熱度過(guò)高的板塊品種。

　　凱石工場(chǎng)則比較看好消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域以及新興產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)回暖的機(jī)會(huì)，建議投資者關(guān)注與之關(guān)聯(lián)度較高的基金品種。對(duì)于主題性投資方面，投資者可重點(diǎn) 把握國(guó)企改革、城鎮(zhèn)化、節(jié)能環(huán)保、新能源等相關(guān)機(jī)會(huì)，介入方式首選擇時(shí)選股能力俱佳、擅長(zhǎng)把握市場(chǎng)各類(lèi)主題性投資機(jī)會(huì)的策略型主題基金。