業(yè)績分化明顯

　　在已預告三季報業(yè)績的67家醫(yī)藥公司中，剔除尚榮醫(yī)療(24.73,-0.170,-0.68%)、恒康醫(yī)療(12.92,0.000,0.00%)、魚躍醫(yī)療(34.69,-0.170,-0.49%)、鷺燕醫(yī)藥(56.22,-0.100,-0.18%)4家公司，余下63家公司全部隸屬于醫(yī)藥工業(yè)這一細分板塊。三季報業(yè)績預告顯示，上述63家公司1-9月營業(yè)收入平均同比增長約5.7%，凈利潤平均同比增長約16%。而工信部的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國醫(yī)藥制造業(yè)營收同比增長約10%，凈利潤平均同比增長約14%。

　　其中，11家公司三季度預計凈利潤增速超50%，包括永安藥業(yè)(23.78,-0.190,-0.79%)、新和成(22.35,-0.460,-2.02%)、必康股份(22.09,-0.170,-0.76%)、瑞康醫(yī)藥(35.86,0.710,2.02%)、精華制藥(23.02,-0.070,-0.30%)、東北制藥(9.82,0.020,0.20%)、亞太藥業(yè)(33.00,-0.940,-2.77%)、金達威(16.39,-0.030,-0.18%)和億帆鑫富(14.20,-0.120,-0.84%)等；凈利潤增長20%-50%的有14家，包括未名醫(yī)藥(25.29,-0.910,-3.47%)、魚躍醫(yī)療、信邦制藥(10.19,-0.020,-0.20%)、京新藥業(yè)(12.40,0.290,2.39%)和眾生藥業(yè)(13.45,0.080,0.60%)等。

　　有9家公司的凈利增速同比下滑超過40%，包括萊茵生物(11.94,-0.170,-1.40%)、海普瑞(16.93,-0.030,-0.18%)、力生制藥(37.26,-0.100,-0.27%)、葵花藥業(yè)(36.63,-0.150,-0.41%)、嘉應制藥(13.49,-0.070,-0.52%)、益盛藥業(yè)(12.41,0.030,0.24%)、沃華醫(yī)藥(14.94,-0.040,-0.27%)、九洲醫(yī)藥、雙成藥業(yè)(11.55,-0.100,-0.86%)。雙成藥業(yè)業(yè)績增速下滑是因為公司主營產(chǎn)品實施國際化戰(zhàn)略而導致研發(fā)投入大幅增加；全資子公司寧波雙成藥業(yè)有限公司投產(chǎn)前期預備費用大幅增加；部分品種因招標政策變化導致價格下滑。

　　兩位數(shù)增速望維持

　　自2009年新醫(yī)改拉開帷幕，醫(yī)藥市場格局便隨之巨變，特別是隨著醫(yī)保控費的全面展開，醫(yī)藥行業(yè)依賴醫(yī)保擴張的傳統(tǒng)增長模式被打破，整個醫(yī)藥行業(yè)進入艱難轉(zhuǎn)型期，板塊分化不可避免。

　　中國醫(yī)藥(18.99,-0.010,-0.05%)企業(yè)管理協(xié)會會長于明德告訴中國證券報記者，2015年上半年的醫(yī)藥制造業(yè)收入增速創(chuàng)了15年來新低，增速僅為8.76%。今年上半年，醫(yī)藥制造業(yè)收入增速為10%，重回兩位數(shù)水平，較上年同期已有所回升。

　　國家食藥監(jiān)總局南方醫(yī)藥經(jīng)濟研究所所長林建寧預計，在GDP增幅不低于6%、出口不出現(xiàn)負增長、沒有重大突發(fā)疫情的前提下，2016年醫(yī)藥制造業(yè)收入增速約為11.3%，產(chǎn)值約達3.2萬億。

　 　他表示，醫(yī)藥行業(yè)的整體需求仍在不斷增加，醫(yī)保控費雖然趨嚴，但醫(yī)保資金供給也在增加，2015年城鎮(zhèn)醫(yī)保依然保持14.5%的支出增速，相當于新增 2000-3000億的市場。同時，商業(yè)健康險的擴張將可能為醫(yī)療行業(yè)提供更多的資金供給。因此，醫(yī)藥工業(yè)中長期有望維持10%-15%的增速。