剛完成了眼科渠道商珠海祥樂的并購，冠昊生物(300238)又馬不停蹄將目光瞄準了醫(yī)藥企業(yè)，公司擬通過定增募集資金18億元收購抗生素拉氧頭孢鈉的生產(chǎn)和銷售商惠迪森，該議案已于11月10日高票通過了公司股東大會決議。

公司董事長朱衛(wèi)平透露：“收購惠迪森不僅僅可以提升公司的盈利水平,更重要的是,他是公司實現(xiàn)進入藥業(yè)領(lǐng)域這個既定戰(zhàn)略的敲門磚”。一方面，惠迪森良好的現(xiàn)金流和盈利能力可以為公司的戰(zhàn)略擴張打下堅實的資本基礎(chǔ)；另一方面，其強大的營銷能力，可以為公司將來新藥的推廣插上引擎。

2015年，冠昊生物提出形成“3+1”的核心業(yè)務(wù)格局，即材料、細胞、藥業(yè)三大業(yè)務(wù)板塊和一個科技孵化平臺。此前，公司已經(jīng)在再生材料、細胞干細胞、科技孵化等領(lǐng)域做好了布局，如今通過并購惠迪森，將開啟藥業(yè)板塊。

　　惠迪森兩年盈利翻十倍

2013年，王超團隊從原股東手中購入惠迪森全部股權(quán)，用了兩年時間，將惠迪森唯一的產(chǎn)品拉氧頭孢鈉，從不到700萬的凈利潤做到了8000萬。

數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年、2016年上半年，惠迪森分別實現(xiàn)凈利潤679.58萬元、8088.86萬元、7390.83萬元。王超承諾惠迪森2015年度至2017年度實現(xiàn)的凈利潤將分別不低于0.8億元、1.2億元、1.6億元。

不過，在國家大力“限抗”的背景下，惠迪森的持續(xù)盈利能力受到質(zhì)疑。對此，王超表示，實際上惠迪森業(yè)績的大幅提升，也正好是2013年國家開始整頓抗生素濫用開始。惠迪森能從中脫穎而出，主要是由于拉氧頭孢鈉具有許多獨占性優(yōu)勢。

相比一般的抗生素，拉氧頭孢鈉的毒副作用小，適用的菌種廣泛，跟同類適應(yīng)癥的產(chǎn)品相比成本偏低，在限抗的背景下，名優(yōu)產(chǎn)品的優(yōu)勢更容易突出。未來，惠迪森拉氧頭孢鈉的目標市場是更為廣闊的三四線基層醫(yī)療市場，團隊也在爭取將其納入基藥范圍。

千里馬尚需伯樂，受困于原有體制不靈活等因素，惠迪森早年的銷售一直低迷，直至遇到了在醫(yī)藥領(lǐng)域耕耘了20多年的王超。在營銷方面，王超入主惠迪森以后，帶領(lǐng)團隊在抗感染領(lǐng)域?qū)嵭袊馑帍S的產(chǎn)品學(xué)術(shù)推廣模式。

“國內(nèi)的抗感染藥品銷售，很少進行學(xué)術(shù)推廣。但拉氧頭孢鈉這個產(chǎn)品不一樣，他的眾多優(yōu)勢，很多醫(yī)院的醫(yī)生對他并不了解。而一旦了解了，應(yīng)用度都很高。”王超介紹，國內(nèi)大大小小的抗生素學(xué)術(shù)會議，公司都會贊助和積極參與。

同時，在醫(yī)院推廣時也要切中要害。王超團隊把每個醫(yī)院的呼吸科作為重點攻堅部門。“因為呼吸疾病涉及到的菌種最多，呼吸科的醫(yī)生對抗生素的使用最為廣泛和權(quán)威。拿下了呼吸科，進入其他病室就相對簡單。”

在學(xué)術(shù)推廣和重點病室攻堅的雙重推動下，拉氧頭孢鈉很快顯示出其優(yōu)勢來，產(chǎn)品銷量成倍提升。不過，王超并不滿足于惠迪森目前取得的業(yè)績，他認為單個產(chǎn)品始終風(fēng)險較大。因此，惠迪森控股的森澤醫(yī)藥正在研發(fā)包括“氟氧頭孢”、“帕尼培南”、“多立培南”、“厄他培南”等專注于多重耐藥的抗生素項目，為未來構(gòu)建新的盈利點。

　　抓住藥業(yè)洗牌的戰(zhàn)略機遇

在冠昊的戰(zhàn)略版圖中，收購惠迪森并不僅僅看重他目前的盈利能力，而是為冠昊生物未來在藥業(yè)領(lǐng)域的布局插上一個引擎。

“現(xiàn)在是進入藥業(yè)的最好時機，受新的醫(yī)療政策影響，包括針對仿藥的一致性評價要求，藥品持有人制度等，制藥業(yè)將迎來一輪大洗牌，大的抗生素藥廠先發(fā)優(yōu)勢并不明顯，相反一些看起來不大的精品藥將會有可能做大做強。”王超指出。

今年8月，冠昊生物收購了北京文豐5%股權(quán)，北京文豐擁有處于申報階段、用于治療銀屑病和濕疹的1.1類新藥苯烯莫德。據(jù)西南證券預(yù)測，目前國外銀屑病市場規(guī)模已近100億美元，國內(nèi)銀屑病市場在30億元以上，苯烯莫德有望對現(xiàn)有其他品種實現(xiàn)替代，發(fā)展成10億元以上大品種。惠迪森強大學(xué)術(shù)推廣能力將助力苯烯莫德快速上量。

此外，冠昊生物有很多在研的細胞產(chǎn)品，未來都將以醫(yī)藥產(chǎn)品的形式落地，也同樣需要一個強大的醫(yī)藥團隊支撐。“我在兩年前開股東大會時說過，哪天冠昊進入藥業(yè)了，大家不要覺得奇怪。因為干細胞研發(fā)出來的產(chǎn)品就是藥，而且是高精尖的藥。就像抗生素發(fā)現(xiàn)一樣，會給人類的壽命延長十年以上。我們相信五年、十年后會取得重大突破。因此藥業(yè)我們已經(jīng)在做了，而且要打好基礎(chǔ)。惠迪森團隊此時的加盟，就是為公司日后的戰(zhàn)略落地打下了堅實的基礎(chǔ)。”朱衛(wèi)平表示。

實際上，產(chǎn)品高精尖的冠昊生物，對外嫁接渠道和營銷團隊已不是首次。早在去年，公司人工角膜產(chǎn)品推出之前，公司成功并購了眼科渠道商珠海祥樂。今年4月，人工角膜產(chǎn)品獲得批文后，渠道開始迅速發(fā)力。

公司透露，優(yōu)得清人工角膜產(chǎn)品自今年6月份正式銷售以來，已在云南、四川、福建、廣東、山東、安徽等省份開展了優(yōu)得清角膜移植手術(shù)。隨著學(xué)術(shù)推廣和醫(yī)生培訓(xùn)的增多，手術(shù)例數(shù)也將隨之增多，累計培訓(xùn)近百名醫(yī)生，醫(yī)院開拓 22家。

　　并購整合提速

自2011年上市以來，冠昊生物一直專注于自研和孵化產(chǎn)品，在資本市場鮮有作為。直至去年，公司并購步伐明顯加快。今年9月，公司定增收購珠海祥樂剛剛實施完成，馬不停蹄又要攬入惠迪森。

“未來冠昊還要嫁接高精尖的項目，如果還像過去一樣，都是幾千萬的盈利水平，公司對外擴張時的抗風(fēng)險能力會很差。”朱衛(wèi)平指出，并購項目良好的現(xiàn)金流可以為公司戰(zhàn)略擴張打下牢固的基礎(chǔ)。

2015年，冠昊生物啟動了全新的《2016-2020年戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》，提出形成“3+1”的核心業(yè)務(wù)格局，即材料、細胞、藥業(yè)三大業(yè)務(wù)板塊和一個科技孵化平臺。

數(shù)據(jù)顯示，通過并購珠海祥樂和惠迪森，公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力顯著提升。“去年，冠昊是6億人民幣的凈資產(chǎn)，不到一億美金。現(xiàn)在我們并完珠海祥樂和惠迪森，加上近兩年公司自己的滾存，明年的凈資產(chǎn)能到30多億人民幣，5億美金。這個體量，做國際交流或者跨國并購的時候，國外的優(yōu)質(zhì)企業(yè)才會跟你洽談。”朱衛(wèi)平表示，在國際交流層面，冠昊也一直在積極推進。