在核心產品“極草”遭遇政策叫停后，青海春天未來的自救途徑也成為上海證券交易所（以下簡稱“上交所”） 關注的焦點。日前，青海春天連發多則公告，在終止重大資產重組的同時，也對上交所的業績問詢函做出了回應。盡管采取了多種手段，但根據公告內容，青海春天 的自救進展并不順利。

　　資產重組失敗

　　今年3月28日，青海春天收到國家食藥監總局的《政府信息公開告知書》，3月31 日，青海春天控股子公司春天藥用收到青海食藥監局發出的《關于冬蟲夏草純粉片產品停止試點有關事宜的通知》。青海春天的核心產品“極草”被迫停產。為了彌 補“極草”產品缺位造成的巨大利潤空洞，青海春天隨后召開董事會會議，并于4月18日開始停牌籌劃重大資產重組，希望通過開展并購等工作實現外延式發展， 以求自救。

　　由于事關青海春天今年和明年的業績目標，此次重組自披露之日起就引發了市場的廣泛猜測。據青海春天披露，標的資產為醫藥類行 業、投資類行業，公司擬以現金方式購買資產。業內人士普遍認為，此番并購重組將把青海春天大股東西藏榮恩收購的 三普藥業 資產并入上市公司，青海春天也將由此實現向藥品產銷領域的轉型。

　　然而，這一聲勢浩大的資產重組最終不了了之。對于終止重組的原因，青海春天表示，由于我國證券市場發生了較大變化，結合公司目前實際情況和未來發展需要等因素，公司決定終止本次重大資產重組事項。

　　業內認為，考慮到青海春天目前的經營狀況和“極草”懸而未決的身份問題，此次資產重組的失敗，也讓青海春天的轉型陷入了僵局。

　　藥品副業尚未展開

　 　在停止主要產品冬蟲夏草純粉片的生產后，為消除所面臨的經營風險，青海春天控股股東西藏榮恩決定將去年10月收購的三普藥業旗下6種冬蟲夏草相關藥品總 經銷權授予青海春天。這也被認為是大股東及時為青海春天“續命”的表現。但北京商報記者在青海春天回復上交所問詢函的公告中發現，這一藥品的經銷副業目前 還沒有展開。

　　青海春天在公告中表示，春天藥用目前正根據國家相關藥品經營管理法的規定申請藥品經營行政許可，公司爭取能在7月取得涉及的行政許可。

　 　此外，因三普藥業2015年全年涉及廠房搬遷工作，生產未全面恢復，因此該6種產品目前并沒有可供參考的收入、利潤、毛利率等數據。在業內看來，三普藥 業銷售額不到1億元，遠遠不能支撐青海春天的業務，而這一副業到現在還沒有展開，青海春天能否在7月順利取得經營許可還不得而知。

　　押寶保健食品

　 　作為上市公司的核心子公司，青海春天旗下春天藥用公司主營“極草·5X”系列冬蟲夏草純粉片產品。截至2015年9月30日，春天藥用冬蟲夏草純粉片銷 售收入為7.53億元（去年前三季度），占公司當期營收的78.91%。以2015年半年報數據看，冬蟲夏草純粉片收入占公司主營收入的九成以上。該產品 停產將使青海春天面臨巨額虧損風險。

　　現在，青海春天將大部分的勝算押寶在新產品上。青海春天在公告中表示，春天藥用6種以冬蟲夏草為原 料的保健食品的產品申報注冊工作將按《保健品食品注冊與備案管理辦法》有關規定開展。截至目前，該6種保健食品已完成研發，進入注冊檢驗試驗階段，暫未受 到目前國家對冬蟲夏草相關政策的影響。

　　盡管新品研發目前進展相對順利，但業內人士對于青海春天的未來依然充滿擔憂。醫藥行業專家岳鋒表 示，過去，青海春天憑借“極草”產品紅遍大江南北，在“極草”跌落神壇后，后續的這一保健新品與“極草”究竟有哪些差異性，對于消費者來講并不明確，能不 能像“極草”一樣打開市場，建立起穩定的消費人群還是未知數。