報喜報憂對半開

　　預計凈利潤同比增幅50%以上的醫藥上市公司有37家。其中，海王生物(17.65,-0.030,-0.17%)以15倍的增幅暫居榜首，醫藥制造、商業流通和零售連鎖是公司的三大主業，但業績貢獻主要來自轉讓下屬虧損子公司產生的投資收益。

　　預計業績同比翻番的醫藥公司還有中關村(9.02,-0.060,-0.66%)、奧瑞德(29.19,-0.560,-1.88%)、海翔藥業(10.12,-0.050,-0.49%)、中源協和(41.77,0.130,0.31%)、西藏藥業(48.24,-0.200,-0.41%)、北大醫藥(11.50,-0.190,-1.63%)、上海萊士(37.08,-0.160,-0.43%)、太極集團(17.80,-0.180,-1.00%)、雙龍股份(13.51,-0.020,-0.15%)、ST古漢、哈藥股份(8.45,0.010,0.12%)、廣濟藥業(18.92,-0.030,-0.16%)、輔仁藥業(18.47,-0.050,-0.27%)。除ST古漢、輔仁藥業是主業經營改善貢獻收益外，其余公司的“大躍進”多數來自處置不良資產、財政補貼、重大資產重組合并報表等。

　　凈利潤預計同比增幅為30%-100%的醫藥公司有32家，1%-30%的39家，增幅為0的共9家；業績下滑共有60家。其中，下滑幅度超過100%的有8家。九安醫療(18.41,-0.010,-0.05%)預計虧損1.4億元，同比下滑1400%；四環生物(7.03,0.110,1.59%)預計虧損7000萬元，同比下滑1200%；東北制藥(10.21,-0.140,-1.35%)預虧3.8億元，同比下滑530%；沃森生物(0.00,0.000,0.00%)預虧4.6億元，同比下滑420%；華神集團(11.82,-0.090,-0.76%)預虧4000萬元，同比下滑160%。對于業績下滑的原因，多家公司表示，加大科研投入力度，科研經費支出增加；引進高層次人才，公司費用維持在較高水平等。

　　行業前景不樂觀

　　上述168家醫藥公司中，業績同比增幅預計在30%以下的達到121家，這些公司多數集中在醫藥工業細分領域，這也反映出該行業增長放緩的特征。

　　隨著新醫改的推進，醫藥市場格局隨之巨變。經濟增速放緩、醫保控費趨嚴、醫院藥占比越來越小、藥品招標降價以及輔助用藥、抗生素、大輸液等限制力度加大等，特別是隨著醫保控費全面展開，打破了醫藥行業依賴醫保擴張的傳統增長模式，醫藥行業進入艱難轉型期。

　　中國醫藥(13.57,0.060,0.44%)企 業管理協會會長于明德告訴中國證券報記者，今年上半年醫藥制造業收入增速將創下15年來新低，增速僅為8.76%。行業收入增速跌破10%的情況，僅僅在 2000年之前出現過。當時是因為城鎮職工醫保制度缺失。而2003年、2007年新農合、城鎮居民醫保相繼建立，在老齡化需求不斷釋放的當下，增速跌破 兩位數的情況值得注意。

　　行業增速下滑這一趨勢在未來數年內或難有改觀。根據國家食藥監總局南方所的數據，醫藥工業銷售收入在2011年 達到26%之后逐年下滑，2013年為17.9%，2014年為12.5%。行業利潤增速拐點比收入增速拐點的到來要早一年，2010年創下32.7%的 利潤增速之后，此后便一路下滑。2013年利潤增速為17.6%，2014年僅有12%。