疫苗板塊開盤跌停 醫藥股集體暴跌

在經歷了禍起蕭墻的狂犬疫苗事件后，風口浪尖的長生生物本周末迎來滅頂之災，面對這自食惡果、人人喊打的局面筆者只能說是多行不義必自斃。但城門失火，殃及池魚，從股市上來看，昨日開盤，旋渦之中的長生生物經歷了緊急停牌之后復牌跌停，康泰生物、智飛生物、長春高新等生物疫苗股也掀起跌停潮，恒瑞醫藥、復星醫藥開盤大跌，帶動了醫藥股集體走弱。

近段時間，從華海藥業深陷“毒素門”、華大基因“無創基因檢測門”再到長生生物的“疫苗事件”，接二連三的黑天鵝事件，引發醫藥板塊一波又一波的集體地震。有人驚呼，生物制藥類企業那么容易遭遇黑天鵝，股民們是否應該敬而遠之？同樣，疫苗事件會對國產疫苗行業產生何種深遠影響？是否還有值得投資的生物醫藥公司？

長生生物城門失火 懲罰力度隔靴搔癢

長生生物疫苗事件起于7月15日，作為長生生物的主要子公司，長春長生在國家藥監局的飛檢中被發現凍干人用狂犬疫苗存在記錄造假等問題。實際上，國家藥監局在7月11日已經收到了長春長生員工的舉報信，疫苗造假事件浮出水面。

7月21日，長生生物的百白破疫苗又被認定是劣藥，更為蹊蹺的是，早在去年的10月27日，吉林省藥監局就對此案立案調查，但卻在最近疫苗事件持續發酵的時候才被牽出。長生生物在2017年年報中，對這件事情只字未提，這讓投資者和接種了疫苗的家長們極為憤怒。

7月22日晚間，李克強總理就疫苗事件作出批示：此次疫苗事件突破人的道德底線，必須給全國人民一個明明白白的交代。國務院已經派出調查組，對疫苗生產銷售的全流程進行徹查，盡快弄清事實真相。此外，國家藥監局開始對其他的疫苗企業進行飛行檢查，疫苗企業風聲鶴唳。

涉事企業長生生物最為悲慘，其股價從今年5月份的29.99元，已經跌到了目前的14.50元，在經歷五個跌停板之后，遭遇停牌的長生生物未來復牌還有多少個跌停，我們不得而知。不過，這時候投資者不應該去接這樣下落的飛刀，長生生物從基本面來看，也不太適合抄底。

2017年年報顯示，長生生物2017年營收為15.53億元，凈利潤達到5.66億，但是公司卻只有25位銷售人員，銷售費用高達到5.83億元，其中推廣費用為4.42億元，占據銷售費用的七成以上。在銷售費用狂飆突進的同時，長生生物的研發費用卻只有1.22億元。可以說，長生生物這幾年的業績，完全靠膽子大路子野的過度營銷取得，這也是疫苗類上市企業的通病。

值得一提的是，長生生物一年投入20億買理財產品，百白破的處罰結果才344萬元，這樣隔靴搔癢的懲罰難以奏效。由此可見，疫苗事件對國內的疫苗企業會產生深遠的影響，除了當下不斷發生的飛行檢查之外，或許會促使國家層面對此類事件下狠手，李克強總理的強勢回應正是最好的例證，希望能加重處罰力度，讓造假者付出慘重的代價。

黑天鵝事件發酵 生物制藥行情不再？

那么，長生生物遭遇重大危機引發地震，是否要一棒子將所有的生物醫藥公司打死？答案肯定是否定的。

縱觀歷史上的行業黑天鵝事件，都將會對該行業的上市公司股價進行打壓，就像當年的三聚氰胺打壓伊利、蒙牛，塑化劑打壓五糧液、茅臺一樣，如今的疫苗事件也對長春高新、智飛生物等質地優良的企業打擊不小。

雖然，當年的三聚氰胺、塑化劑事件重創了乳品企業和白酒企業，但是在經歷股價的大幅下滑之后，其中一些優勢企業開始率先走出低谷，隨后展開反彈行情，到如今股價更是比當年翻了五倍以上。如果你有膽子在三聚氰胺事件鬧得最厲害的時候買入伊利，那如今起碼賺了10倍以上，在2014年買入茅臺，現在也賺了5倍多。

不過，涉事企業長生生物的未來并不美妙，此番出問題的狂犬疫苗和百白破都是其止支柱性產品。狂犬疫苗2016年和2017年的銷售收入為4.9億和7.34億元，占到了營業總收入的接近50%，利潤占總利潤的3成左右，再加上出問題的百白破，長生生物這次恐將遭遇滅頂之災。

是金子總會發光 生物醫藥仍有一線生機

但是金子總會發光，好公司在這樣的行業低谷可能正好是比較好的買點。以長春高新為例，公司今年一季度營業收入增長了39%，凈利潤更是大增46%，雖然和長生生物一樣，公司的銷售費用也相當高，但長春高新的研發投入同樣亮眼，公司2017年研發投入達到3.49億元，占營收的8.5%，兩條腿走路的長春高新布局更為合理，產品線更加深厚，未來走出低谷的可能性較大，調整到位之后投資者可適當介入。

今天的醫藥股大跌，正好給了長線投資者一個較好的買點，除了長春高新之外，華蘭生物、智飛生物等生物制藥企業都是行業內的龍頭企業，以合理的價位買入，拉長周期來看，都會取得不錯的投資收益。

記住那句話，大家恐慌的時候，你就該貪婪了。