事件描述 以跨部門的“醫療體制改革協調小組”成立作為標志，中國推進了多年的醫改即將進入攻堅階段。醫改牽一發而動全身，改革將不僅僅涉及制度本身，而將輻射到整個醫療衛生體系，可以預見，隨著醫改政策浮出水面，將繼續出臺涉及整個醫療衛生體系中各方的相關政策措施，中國醫療衛生體系必將經歷一個嬗變的過程，醫藥行業走向規范化和現代化的進程將加快，行業的集中度將提高，這使醫藥行業整體更具有投資價值，也使優勢企業的長期發展前景更加明確。 我們認為：醫改提速將給醫藥行業帶來新的投資機會，因此有必要在新的背景下對各子行業進行梳理，本文主要對生物制藥行業進行簡要分析。 事件評論 一、中國醫療衛生體系的變革將為醫藥行業不斷創造規范有序的外部制度環境，研發和創新將成為中國醫藥行業最本質的要求 一個規范有序的外在制度體系是行業發展的前提和基礎，以醫改為核心的醫療衛生體系變革將為醫藥行業不斷創造規范有序的外部制度環境，中國醫藥行業將走上良性發展軌道，不重視研發的觀念將得到改變，那些具有研發實力和核心技術的醫藥企業將在行業的優勝劣汰中最終分化出來。 生物制藥行業是醫藥行業中最具技術創新特征的子行業，一方面，行業的高成長性和巨大的想象空間吸引著投資者的目光，另一方面，中國生物制藥企業規模小、原創產品少、仿制產品多、產品重復生產的現實又打擊著投資者的信心，在這種現實困惑中，投資者該何去何從？ 二、中國生物制藥行業發展可能更接近美國模式 從美國、歐洲、日本的生物制藥行業成長歷程來看，美國是由新建的小型公司首先采用分子生物學技術作為生產工具，歐洲主要由原有的制藥公司引入分子生物學這一新的技術手段，日本則是從其他領域的不同行業經多元化轉變形成該產業，從中國的現實狀況來看，可能更接近美國模式，原因在于： 1、美國具有使學術成果快速轉化為企業競爭力的制度環境，中國也有這種趨勢 美國的小型生物制藥公司初創時大多與科研單位緊密聯系，強大的學術能力起到了明顯的推動作用，同時，科技勞動力市場的高度流動性、學術研究成果的商業化傾向促使優秀科學家參與到企業中去進行研究開發。較之化學藥研究，中國在生物技術領域的研發水平處于世界前列，擁有大量優秀的人才，當前中國許多小型生物制藥企業由海外歸國科學家或國內科研單位學者創建，與科研單位有著緊密聯系，加之國家對生物技術領域的高度重視，加大科研投入經費，科研機構的原創性研究能力將越來越強大，企業與科研機構的緊密聯系又將有助于提升企業研發水平。 2、風險投資是美國獨特的融資渠道，中國資本市場的逐步規范有序將為生物制藥企業提供更好的融資平臺 風險投資在美國生物制藥公司的發展中起到重要作用，這是美國特有的融資渠道，其他國家在風險投資方面均弱于美國，以中國的現實情況看，有許多是現有制藥企業或行業外資本通過控股的形式對生物制藥公司投資，目前看，這種發展模式存在一定弊端。隨著中國資本市場的逐步規范有序，那些脫胎于科研單位、具有技術優勢，但苦于資金匱乏的生物制藥公司將獲得更好的融資平臺。